康惠制药(603139) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
陕西康惠制药股份有限公司
注册地址：
陕西省咸阳市秦都区彩虹二路
公司简称：
康惠制药
法人代表：
王延岭
公司董秘：
杨瑾
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
医药制造业
公司电话：
029-33347561
公司网址：
www.sxkh.com
上市时间：
2017-04-21
发行数量(万股)：
24970000
发行价格(元)：
14.57
发行市盈率(倍)：
22.98
发行方式：
网下询价发行,上网定价发行
公告查询：

http://www.sse.com.cn/assortment/stock/list/info/announcement/index.shtml?productId=603139

最新业绩^TTM

每股收益

-2.96(元)
每股净资产

5.46(元)
每股现金流

0.29(元)
净资产收益率

-54.11(%)
总资产收益率

-16.83(%)
毛利率

27.40(%)
利润增长率

4.97(%)
资产负债比

65.92(%)
市盈率

-12.34(倍)
市净率

6.68(倍)
市盈增长比率

-2.55(倍)
EV / EBIT

-16.3(倍)
市销率

8.22(倍)
市值(亿)

36.44(亿元)

注：以上数据是基于康惠制药(603139)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

该股票的主营业务数据正在完善中，请稍后...

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2026-03-31^TTM	34.08	0.00
2025-12-31	31.36	50.34
2024-12-31	48.04	49.59
2023-12-31	49.71	44.76
2022-12-31	56.32	11.16
2021-12-31	59.94	6.29
2020-12-31	81.83	5.26
2019-12-31	89.93	5.72
2018-12-31	88.21	6.15
2017-12-31	88.40	5.55
2016-12-31	79.82	8.51
历史平均	79.14	9.81
行业平均	67.20	20.71

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2026-03-31^TTM	0.63	65.92
2025-12-31	0.63	68.64
2024-12-31	1.00	51.96
2023-12-31	1.00	50.29
2022-12-31	1.61	43.68
2021-12-31	2.09	40.06
2020-12-31	2.94	18.17
2019-12-31	7.76	10.07
2018-12-31	7.55	11.79
2017-12-31	8.48	11.60
2016-12-31	4.00	20.18
历史平均	4.61	20.86
行业平均	1.97	32.95

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。康惠制药(603139)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.63低于历史平均水平4.61，说明本公司短期偿债能力正在下降；当前流动比率0.63低于行业平均水平1.97，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。康惠制药(603139)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.66高于历史平均水平0.21，说明本公司经营风险正在上升；当前资产负债比率0.66高于行业平均水平0.33，说明本公司经营风险处于行业上游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2026-03-31^TTM	27.40	-64.75	-54.11	-16.83
2025-12-31	25.35	-71.37	-63.52	-18.54
2024-12-31	30.81	-19.94	-10.45	-5.93
2023-12-31	28.12	-7.55	-2.76	-2.47
2022-12-31	40.52	-15.62	-6.48	-4.22
2021-12-31	47.01	7.45	3.49	1.77
2020-12-31	47.92	8.80	3.39	2.78
2019-12-31	48.37	10.68	4.37	4.07
2018-12-31	51.28	15.38	5.88	5.20
2017-12-31	57.67	17.21	6.92	6.12
2016-12-31	57.50	17.08	12.48	9.96
历史平均	56.64	16.34	12.96	9.94
行业平均	44.15	11.70	8.50	5.89

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。康惠制药(603139)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.27低于历史平均水平0.57，说明本公司业务竞争力正在下降；当前毛利率0.27低于行业平均水平0.44，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。康惠制药(603139)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.65低于历史平均水平0.16，说明本公司盈利能力正在下降；当前净利润率-0.65低于行业平均水平0.12，说明本公司盈利能力处于行业下游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。康惠制药(603139)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.54低于历史平均水平0.13，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率-0.54低于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2026-03-31^TTM	1.69	0.00	0.76	0.26
2025-12-31	2.16	0.52	0.83	0.26
2024-12-31	1.99	0.60	0.62	0.30
2023-12-31	2.43	0.73	0.66	0.33
2022-12-31	2.38	2.42	0.48	0.27
2021-12-31	1.96	3.78	0.40	0.24
2020-12-31	2.22	6.01	0.39	0.32
2019-12-31	2.26	6.67	0.42	0.38
2018-12-31	1.82	5.50	0.38	0.34
2017-12-31	1.95	6.41	0.40	0.36
2016-12-31	2.72	6.85	0.73	0.58
历史平均	2.22	6.26	0.80	0.61
行业平均	2.44	2.30	0.71	0.48

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。康惠制药(603139)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.69低于历史平均水平2.22，说明本公司存货运营效率正在下降；当前存货周转率1.69低于行业平均水平2.44，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。康惠制药(603139)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.76低于历史平均水平0.80，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率0.76高于行业平均水平0.71，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。康惠制药(603139)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.26低于历史平均水平0.61，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.26低于行业平均水平0.48，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2026-03-31^TTM	-295	546	29
2025-12-31	-333	525	88
2024-12-31	-90	857	98
2023-12-31	-26	949	143
2022-12-31	-63	974	206
2021-12-31	36	1047	192
2020-12-31	34	1008	185
2019-12-31	43	978	266
2018-12-31	56	946	220
2017-12-31	63	911	233
2016-12-31	65	523	162

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2026-03-31^TTM	0.00	0.00
2025-12-31	0.00	0.00
2024-12-31	0.00	0.00
2023-12-31	0.00	0.00
2022-12-31	0.43	-11.72
2021-12-31	0.84	39.42
2020-12-31	0.91	45.67
2019-12-31	0.66	26.39
2018-12-31	1.30	35.91
2017-12-31	0.00	0.00
2016-12-31	0.00	0.00
历史平均	1.30	35.91
行业平均	1.53	51.92

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2026-03-31^TTM	6.68	-12.34
2025-12-31	3.27	-5.15
2024-12-31	2.00	-19.15
2023-12-31	1.81	-65.60
2022-12-31	1.76	-27.21
2021-12-31	1.64	47.04
2020-12-31	1.70	50.30
2019-12-31	1.76	40.22
2018-12-31	1.63	27.70
2017-12-31	2.75	39.72
2016-12-31	0.00	0.00
历史平均	2.19	33.71
行业平均	3.08	34.44

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2026-03-31^TTM	17.18	-2.96
2025-12-31	17.18	-3.34
2024-12-31	17.18	-0.90
2023-12-31	17.18	-0.26
2022-12-31	17.18	-0.63
2021-12-31	17.18	0.37
2020-12-31	17.18	0.34
2019-12-31	17.22	0.43
2018-12-31	15.43	0.56
2017-12-31	25.06	0.63
2016-12-31	0.00	0.87

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

康惠制药(603139)的前一交易日收盘价为36.48元，我们给予的估值为-11.89元， 安全边际率为-132.59%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予康惠制药(603139)高估评级。

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