美诺华(603538) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
宁波美诺华药业股份有限公司
注册地址：
浙江省宁波市高新区扬帆路999弄1号1406室
公司简称：
美诺华
法人代表：
姚成志
公司董秘：
孙艳
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
医药制造业
公司电话：
0574-87357091
公司网址：
www.menovopharm.com
上市时间：
2017-04-07
发行数量(万股)：
30000000
发行价格(元)：
14.03
发行市盈率(倍)：
22.98
发行方式：
网下询价发行,上网定价发行
公告查询：

http://www.sse.com.cn/assortment/stock/list/info/announcement/index.shtml?productId=603538

最新业绩^TTM

每股收益

0.51(元)
每股净资产

10.81(元)
每股现金流

2.11(元)
净资产收益率

4.72(%)
总资产收益率

2.51(%)
毛利率

33.97(%)
利润增长率

0.91(%)
资产负债比

45.76(%)
市盈率

74.31(倍)
市净率

3.51(倍)
市盈增长比率

79.38(倍)
EV / EBIT

75.63(倍)
市销率

5.33(倍)
市值(亿)

83.36(亿元)

注：以上数据是基于美诺华(603538)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

该股票的主营业务数据正在完善中，请稍后...

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2026-03-31^TTM	54.24	33.11
2025-12-31	50.51	31.87
2024-12-31	49.27	32.57
2023-12-31	49.41	29.53
2022-12-31	49.17	28.62
2021-12-31	49.44	21.20
2020-12-31	57.55	27.59
2019-12-31	60.01	25.17
2018-12-31	59.01	20.13
2017-12-31	76.80	16.41
2016-12-31	76.52	25.74
历史平均	69.75	23.94
行业平均	67.20	20.71

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2026-03-31^TTM	1.45	45.76
2025-12-31	1.44	49.49
2024-12-31	1.24	50.73
2023-12-31	1.28	50.59
2022-12-31	1.39	50.83
2021-12-31	1.48	50.56
2020-12-31	1.02	42.45
2019-12-31	1.30	39.99
2018-12-31	1.38	40.99
2017-12-31	2.29	23.20
2016-12-31	1.62	23.48
历史平均	1.69	30.25
行业平均	1.97	32.95

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。美诺华(603538)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.45低于历史平均水平1.69，说明本公司短期偿债能力正在下降；当前流动比率1.45低于行业平均水平1.97，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。美诺华(603538)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.46高于历史平均水平0.30，说明本公司经营风险正在上升；当前资产负债比率0.46高于行业平均水平0.33，说明本公司经营风险处于行业上游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2026-03-31^TTM	33.97	7.38	4.72	2.51
2025-12-31	35.04	7.06	4.38	2.19
2024-12-31	32.61	5.54	3.05	1.64
2023-12-31	30.87	1.33	0.55	0.37
2022-12-31	40.10	25.23	16.25	8.32
2021-12-31	37.29	12.56	8.14	3.95
2020-12-31	36.45	14.50	10.79	5.65
2019-12-31	38.35	13.62	11.06	6.15
2018-12-31	32.56	12.38	8.05	4.63
2017-12-31	34.07	8.25	4.00	3.30
2016-12-31	37.46	14.72	11.43	8.91
历史平均	34.01	12.28	9.93	6.97
行业平均	44.15	11.70	8.50	5.89

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。美诺华(603538)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.34低于历史平均水平0.34，说明本公司业务竞争力正在下降；当前毛利率0.34低于行业平均水平0.44，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。美诺华(603538)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.07低于历史平均水平0.12，说明本公司盈利能力正在下降；当前净利润率0.07低于行业平均水平0.12，说明本公司盈利能力处于行业下游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。美诺华(603538)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.05低于历史平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率0.05低于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2026-03-31^TTM	1.12	1.03	0.63	0.34
2025-12-31	1.14	0.97	0.61	0.31
2024-12-31	1.20	0.91	0.60	0.30
2023-12-31	1.37	0.93	0.56	0.28
2022-12-31	1.47	1.15	0.67	0.33
2021-12-31	1.36	1.48	0.64	0.31
2020-12-31	1.67	1.41	0.68	0.39
2019-12-31	1.82	1.79	0.75	0.45
2018-12-31	1.91	1.86	0.63	0.37
2017-12-31	2.73	2.44	0.52	0.40
2016-12-31	2.52	2.35	0.79	0.61
历史平均	2.38	2.29	0.80	0.55
行业平均	2.44	2.30	0.71	0.48

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。美诺华(603538)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.12低于历史平均水平2.38，说明本公司存货运营效率正在下降；当前存货周转率1.12低于行业平均水平2.44，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。美诺华(603538)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.03低于历史平均水平2.29，说明本公司固定资产利用效率正在下降；当前固定资产周转率1.03低于行业平均水平2.30，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。美诺华(603538)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.63低于历史平均水平0.80，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率0.63低于行业平均水平0.71，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。美诺华(603538)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.34低于历史平均水平0.55，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.34低于行业平均水平0.48，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2026-03-31^TTM	112	2377	463
2025-12-31	102	2336	476
2024-12-31	67	2193	313
2023-12-31	12	2096	274
2022-12-31	339	2085	537
2021-12-31	143	1751	374
2020-12-31	167	1552	175
2019-12-31	151	1364	266
2018-12-31	96	1197	336
2017-12-31	45	1116	233
2016-12-31	79	690	107

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2026-03-31^TTM	0.00	0.00
2025-12-31	0.22	10.75
2024-12-31	0.09	6.55
2023-12-31	0.72	303.93
2022-12-31	0.62	8.93
2021-12-31	0.00	0.00
2020-12-31	0.48	9.84
2019-12-31	0.81	19.75
2018-12-31	0.74	22.42
2017-12-31	0.00	0.00
2016-12-31	0.00	0.00
历史平均	0.74	22.42
行业平均	1.53	51.92

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2026-03-31^TTM	3.51	74.31
2025-12-31	2.18	49.70
2024-12-31	2.30	75.41
2023-12-31	2.34	424.21
2022-12-31	2.36	14.51
2021-12-31	1.99	24.45
2020-12-31	2.22	20.59
2019-12-31	2.71	24.49
2018-12-31	2.45	30.48
2017-12-31	2.84	70.88
2016-12-31	0.00	0.00
历史平均	2.65	50.68
行业平均	3.08	34.44

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2026-03-31^TTM	23.03	0.51
2025-12-31	23.03	0.46
2024-12-31	23.03	0.31
2023-12-31	23.03	0.05
2022-12-31	23.03	1.59
2021-12-31	23.03	0.94
2020-12-31	23.03	1.12
2019-12-31	24.69	1.01
2018-12-31	19.69	0.65
2017-12-31	26.39	0.37
2016-12-31	0.00	0.88

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

美诺华(603538)的前一交易日收盘价为37.92元，我们给予的估值为24.53元， 安全边际率为-35.31%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予美诺华(603538)高估评级。

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