恒瑞医药(600276)基本面研究报告

2026-03-31 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.22(元)
  • 每股净资产
    9.6(元)
  • 每股现金流
    8.48(元)
  • 净资产收益率
    12.76(%)
  • 总资产收益率
    11.39(%)
  • 毛利率
    86.53(%)
  • 利润增长率
    24.05(%)
  • 资产负债比
    10.02(%)
  • 市盈率
    39.54(倍)
  • 市净率
    5.05(倍)
  • 市盈增长比率
    1.64(倍)
  • EV / EBIT
    35.72(倍)
  • 市销率
    9.86(倍)
  • 市值(亿)
    3210.39(亿元)

注：以上数据是基于恒瑞医药(600276)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
恒瑞医药(600276)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

针剂药

 1647 88
2011-06-30

片剂药

 454 77
2011-06-30

其他

 32 6
2011-06-30

原料药

 24 19
2011-06-30

其他业务(补充)

 9 18
恒瑞医药(600276)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

医药制造业

 2125 85
2011-06-30

医药商业

 33 5
2011-06-30

其他业务(补充)

 9 18
恒瑞医药(600276)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东

 1096
2011-06-30

中南

 415
2011-06-30

华北

 240
2011-06-30

西南

 170
2011-06-30

东北

 137
2011-06-30

西北

 100
2011-06-30

其他(补充)

 9
财务分析
恒瑞医药(600276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2026-03-31TTM 89.98 8.37
2025-12-31 88.45 8.34
2024-12-31 91.93 10.24
2023-12-31 93.72 12.45
2022-12-31 90.69 12.71
2021-12-31 90.59 11.37
2020-12-31 88.65 9.44
2019-12-31 90.50 9.22
2018-12-31 88.54 10.41
2017-12-31 88.38 11.08
2016-12-31 89.84 11.70
历史平均 90.32 13.48
行业平均 67.20 20.71
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
恒瑞医药(600276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2026-03-31TTM 9.23 10.02
2025-12-31 8.08 11.55
2024-12-31 9.72 8.07
2023-12-31 12.25 6.28
2022-12-31 8.50 9.31
2021-12-31 8.87 9.41
2020-12-31 7.44 11.35
2019-12-31 9.02 9.50
2018-12-31 7.25 11.46
2017-12-31 7.06 11.62
2016-12-31 8.35 10.16
历史平均 8.68 9.68
行业平均 1.97 32.95
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 恒瑞医药(600276)（以下简称“本公司”）当前流动比率9.23高于历史平均水平8.68，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率9.23高于行业平均水平1.97，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 恒瑞医药(600276)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.10高于历史平均水平0.10，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.10低于行业平均水平0.33，说明本公司经营风险处于行业下游。
恒瑞医药(600276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2026-03-31TTM 86.53 24.94 12.76 11.39
2025-12-31 86.21 24.40 12.58 11.05
2024-12-31 86.25 22.64 13.92 12.64
2023-12-31 84.55 18.75 10.63 9.77
2022-12-31 83.61 17.93 10.33 9.01
2021-12-31 85.56 17.31 12.94 11.42
2020-12-31 87.93 22.75 20.75 18.17
2019-12-31 87.49 22.87 21.51 19.33
2018-12-31 86.60 23.32 20.61 18.16
2017-12-31 86.63 23.80 20.93 18.25
2016-12-31 87.07 23.74 20.90 18.38
历史平均 84.74 22.16 20.72 18.71
行业平均 44.15 11.70 8.50 5.89
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 恒瑞医药(600276)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.87高于历史平均水平0.85，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.87高于行业平均水平0.44，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 恒瑞医药(600276)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.25高于历史平均水平0.22，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.25高于行业平均水平0.12，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 恒瑞医药(600276)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.13低于历史平均水平0.21，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.13高于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
恒瑞医药(600276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2026-03-31TTM 1.52 5.46 0.51 0.46
2025-12-31 1.52 5.42 0.51 0.45
2024-12-31 1.59 5.45 0.61 0.56
2023-12-31 1.52 4.19 0.56 0.52
2022-12-31 1.42 3.95 0.55 0.50
2021-12-31 1.56 5.80 0.73 0.66
2020-12-31 1.88 8.46 0.90 0.80
2019-12-31 1.81 9.16 0.93 0.85
2018-12-31 2.27 7.48 0.88 0.78
2017-12-31 2.34 6.93 0.87 0.77
2016-12-31 2.25 6.62 0.86 0.77
历史平均 2.50 5.89 0.94 0.85
行业平均 2.44 2.30 0.71 0.48
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 恒瑞医药(600276)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.52低于历史平均水平2.50，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率1.52低于行业平均水平2.44，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 恒瑞医药(600276)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率5.46低于历史平均水平5.89，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率5.46高于行业平均水平2.30，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 恒瑞医药(600276)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.51低于历史平均水平0.94，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.51低于行业平均水平0.71，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 恒瑞医药(600276)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.46低于历史平均水平0.85，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.46低于行业平均水平0.48，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
恒瑞医药(600276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2026-03-31TTM 8119 63626 56207
2025-12-31 7711 61272 40156
2024-12-31 6337 45520 24239
2023-12-31 4302 40466 20272
2022-12-31 3906 37824 14537
2021-12-31 4530 35003 13120
2020-12-31 6328 30504 10463
2019-12-31 5328 24775 5031
2018-12-31 4066 19728 3866
2017-12-31 3217 15368 4262
2016-12-31 2589 12388 4912
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
恒瑞医药(600276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2026-03-31TTM 0.41 16.33
2025-12-31 0.24 16.52
2024-12-31 0.50 40.24
2023-12-31 0.45 53.36
2022-12-31 0.40 52.25
2021-12-31 0.40 46.07
2020-12-31 0.48 32.92
2019-12-31 0.23 15.22
2018-12-31 0.19 9.06
2017-12-31 0.16 9.85
2016-12-31 0.18 7.56
历史平均 0.20 9.12
行业平均 1.53 51.92
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
恒瑞医药(600276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2026-03-31TTM 5.05 39.54
2025-12-31 8.74 69.44
2024-12-31 11.31 81.22
2023-12-31 12.72 119.62
2022-12-31 13.61 131.75
2021-12-31 14.74 113.91
2020-12-31 14.10 67.97
2019-12-31 14.40 66.97
2018-12-31 9.86 47.82
2017-12-31 12.71 60.75
2016-12-31 8.62 41.26
历史平均 9.87 47.39
行业平均 3.08 34.44
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
恒瑞医药(600276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2026-03-31TTM 80.68 1.22
2025-12-31 80.68 1.16
2024-12-31 80.68 0.99
2023-12-31 80.68 0.67
2022-12-31 80.68 0.61
2021-12-31 80.68 0.71
2020-12-31 80.68 1.19
2019-12-31 80.68 1.20
2018-12-31 52.75 1.10
2017-12-31 68.98 1.14
2016-12-31 45.50 1.10
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

恒瑞医药(600276)的前一交易日收盘价为48.42元， 我们给予的估值为61.04元， 安全边际率为26.06%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予恒瑞医药(600276)低估评级。

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