华海药业(600521)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.72(元)
  • 每股净资产
    4.94(元)
  • 每股现金流
    0.39(元)
  • 净资产收益率
    14.53(%)
  • 总资产收益率
    7.97(%)
  • 毛利率
    63.85(%)
  • 利润增长率
    9.52(%)
  • 资产负债比
    46.72(%)
  • 市盈率
    18.7(倍)
  • 市净率
    2.72(倍)
  • 市盈增长比率
    1.86(倍)
  • EV / EBIT
    19.26(倍)
  • 市销率
    2.69(倍)
  • 市值(亿)
    167.99(亿元)

注：以上数据是基于华海药业(600521)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
华海药业(600521)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

其他业务(补充)

 370 36
2011-06-30

沙坦类

 258 41
2011-06-30

普利类

 233 35
2011-06-30

制剂

 59 74
华海药业(600521)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

原料药及中间体销售

 620 38
2011-06-30

其他

 231 33
2011-06-30

成品药销售

 59 74
2011-06-30

其他业务(补充)

 9 76
2011-06-30

技术服务

 2 100
华海药业(600521)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国外

 565
2011-06-30

国内

 347
2011-06-30

其他(补充)

 9
财务分析
华海药业(600521)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 53.28 24.17
2019-12-31 53.86 26.78
2018-12-31 40.58 26.16
2017-12-31 61.14 27.02
2016-12-31 68.06 27.73
2015-12-31 67.45 29.01
2014-12-31 72.42 26.70
2013-12-31 67.60 23.59
2012-12-31 60.59 27.10
2011-12-31 59.35 22.14
2010-12-31 64.18 24.02
历史平均 62.37 25.94
行业平均 61.21 18.48
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
华海药业(600521)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.43 46.72
2019-12-31 1.57 46.14
2018-12-31 1.09 59.42
2017-12-31 1.44 38.86
2016-12-31 2.32 31.94
2015-12-31 1.68 32.55
2014-12-31 1.97 27.58
2013-12-31 1.91 32.40
2012-12-31 1.35 39.41
2011-12-31 1.37 40.65
2010-12-31 1.62 35.82
历史平均 1.64 37.63
行业平均 1.82 38.79
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 华海药业(600521)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.43低于历史平均水平1.64，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.43低于行业平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 华海药业(600521)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.47高于历史平均水平0.38，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.47高于行业平均水平0.39，说明本公司经营风险处于行业上游。
华海药业(600521)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 63.85 15.23 14.53 7.97
2019-12-31 60.54 11.26 10.15 5.66
2018-12-31 59.75 2.65 2.64 1.30
2017-12-31 55.96 12.47 13.09 7.54
2016-12-31 49.85 11.16 11.43 6.79
2015-12-31 49.22 12.48 12.32 7.92
2014-12-31 44.68 9.93 8.24 5.69
2013-12-31 43.86 15.83 11.94 8.14
2012-12-31 40.27 16.80 17.58 10.52
2011-12-31 39.63 11.71 14.19 8.31
2010-12-31 41.97 9.14 7.22 4.55
历史平均 47.24 11.35 10.96 6.75
行业平均 48.57 11.42 10.60 6.81
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 华海药业(600521)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.64高于历史平均水平0.47，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.64高于行业平均水平0.49，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 华海药业(600521)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.15高于历史平均水平0.11，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.15高于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 华海药业(600521)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.15高于历史平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.15高于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
华海药业(600521)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 0.95 2.17 0.98 0.52
2019-12-31 0.96 1.88 0.93 0.50
2018-12-31 0.94 1.88 1.21 0.49
2017-12-31 1.38 2.24 0.99 0.61
2016-12-31 1.54 2.19 0.89 0.61
2015-12-31 1.65 2.19 0.94 0.63
2014-12-31 1.82 2.15 0.79 0.57
2013-12-31 1.64 2.18 0.76 0.51
2012-12-31 1.47 2.31 1.03 0.63
2011-12-31 1.82 3.20 1.19 0.71
2010-12-31 1.02 2.07 0.78 0.50
历史平均 1.48 2.27 0.95 0.58
行业平均 2.15 3.08 0.93 0.57
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 华海药业(600521)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.95低于历史平均水平1.48，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率0.95低于行业平均水平2.15，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 华海药业(600521)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.17低于历史平均水平2.27，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率2.17低于行业平均水平3.08，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 华海药业(600521)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.98高于历史平均水平0.95，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.98高于行业平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 华海药业(600521)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.52低于历史平均水平0.58，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.52低于行业平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
华海药业(600521)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 898 6182 483
2019-12-31 570 5610 1489
2018-12-31 108 4070 898
2017-12-31 639 4882 678
2016-12-31 501 4384 752
2015-12-31 442 3591 566
2014-12-31 266 3221 525
2013-12-31 359 3007 533
2012-12-31 341 1941 235
2011-12-31 217 1528 346
2010-12-31 94 1297 220
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
华海药业(600521)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.57 29.44
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 1.51 193.93
2017-12-31 0.60 29.36
2016-12-31 0.69 31.67
2015-12-31 0.59 26.64
2014-12-31 1.37 59.16
2013-12-31 1.03 30.48
2012-12-31 0.86 15.79
2011-12-31 0.76 20.69
2010-12-31 0.44 31.97
历史平均 0.87 48.85
行业平均 1.17 36.44
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
华海药业(600521)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 2.72 18.70
2019-12-31 3.48 34.31
2018-12-31 3.40 128.67
2017-12-31 6.43 49.12
2016-12-31 5.24 45.88
2015-12-31 5.61 45.51
2014-12-31 3.55 43.03
2013-12-31 3.54 29.63
2012-12-31 3.22 18.30
2011-12-31 3.88 27.31
2010-12-31 5.25 72.71
历史平均 4.46 51.13
行业平均 3.32 32.46
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
华海药业(600521)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 14.78 0.72
2019-12-31 14.78 0.43
2018-12-31 11.06 0.09
2017-12-31 30.12 0.61
2016-12-31 22.03 0.48
2015-12-31 25.39 0.56
2014-12-31 14.54 0.34
2013-12-31 13.55 0.46
2012-12-31 11.40 0.62
2011-12-31 11.00 0.40
2010-12-31 15.16 0.21
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

华海药业(600521)的前一交易日收盘价为13.43元， 我们给予的估值为15.12元， 安全边际率为12.58%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予华海药业(600521)合理评级。

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