恒瑞医药(600276)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.32(元)
  • 每股净资产
    6.39(元)
  • 每股现金流
    2.76(元)
  • 净资产收益率
    20.72(%)
  • 总资产收益率
    17.94(%)
  • 毛利率
    87.87(%)
  • 利润增长率
    24.05(%)
  • 资产负债比
    12.69(%)
  • 市盈率
    31.64(倍)
  • 市净率
    6.55(倍)
  • 市盈增长比率
    1.32(倍)
  • EV / EBIT
    28.27(倍)
  • 市销率
    7.19(倍)
  • 市值(亿)
    1851.48(亿元)

注：以上数据是基于恒瑞医药(600276)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
恒瑞医药(600276)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

针剂药

 1647 88
2011-06-30

片剂药

 454 77
2011-06-30

其他

 32 6
2011-06-30

原料药

 24 19
2011-06-30

其他业务(补充)

 9 18
恒瑞医药(600276)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

医药制造业

 2125 85
2011-06-30

医药商业

 33 5
2011-06-30

其他业务(补充)

 9 18
恒瑞医药(600276)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东

 1096
2011-06-30

中南

 415
2011-06-30

华北

 240
2011-06-30

西南

 170
2011-06-30

东北

 137
2011-06-30

西北

 100
2011-06-30

其他(补充)

 9
财务分析
恒瑞医药(600276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 87.31 8.69
2019-12-31 90.50 9.22
2018-12-31 88.54 10.41
2017-12-31 88.38 11.08
2016-12-31 89.84 11.70
2015-12-31 90.09 12.39
2014-12-31 91.23 15.03
2013-12-31 92.18 18.03
2012-12-31 92.36 20.02
2011-12-31 90.88 17.59
2010-12-31 89.20 18.53
历史平均 90.32 13.48
行业平均 61.21 18.48
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
恒瑞医药(600276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 6.52 12.69
2019-12-31 9.02 9.50
2018-12-31 7.25 11.46
2017-12-31 7.06 11.62
2016-12-31 8.35 10.16
2015-12-31 8.90 9.91
2014-12-31 10.08 8.77
2013-12-31 9.76 7.82
2012-12-31 10.26 7.64
2011-12-31 8.69 9.12
2010-12-31 7.46 10.80
历史平均 8.68 9.68
行业平均 1.82 38.79
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 恒瑞医药(600276)（以下简称“本公司”）当前流动比率6.52低于历史平均水平8.68，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率6.52高于行业平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 恒瑞医药(600276)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.13高于历史平均水平0.10，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.13低于行业平均水平0.39，说明本公司经营风险处于行业下游。
恒瑞医药(600276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 87.87 22.66 20.72 17.94
2019-12-31 87.49 22.87 21.51 19.33
2018-12-31 86.60 23.32 20.61 18.16
2017-12-31 86.63 23.80 20.93 18.25
2016-12-31 87.07 23.74 20.90 18.38
2015-12-31 85.28 23.87 21.87 19.34
2014-12-31 82.38 21.11 19.10 17.31
2013-12-31 81.33 20.83 19.48 17.89
2012-12-31 83.99 21.18 20.66 19.54
2011-12-31 82.77 20.67 20.75 19.52
2010-12-31 83.83 20.18 21.38 19.39
历史平均 84.74 22.16 20.72 18.71
行业平均 48.57 11.42 10.60 6.81
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 恒瑞医药(600276)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.88高于历史平均水平0.85，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.88高于行业平均水平0.49，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 恒瑞医药(600276)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.23高于历史平均水平0.22，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.23高于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 恒瑞医药(600276)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.21高于历史平均水平0.21，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.21高于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
恒瑞医药(600276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 1.80 9.11 0.91 0.79
2019-12-31 1.81 9.16 0.93 0.85
2018-12-31 2.27 7.48 0.88 0.78
2017-12-31 2.34 6.93 0.87 0.77
2016-12-31 2.25 6.62 0.86 0.77
2015-12-31 2.62 6.54 0.90 0.81
2014-12-31 2.38 5.46 0.90 0.82
2013-12-31 2.69 4.77 0.93 0.86
2012-12-31 2.58 4.61 1.00 0.92
2011-12-31 2.61 5.37 1.04 0.94
2010-12-31 3.44 5.19 1.08 0.96
历史平均 2.50 5.89 0.94 0.85
行业平均 2.15 3.08 0.93 0.57
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 恒瑞医药(600276)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.80低于历史平均水平2.50，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率1.80低于行业平均水平2.15，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 恒瑞医药(600276)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率9.11高于历史平均水平5.89，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率9.11高于行业平均水平3.08，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 恒瑞医药(600276)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.91低于历史平均水平0.94，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.91低于行业平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 恒瑞医药(600276)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.79低于历史平均水平0.85，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.79高于行业平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
恒瑞医药(600276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 5852 28246 12214
2019-12-31 5328 24775 5031
2018-12-31 4066 19728 3866
2017-12-31 3217 15368 4262
2016-12-31 2589 12388 4912
2015-12-31 2172 9931 5133
2014-12-31 1516 7934 3449
2013-12-31 1238 6357 2169
2012-12-31 1077 5214 1329
2011-12-31 877 4224 949
2010-12-31 724 3387 995
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
恒瑞医药(600276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.55 17.38
2019-12-31 0.23 15.22
2018-12-31 0.19 9.06
2017-12-31 0.16 9.85
2016-12-31 0.18 7.56
2015-12-31 0.16 6.93
2014-12-31 0.22 8.08
2013-12-31 0.19 7.99
2012-12-31 0.27 9.39
2011-12-31 0.23 8.55
2010-12-31 0.14 8.57
历史平均 0.20 9.12
行业平均 1.17 36.44
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
恒瑞医药(600276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 6.55 31.64
2019-12-31 14.40 66.97
2018-12-31 9.86 47.82
2017-12-31 12.71 60.75
2016-12-31 8.62 41.26
2015-12-31 9.68 44.26
2014-12-31 7.11 37.22
2013-12-31 8.13 41.73
2012-12-31 7.14 34.55
2011-12-31 7.83 37.75
2010-12-31 13.18 61.64
历史平均 9.87 47.39
行业平均 3.32 32.46
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
恒瑞医药(600276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 80.68 1.32
2019-12-31 80.68 1.20
2018-12-31 52.75 1.10
2017-12-31 68.98 1.14
2016-12-31 45.50 1.10
2015-12-31 49.12 1.11
2014-12-31 37.48 1.01
2013-12-31 37.98 0.91
2012-12-31 30.10 0.87
2011-12-31 29.44 0.78
2010-12-31 59.56 0.97
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

恒瑞医药(600276)的前一交易日收盘价为41.86元， 我们给予的估值为33.15元， 安全边际率为-20.81%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予恒瑞医药(600276)高估评级。

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