华天科技(002185)基本面研究报告
2026-09-30
爱股网
公司概况
- 公司全称：天水华天科技股份有限公司
- 注册地址：甘肃省天水市秦州区双桥路14号
- 公司简称：华天科技
- 法人代表：肖胜利
- 公司董秘：常文瑛
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0938-8631816，0938-8631990
- 公司网址：
- 上市时间：2007-11-20
- 发行数量(万股)：44000000
- 发行价格(元)：10.55
- 发行市盈率(倍)：29.97
- 发行方式：网下询价发行,上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.38(元)
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每股净资产5.88(元)
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每股现金流1.06(元)
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净资产收益率6.49(%)
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总资产收益率2.95(%)
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毛利率15.82(%)
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利润增长率26.38(%)
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资产负债比50.19(%)
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市盈率37.63(倍)
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市净率2.44(倍)
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市盈增长比率1.28(倍)
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EV / EBIT45.24(倍)
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市销率2.21(倍)
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市值(亿)477.24(亿元)
注：以上数据是基于华天科技(002185)的2026-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-09-30TTM | 49.81 | 0.00 |
| 2025-12-31 | 49.82 | 49.27 |
| 2024-12-31 | 53.13 | 50.57 |
| 2023-12-31 | 56.66 | 48.27 |
| 2022-12-31 | 61.99 | 53.05 |
| 2021-12-31 | 59.93 | 50.48 |
| 2020-12-31 | 60.21 | 55.34 |
| 2019-12-31 | 61.82 | 53.08 |
| 2018-12-31 | 51.23 | 45.65 |
| 2017-12-31 | 64.01 | 48.13 |
| 2016-12-31 | 71.71 | 42.64 |
| 历史平均 | 62.13 | 44.30 |
| 行业平均 | 47.38 | 23.17 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-09-30TTM | 0.88 | 50.19 |
| 2025-12-31 | 0.96 | 50.18 |
| 2024-12-31 | 1.22 | 46.87 |
| 2023-12-31 | 1.16 | 43.34 |
| 2022-12-31 | 1.21 | 38.01 |
| 2021-12-31 | 1.40 | 40.07 |
| 2020-12-31 | 1.22 | 39.79 |
| 2019-12-31 | 1.19 | 38.18 |
| 2018-12-31 | 1.26 | 48.77 |
| 2017-12-31 | 1.32 | 35.99 |
| 2016-12-31 | 1.73 | 28.29 |
| 历史平均 | 1.67 | 37.87 |
| 行业平均 | 1.43 | 53.02 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 华天科技(002185)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.88低于历史平均水平1.67，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.88低于行业平均水平1.43，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 华天科技(002185)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.50高于历史平均水平0.38，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.50低于行业平均水平0.53，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-09-30TTM | 15.82 | 6.56 | 6.49 | 2.95 |
| 2025-12-31 | 13.26 | 4.68 | 3.99 | 1.87 |
| 2024-12-31 | 12.07 | 4.56 | 3.70 | 1.72 |
| 2023-12-31 | 8.91 | 2.46 | 1.43 | 0.82 |
| 2022-12-31 | 16.84 | 8.59 | 4.78 | 3.30 |
| 2021-12-31 | 24.61 | 14.20 | 9.41 | 5.73 |
| 2020-12-31 | 21.68 | 9.79 | 8.25 | 4.25 |
| 2019-12-31 | 16.33 | 3.61 | 3.69 | 1.83 |
| 2018-12-31 | 16.32 | 6.03 | 6.85 | 3.45 |
| 2017-12-31 | 17.90 | 7.80 | 9.26 | 5.84 |
| 2016-12-31 | 18.04 | 7.55 | 7.96 | 5.38 |
| 历史平均 | 19.66 | 7.85 | 8.78 | 5.22 |
| 行业平均 | 16.46 | 5.76 | 10.14 | 4.66 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 华天科技(002185)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.16低于历史平均水平0.20，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.16低于行业平均水平0.16，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 华天科技(002185)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.07低于历史平均水平0.08，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.07高于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 华天科技(002185)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.06低于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.06低于行业平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-09-30TTM | 4.39 | 0.00 | 0.90 | 0.45 |
| 2025-12-31 | 5.25 | 0.81 | 0.80 | 0.40 |
| 2024-12-31 | 5.91 | 0.75 | 0.71 | 0.38 |
| 2023-12-31 | 4.84 | 0.69 | 0.59 | 0.33 |
| 2022-12-31 | 4.39 | 0.72 | 0.62 | 0.38 |
| 2021-12-31 | 4.19 | 0.80 | 0.67 | 0.40 |
| 2020-12-31 | 4.80 | 0.78 | 0.72 | 0.43 |
| 2019-12-31 | 6.32 | 0.95 | 0.82 | 0.51 |
| 2018-12-31 | 5.25 | 1.25 | 1.12 | 0.57 |
| 2017-12-31 | 4.03 | 1.56 | 1.17 | 0.75 |
| 2016-12-31 | 5.25 | 1.67 | 0.99 | 0.71 |
| 历史平均 | 6.37 | 1.49 | 1.07 | 0.66 |
| 行业平均 | 4.24 | 3.32 | 1.63 | 0.77 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 华天科技(002185)（以下简称“本公司”）当前存货周转率4.39低于历史平均水平6.37，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率4.39高于行业平均水平4.24，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 华天科技(002185)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.90低于历史平均水平1.07，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.90低于行业平均水平1.63，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 华天科技(002185)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.45低于历史平均水平0.66，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.45低于行业平均水平0.77，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2026-09-30TTM | 1268 | 19557 | 3510 |
| 2025-12-31 | 711 | 17813 | 5166 |
| 2024-12-31 | 616 | 16659 | 4938 |
| 2023-12-31 | 226 | 15850 | 5334 |
| 2022-12-31 | 754 | 15789 | 5198 |
| 2021-12-31 | 1416 | 15049 | 6868 |
| 2020-12-31 | 702 | 8507 | 2695 |
| 2019-12-31 | 287 | 7768 | 1942 |
| 2018-12-31 | 390 | 5695 | 3058 |
| 2017-12-31 | 495 | 5347 | 694 |
| 2016-12-31 | 391 | 4908 | 927 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-09-30TTM | 0.15 | 5.76 |
| 2025-12-31 | 1.04 | 26.16 |
| 2024-12-31 | 1.47 | 41.60 |
| 2023-12-31 | 0.88 | 67.96 |
| 2022-12-31 | 1.30 | 30.18 |
| 2021-12-31 | 1.17 | 14.44 |
| 2020-12-31 | 0.68 | 14.45 |
| 2019-12-31 | 0.29 | 14.86 |
| 2018-12-31 | 0.49 | 10.93 |
| 2017-12-31 | 0.29 | 10.76 |
| 2016-12-31 | 0.38 | 12.58 |
| 历史平均 | 0.67 | 20.43 |
| 行业平均 | 1.36 | 35.37 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2026-09-30TTM | 2.44 | 37.63 |
| 2025-12-31 | 1.00 | 25.04 |
| 2024-12-31 | 1.05 | 28.34 |
| 2023-12-31 | 1.10 | 77.17 |
| 2022-12-31 | 1.11 | 23.16 |
| 2021-12-31 | 1.16 | 12.34 |
| 2020-12-31 | 1.76 | 21.28 |
| 2019-12-31 | 1.92 | 52.07 |
| 2018-12-31 | 1.52 | 22.20 |
| 2017-12-31 | 3.40 | 36.67 |
| 2016-12-31 | 2.62 | 32.93 |
| 历史平均 | 3.05 | 34.55 |
| 行业平均 | 2.97 | 26.27 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2026-09-30TTM | 5.45 | 0.38 |
| 2025-12-31 | 5.45 | 0.22 |
| 2024-12-31 | 5.45 | 0.19 |
| 2023-12-31 | 5.45 | 0.07 |
| 2022-12-31 | 5.45 | 0.24 |
| 2021-12-31 | 5.45 | 0.44 |
| 2020-12-31 | 5.45 | 0.26 |
| 2019-12-31 | 5.45 | 0.10 |
| 2018-12-31 | 4.06 | 0.18 |
| 2017-12-31 | 8.52 | 0.23 |
| 2016-12-31 | 12.08 | 0.37 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
华天科技(002185)的前一交易日收盘价为14.36元， 我们给予的估值为6.53元， 安全边际率为-54.53%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予华天科技(002185)高估评级。