现代制药(600420)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.67(元)
  • 每股净资产
    7.68(元)
  • 每股现金流
    2.79(元)
  • 净资产收益率
    8.78(%)
  • 总资产收益率
    5.02(%)
  • 毛利率
    46.06(%)
  • 利润增长率
    33.61(%)
  • 资产负债比
    47.43(%)
  • 市盈率
    13.27(倍)
  • 市净率
    1.16(倍)
  • 市盈增长比率
    0.3(倍)
  • EV / EBIT
    16.02(倍)
  • 市销率
    0.75(倍)
  • 市值(亿)
    94.53(亿元)

注：以上数据是基于现代制药(600420)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
现代制药(600420)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

其他业务(补充)

 415 21
2011-06-30

抗生素类

 250 15
2011-06-30

循环系统类

 161 83
2011-06-30

生物制品类

 43 41
现代制药(600420)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

制剂

 365 59
2011-06-30

原料药

 295 17
2011-06-30

贸易

 196 1
2011-06-30

信息服务

 9 53
2011-06-30

其他业务(补充)

 5 44
现代制药(600420)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

内销

 723
2011-06-30

外销：

 142
2011-06-30

自营出口

 90
2011-06-30

间接出口

 52
2011-06-30

其他(补充)

 5
财务分析
现代制药(600420)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 52.57 30.32
2019-12-31 52.18 32.13
2018-12-31 51.28 35.51
2017-12-31 50.41 43.19
2016-12-31 46.21 44.91
2015-12-31 38.95 39.56
2014-12-31 36.55 39.58
2013-12-31 42.13 15.98
2012-12-31 48.22 19.74
2011-12-31 63.50 22.36
2010-12-31 73.75 26.17
历史平均 50.11 31.89
行业平均 61.21 18.48
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
现代制药(600420)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.63 47.43
2019-12-31 1.49 47.82
2018-12-31 1.29 48.72
2017-12-31 1.28 49.59
2016-12-31 1.35 53.79
2015-12-31 1.47 61.05
2014-12-31 1.69 63.45
2013-12-31 1.57 57.87
2012-12-31 1.74 51.78
2011-12-31 1.95 36.50
2010-12-31 2.46 26.25
历史平均 1.64 49.89
行业平均 1.82 38.79
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 现代制药(600420)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.63低于历史平均水平1.64，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.63低于行业平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 现代制药(600420)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.47低于历史平均水平0.50，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.47高于行业平均水平0.39，说明本公司经营风险处于行业上游。
现代制药(600420)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 46.06 7.44 8.78 5.02
2019-12-31 49.68 7.61 8.65 5.26
2018-12-31 48.78 9.45 10.37 6.50
2017-12-31 43.33 9.61 8.36 5.40
2016-12-31 36.15 9.36 8.36 5.69
2015-12-31 49.36 10.87 16.64 7.05
2014-12-31 46.38 9.01 16.28 6.50
2013-12-31 41.75 7.98 13.34 5.96
2012-12-31 33.72 7.56 12.83 6.14
2011-12-31 31.07 8.63 14.73 9.84
2010-12-31 30.61 9.36 14.94 11.72
历史平均 40.13 9.09 12.87 7.20
行业平均 48.57 11.42 10.60 6.81
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 现代制药(600420)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.46高于历史平均水平0.40，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.46低于行业平均水平0.49，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 现代制药(600420)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.07低于历史平均水平0.09，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.07低于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 现代制药(600420)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.09低于历史平均水平0.13，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.09低于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
现代制药(600420)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.13 2.23 1.28 0.68
2019-12-31 2.65 2.15 1.33 0.69
2018-12-31 2.50 1.94 1.34 0.69
2017-12-31 2.52 1.30 1.11 0.56
2016-12-31 3.22 1.35 1.32 0.61
2015-12-31 1.76 1.64 1.66 0.65
2014-12-31 1.91 1.82 1.97 0.72
2013-12-31 2.68 4.68 1.77 0.75
2012-12-31 3.55 4.12 1.69 0.81
2011-12-31 4.03 5.10 1.80 1.14
2010-12-31 3.85 4.79 1.70 1.25
历史平均 2.89 2.97 1.60 0.80
行业平均 2.15 3.08 0.93 0.57
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 现代制药(600420)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.13低于历史平均水平2.89，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.13低于行业平均水平2.15，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 现代制药(600420)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.23低于历史平均水平2.97，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率2.23低于行业平均水平3.08，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 现代制药(600420)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.28低于历史平均水平1.60，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.28高于行业平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 现代制药(600420)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.68低于历史平均水平0.80，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.68高于行业平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
现代制药(600420)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 713 8117 2950
2019-12-31 656 7587 4160
2018-12-31 706 6806 3355
2017-12-31 516 6173 2280
2016-12-31 477 5704 1484
2015-12-31 221 1328 384
2014-12-31 190 1167 366
2013-12-31 133 995 391
2012-12-31 116 904 408
2011-12-31 120 815 276
2010-12-31 108 724 155
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
现代制药(600420)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.09 14.41
2019-12-31 1.23 16.09
2018-12-31 0.57 7.86
2017-12-31 1.02 27.99
2016-12-31 0.08 3.02
2015-12-31 0.54 26.03
2014-12-31 0.00 0.00
2013-12-31 0.00 0.00
2012-12-31 0.79 24.82
2011-12-31 1.02 23.97
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.67 18.95
行业平均 1.17 36.44
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
现代制药(600420)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.16 13.27
2019-12-31 1.13 13.05
2018-12-31 1.42 13.68
2017-12-31 2.29 27.37
2016-12-31 3.22 38.56
2015-12-31 8.05 48.36
2014-12-31 5.16 31.67
2013-12-31 4.71 35.30
2012-12-31 4.05 31.59
2011-12-31 3.47 23.56
2010-12-31 7.62 51.02
历史平均 4.44 33.46
行业平均 3.32 32.46
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
现代制药(600420)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 8.34 0.67
2019-12-31 8.34 0.64
2018-12-31 9.14 0.67
2017-12-31 12.72 0.46
2016-12-31 33.12 0.86
2015-12-31 37.15 0.77
2014-12-31 20.91 0.66
2013-12-31 16.29 0.46
2012-12-31 12.73 0.40
2011-12-31 9.83 0.42
2010-12-31 19.17 0.38
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

现代制药(600420)的前一交易日收盘价为8.95元， 我们给予的估值为13.87元， 安全边际率为54.97%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予现代制药(600420)低估评级。

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