顺络电子(002138)基本面研究报告
2025-12-31
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公司概况
- 公司全称：深圳顺络电子股份有限公司
- 注册地址：广东省深圳市龙华区观澜街道大富苑工业区顺络观澜工业园
- 公司简称：顺络电子
- 法人代表：袁金钰
- 公司董秘：徐祖华
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0755-29832586
- 公司网址：
- 上市时间：2007-06-13
- 发行数量(万股)：24000000
- 发行价格(元)：13.6
- 发行市盈率(倍)：29.89
- 发行方式：网下询价发行,上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益1.27(元)
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每股净资产8.41(元)
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每股现金流0.43(元)
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净资产收益率15.06(%)
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总资产收益率8.58(%)
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毛利率36.64(%)
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利润增长率22.55(%)
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资产负债比44.16(%)
-
市盈率20.22(倍)
-
市净率3.04(倍)
-
市盈增长比率0.8(倍)
-
EV / EBIT20.8(倍)
-
市销率3.06(倍)
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市值(亿)206.42(亿元)
注：以上数据是基于顺络电子(002138)的2025-12-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 55.84 | 47.21 |
| 2025-12-31 | 55.84 | 47.21 |
| 2024-12-31 | 54.72 | 45.50 |
| 2023-12-31 | 52.03 | 45.27 |
| 2022-12-31 | 55.76 | 42.36 |
| 2021-12-31 | 60.05 | 38.46 |
| 2020-12-31 | 65.79 | 41.01 |
| 2019-12-31 | 71.52 | 44.90 |
| 2018-12-31 | 83.20 | 47.03 |
| 2017-12-31 | 84.95 | 47.06 |
| 2016-12-31 | 65.95 | 51.14 |
| 历史平均 | 74.16 | 46.32 |
| 行业平均 | 45.19 | 27.02 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 1.55 | 44.16 |
| 2025-12-31 | 1.55 | 44.16 |
| 2024-12-31 | 1.46 | 45.28 |
| 2023-12-31 | 1.37 | 47.97 |
| 2022-12-31 | 1.53 | 44.24 |
| 2021-12-31 | 1.67 | 39.95 |
| 2020-12-31 | 1.33 | 34.21 |
| 2019-12-31 | 1.57 | 28.48 |
| 2018-12-31 | 2.67 | 16.80 |
| 2017-12-31 | 2.69 | 15.05 |
| 2016-12-31 | 1.17 | 34.05 |
| 历史平均 | 1.82 | 25.84 |
| 行业平均 | 1.41 | 54.81 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 顺络电子(002138)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.55低于历史平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.55高于行业平均水平1.41，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 顺络电子(002138)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.44高于历史平均水平0.26，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.44低于行业平均水平0.55，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 36.64 | 16.91 | 15.06 | 8.58 |
| 2025-12-31 | 36.64 | 16.91 | 15.06 | 8.58 |
| 2024-12-31 | 36.50 | 16.12 | 13.29 | 7.48 |
| 2023-12-31 | 35.35 | 14.68 | 10.74 | 5.89 |
| 2022-12-31 | 33.00 | 12.39 | 7.79 | 4.80 |
| 2021-12-31 | 35.05 | 18.57 | 14.18 | 8.72 |
| 2020-12-31 | 36.26 | 17.18 | 12.15 | 7.94 |
| 2019-12-31 | 34.15 | 15.07 | 9.09 | 6.44 |
| 2018-12-31 | 34.64 | 20.45 | 11.13 | 9.22 |
| 2017-12-31 | 33.48 | 17.31 | 8.52 | 7.22 |
| 2016-12-31 | 37.01 | 20.62 | 13.47 | 8.86 |
| 历史平均 | 35.26 | 17.84 | 10.66 | 7.74 |
| 行业平均 | 19.20 | 5.54 | 10.49 | 3.90 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 顺络电子(002138)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.37高于历史平均水平0.35，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.37高于行业平均水平0.19，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 顺络电子(002138)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.17低于历史平均水平0.18，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.17高于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 顺络电子(002138)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.15高于历史平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.15高于行业平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 3.23 | 1.07 | 0.91 | 0.51 |
| 2025-12-31 | 3.23 | 1.07 | 0.91 | 0.51 |
| 2024-12-31 | 3.76 | 1.02 | 0.85 | 0.46 |
| 2023-12-31 | 3.77 | 0.89 | 0.77 | 0.40 |
| 2022-12-31 | 3.05 | 0.91 | 0.69 | 0.39 |
| 2021-12-31 | 2.84 | 1.22 | 0.78 | 0.47 |
| 2020-12-31 | 3.57 | 1.13 | 0.70 | 0.46 |
| 2019-12-31 | 3.24 | 0.95 | 0.60 | 0.43 |
| 2018-12-31 | 3.38 | 0.96 | 0.54 | 0.45 |
| 2017-12-31 | 3.46 | 0.89 | 0.49 | 0.42 |
| 2016-12-31 | 4.11 | 0.84 | 0.65 | 0.43 |
| 历史平均 | 3.33 | 0.95 | 0.59 | 0.43 |
| 行业平均 | 3.88 | 2.58 | 1.54 | 0.70 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 顺络电子(002138)（以下简称“本公司”）当前存货周转率3.23低于历史平均水平3.33，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率3.23低于行业平均水平3.88，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 顺络电子(002138)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.07高于历史平均水平0.95，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率1.07低于行业平均水平2.58，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 顺络电子(002138)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.91高于历史平均水平0.59，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.91低于行业平均水平1.54，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 顺络电子(002138)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.51高于历史平均水平0.43，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.51低于行业平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 1021 | 6780 | 350 |
| 2025-12-31 | 1021 | 6780 | 350 |
| 2024-12-31 | 832 | 6263 | 289 |
| 2023-12-31 | 641 | 5964 | 760 |
| 2022-12-31 | 433 | 5559 | 440 |
| 2021-12-31 | 785 | 5532 | 483 |
| 2020-12-31 | 588 | 4845 | 321 |
| 2019-12-31 | 402 | 4418 | 458 |
| 2018-12-31 | 479 | 4298 | 457 |
| 2017-12-31 | 341 | 4003 | 408 |
| 2016-12-31 | 359 | 2667 | 285 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 2.29 | 46.37 |
| 2025-12-31 | 2.70 | 46.37 |
| 2024-12-31 | 4.12 | 86.69 |
| 2023-12-31 | 2.29 | 62.53 |
| 2022-12-31 | 2.29 | 92.67 |
| 2021-12-31 | 2.29 | 51.16 |
| 2020-12-31 | 1.83 | 54.52 |
| 2019-12-31 | 0.92 | 40.03 |
| 2018-12-31 | 1.45 | 34.13 |
| 2017-12-31 | 1.21 | 47.86 |
| 2016-12-31 | 1.13 | 41.26 |
| 历史平均 | 1.20 | 44.20 |
| 行业平均 | 1.68 | 36.99 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 3.04 | 20.22 |
| 2025-12-31 | 2.58 | 17.14 |
| 2024-12-31 | 2.80 | 21.04 |
| 2023-12-31 | 2.94 | 27.33 |
| 2022-12-31 | 3.15 | 40.42 |
| 2021-12-31 | 3.16 | 22.31 |
| 2020-12-31 | 3.61 | 29.75 |
| 2019-12-31 | 3.96 | 43.58 |
| 2018-12-31 | 2.61 | 23.48 |
| 2017-12-31 | 3.38 | 39.67 |
| 2016-12-31 | 4.90 | 36.41 |
| 历史平均 | 4.08 | 37.67 |
| 行业平均 | 2.56 | 23.93 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 21.71 | 1.27 |
| 2025-12-31 | 21.71 | 1.27 |
| 2024-12-31 | 21.71 | 1.03 |
| 2023-12-31 | 21.71 | 0.79 |
| 2022-12-31 | 21.71 | 0.54 |
| 2021-12-31 | 21.71 | 0.97 |
| 2020-12-31 | 21.71 | 0.73 |
| 2019-12-31 | 21.71 | 0.50 |
| 2018-12-31 | 13.84 | 0.59 |
| 2017-12-31 | 16.58 | 0.42 |
| 2016-12-31 | 17.31 | 0.48 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
顺络电子(002138)的前一交易日收盘价为25.6元， 我们给予的估值为23.77元， 安全边际率为-7.15%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予顺络电子(002138)合理评级。