联环药业(600513)基本面研究报告
2020-09-30
爱股网
公司概况
- 公司全称：江苏联环药业股份有限公司
- 注册地址：江苏省扬州市文峰路21号
- 公司简称：联环药业
- 法人代表：夏春来
- 公司董秘：黄文韬
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0514-87813082
- 公司网址：
- 上市时间：2003-03-19
- 发行数量(万股)：20000000
- 发行价格(元)：7.88
- 发行市盈率(倍)：19.98
- 发行方式：二级市场配售
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.34(元)
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每股净资产3.67(元)
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每股现金流1.3(元)
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净资产收益率9.30(%)
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总资产收益率5.86(%)
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毛利率54.13(%)
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利润增长率18.52(%)
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资产负债比40.29(%)
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市盈率24.15(倍)
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市净率2.24(倍)
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市盈增长比率1.12(倍)
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EV / EBIT22.82(倍)
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市销率1.72(倍)
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市值(亿)23.52(亿元)
注：以上数据是基于联环药业(600513)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 59.71 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 57.37 | 8.72 |
| 2018-12-31 | 66.66 | 10.51 |
| 2017-12-31 | 75.42 | 13.75 |
| 2016-12-31 | 77.58 | 16.72 |
| 2015-12-31 | 77.45 | 18.39 |
| 2014-12-31 | 65.90 | 27.52 |
| 2013-12-31 | 61.91 | 24.13 |
| 2012-12-31 | 79.06 | 20.27 |
| 2011-12-31 | 78.28 | 22.43 |
| 2010-12-31 | 77.03 | 23.60 |
| 历史平均 | 73.25 | 19.70 |
| 行业平均 | 61.21 | 18.48 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.36 | 40.29 |
| 2019-12-31 | 1.37 | 42.63 |
| 2018-12-31 | 1.86 | 33.34 |
| 2017-12-31 | 3.19 | 24.58 |
| 2016-12-31 | 3.63 | 22.42 |
| 2015-12-31 | 3.19 | 22.55 |
| 2014-12-31 | 1.84 | 34.10 |
| 2013-12-31 | 1.75 | 38.09 |
| 2012-12-31 | 3.26 | 20.94 |
| 2011-12-31 | 3.07 | 21.72 |
| 2010-12-31 | 2.94 | 22.97 |
| 历史平均 | 2.75 | 26.75 |
| 行业平均 | 1.82 | 38.79 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 联环药业(600513)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.36低于历史平均水平2.75，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.36低于行业平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 联环药业(600513)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.40高于历史平均水平0.27，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.40高于行业平均水平0.39，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 54.13 | 8.30 | 9.30 | 5.86 |
| 2019-12-31 | 60.19 | 6.45 | 8.06 | 4.41 |
| 2018-12-31 | 68.60 | 7.28 | 7.91 | 5.22 |
| 2017-12-31 | 68.92 | 10.24 | 8.03 | 6.06 |
| 2016-12-31 | 58.49 | 10.34 | 7.58 | 5.86 |
| 2015-12-31 | 56.95 | 7.78 | 6.47 | 5.00 |
| 2014-12-31 | 52.02 | 6.56 | 10.14 | 6.66 |
| 2013-12-31 | 46.35 | 6.15 | 9.54 | 5.90 |
| 2012-12-31 | 54.47 | 8.81 | 8.19 | 6.47 |
| 2011-12-31 | 49.72 | 7.56 | 7.49 | 5.86 |
| 2010-12-31 | 48.68 | 6.99 | 6.59 | 5.05 |
| 历史平均 | 56.02 | 7.97 | 7.99 | 5.79 |
| 行业平均 | 48.57 | 11.42 | 10.60 | 6.81 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 联环药业(600513)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.54低于历史平均水平0.56，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.54高于行业平均水平0.49，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 联环药业(600513)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.08高于历史平均水平0.08，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.08低于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 联环药业(600513)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.09高于历史平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.09低于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 3.14 | 0.00 | 1.18 | 0.71 |
| 2019-12-31 | 2.17 | 7.83 | 1.19 | 0.68 |
| 2018-12-31 | 2.04 | 6.83 | 1.08 | 0.72 |
| 2017-12-31 | 2.07 | 4.30 | 0.78 | 0.59 |
| 2016-12-31 | 3.86 | 3.39 | 0.73 | 0.57 |
| 2015-12-31 | 5.38 | 3.49 | 0.83 | 0.64 |
| 2014-12-31 | 5.33 | 3.69 | 1.54 | 1.01 |
| 2013-12-31 | 4.41 | 3.98 | 1.55 | 0.96 |
| 2012-12-31 | 3.03 | 3.62 | 0.93 | 0.73 |
| 2011-12-31 | 3.19 | 3.45 | 0.99 | 0.77 |
| 2010-12-31 | 3.01 | 3.06 | 0.94 | 0.72 |
| 历史平均 | 3.59 | 3.98 | 1.04 | 0.75 |
| 行业平均 | 2.15 | 3.08 | 0.93 | 0.57 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 联环药业(600513)（以下简称“本公司”）当前存货周转率3.14低于历史平均水平3.59，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率3.14高于行业平均水平2.15，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 联环药业(600513)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.18高于历史平均水平1.04，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.18高于行业平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 联环药业(600513)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.71低于历史平均水平0.75，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.71高于行业平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 97 | 1048 | 371 |
| 2019-12-31 | 80 | 989 | 247 |
| 2018-12-31 | 74 | 930 | 244 |
| 2017-12-31 | 71 | 878 | 384 |
| 2016-12-31 | 63 | 827 | 419 |
| 2015-12-31 | 50 | 774 | 407 |
| 2014-12-31 | 44 | 434 | 105 |
| 2013-12-31 | 38 | 402 | 115 |
| 2012-12-31 | 29 | 350 | 73 |
| 2011-12-31 | 25 | 327 | 70 |
| 2010-12-31 | 20 | 309 | 73 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.03 | 24.84 |
| 2019-12-31 | 1.13 | 27.93 |
| 2018-12-31 | 1.26 | 29.11 |
| 2017-12-31 | 0.76 | 26.77 |
| 2016-12-31 | 0.26 | 16.17 |
| 2015-12-31 | 0.30 | 26.58 |
| 2014-12-31 | 0.49 | 26.71 |
| 2013-12-31 | 0.54 | 23.81 |
| 2012-12-31 | 0.45 | 20.41 |
| 2011-12-31 | 0.44 | 23.87 |
| 2010-12-31 | 0.22 | 22.13 |
| 历史平均 | 0.52 | 23.95 |
| 行业平均 | 1.17 | 36.44 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 2.24 | 24.15 |
| 2019-12-31 | 1.99 | 24.68 |
| 2018-12-31 | 1.83 | 23.09 |
| 2017-12-31 | 2.82 | 35.12 |
| 2016-12-31 | 4.64 | 61.16 |
| 2015-12-31 | 5.69 | 87.83 |
| 2014-12-31 | 5.48 | 54.03 |
| 2013-12-31 | 4.18 | 43.83 |
| 2012-12-31 | 3.74 | 45.70 |
| 2011-12-31 | 4.09 | 54.61 |
| 2010-12-31 | 6.72 | 101.96 |
| 历史平均 | 4.35 | 56.37 |
| 行业平均 | 3.32 | 32.46 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 6.83 | 0.34 |
| 2019-12-31 | 6.83 | 0.28 |
| 2018-12-31 | 5.95 | 0.26 |
| 2017-12-31 | 8.68 | 0.25 |
| 2016-12-31 | 17.46 | 0.29 |
| 2015-12-31 | 26.06 | 0.30 |
| 2014-12-31 | 15.17 | 0.28 |
| 2013-12-31 | 10.72 | 0.24 |
| 2012-12-31 | 8.61 | 0.19 |
| 2011-12-31 | 11.44 | 0.21 |
| 2010-12-31 | 17.72 | 0.17 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
联环药业(600513)的前一交易日收盘价为8.24元， 我们给予的估值为10.71元， 安全边际率为29.98%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予联环药业(600513)低估评级。