利达光电(002189)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：利达光电股份有限公司
- 注册地址：河南省南阳市工业南路508号
- 公司简称：利达光电
- 法人代表：王志亮
- 公司董秘：李宗杰
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0377-63865031
- 公司网址：
- 上市时间：2007-12-02
- 发行数量(万股)：50000000
- 发行价格(元)：5.1
- 发行市盈率(倍)：29.83
- 发行方式：网下询价发行,上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.4(元)
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每股净资产5.41(元)
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每股现金流2.86(元)
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净资产收益率7.31(%)
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总资产收益率2.88(%)
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毛利率14.03(%)
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利润增长率29.23(%)
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资产负债比58.32(%)
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市盈率33.59(倍)
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市净率2.46(倍)
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市盈增长比率1.19(倍)
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EV / EBIT53.94(倍)
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市销率1.02(倍)
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市值(亿)34.84(亿元)
注：以上数据是基于利达光电(002189)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 41.68 | 11.00 |
| 2019-12-31 | 43.86 | 12.31 |
| 2018-12-31 | 36.40 | 11.59 |
| 2017-12-31 | 66.25 | 35.33 |
| 2016-12-31 | 68.21 | 32.24 |
| 2015-12-31 | 67.99 | 33.28 |
| 2014-12-31 | 66.94 | 37.85 |
| 2013-12-31 | 67.13 | 43.23 |
| 2012-12-31 | 67.70 | 46.34 |
| 2011-12-31 | 68.46 | 37.88 |
| 2010-12-31 | 71.00 | 37.80 |
| 历史平均 | 64.45 | 35.06 |
| 行业平均 | 46.62 | 20.55 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.51 | 58.32 |
| 2019-12-31 | 1.56 | 56.14 |
| 2018-12-31 | 1.13 | 63.60 |
| 2017-12-31 | 2.16 | 33.75 |
| 2016-12-31 | 1.95 | 31.79 |
| 2015-12-31 | 2.00 | 32.01 |
| 2014-12-31 | 2.36 | 33.06 |
| 2013-12-31 | 1.76 | 32.87 |
| 2012-12-31 | 2.16 | 32.30 |
| 2011-12-31 | 1.80 | 31.54 |
| 2010-12-31 | 2.21 | 29.00 |
| 历史平均 | 1.95 | 35.55 |
| 行业平均 | 1.39 | 54.11 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 利达光电(002189)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.51低于历史平均水平1.95，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.51高于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 利达光电(002189)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.58高于历史平均水平0.36，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.58高于行业平均水平0.54，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 14.03 | 2.92 | 7.31 | 2.88 |
| 2019-12-31 | 17.82 | 3.90 | 7.24 | 3.14 |
| 2018-12-31 | 20.89 | 6.45 | 17.56 | 6.41 |
| 2017-12-31 | 16.17 | 2.47 | 3.92 | 2.45 |
| 2016-12-31 | 13.36 | 1.78 | 3.23 | 1.70 |
| 2015-12-31 | 14.96 | 1.88 | 3.02 | 1.77 |
| 2014-12-31 | 17.48 | 1.86 | 2.69 | 1.72 |
| 2013-12-31 | 17.20 | 1.59 | 2.08 | 1.29 |
| 2012-12-31 | 16.90 | 1.86 | 2.20 | 1.36 |
| 2011-12-31 | 16.52 | 1.02 | 1.31 | 0.70 |
| 2010-12-31 | 16.86 | 3.33 | 3.22 | 2.19 |
| 历史平均 | 16.70 | 2.47 | 4.36 | 2.18 |
| 行业平均 | 19.24 | 6.19 | 8.05 | 4.91 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 利达光电(002189)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.14低于历史平均水平0.17，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.14低于行业平均水平0.19，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 利达光电(002189)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.03高于历史平均水平0.02，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.03低于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 利达光电(002189)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.07高于历史平均水平0.04，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.07低于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 4.66 | 8.96 | 2.37 | 0.99 |
| 2019-12-31 | 4.42 | 6.55 | 1.84 | 0.81 |
| 2018-12-31 | 9.33 | 8.58 | 2.73 | 0.99 |
| 2017-12-31 | 12.74 | 2.81 | 1.50 | 0.99 |
| 2016-12-31 | 9.95 | 2.96 | 1.40 | 0.95 |
| 2015-12-31 | 9.00 | 2.83 | 1.38 | 0.94 |
| 2014-12-31 | 7.54 | 2.45 | 1.39 | 0.93 |
| 2013-12-31 | 6.98 | 1.87 | 1.21 | 0.81 |
| 2012-12-31 | 5.71 | 1.59 | 1.09 | 0.73 |
| 2011-12-31 | 5.82 | 1.82 | 1.01 | 0.69 |
| 2010-12-31 | 6.08 | 1.74 | 0.92 | 0.66 |
| 历史平均 | 8.13 | 2.96 | 1.40 | 0.85 |
| 行业平均 | 4.83 | 3.46 | 1.53 | 0.71 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 利达光电(002189)（以下简称“本公司”）当前存货周转率4.66低于历史平均水平8.13，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率4.66低于行业平均水平4.83，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 利达光电(002189)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率8.96高于历史平均水平2.96，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率8.96高于行业平均水平3.46，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 利达光电(002189)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.37高于历史平均水平1.40，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率2.37高于行业平均水平1.53，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 利达光电(002189)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.99高于历史平均水平0.85，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.99高于行业平均水平0.71，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 104 | 1419 | 751 |
| 2019-12-31 | 98 | 1356 | 805 |
| 2018-12-31 | 162 | 924 | 325 |
| 2017-12-31 | 22 | 555 | 150 |
| 2016-12-31 | 17 | 537 | 113 |
| 2015-12-31 | 16 | 523 | 153 |
| 2014-12-31 | 14 | 511 | 140 |
| 2013-12-31 | 10 | 500 | 116 |
| 2012-12-31 | 11 | 493 | 123 |
| 2011-12-31 | 6 | 482 | 166 |
| 2010-12-31 | 15 | 481 | 186 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.83 | 27.84 |
| 2019-12-31 | 0.30 | 16.73 |
| 2018-12-31 | 0.17 | 3.07 |
| 2017-12-31 | 0.11 | 18.32 |
| 2016-12-31 | 0.08 | 20.70 |
| 2015-12-31 | 0.05 | 21.46 |
| 2014-12-31 | 0.08 | 23.18 |
| 2013-12-31 | 0.45 | 65.27 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2011-12-31 | 0.52 | 151.19 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 0.16 | 33.69 |
| 行业平均 | 0.86 | 30.20 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 2.46 | 33.59 |
| 2019-12-31 | 4.03 | 55.75 |
| 2018-12-31 | 3.20 | 18.25 |
| 2017-12-31 | 6.50 | 165.58 |
| 2016-12-31 | 8.11 | 251.21 |
| 2015-12-31 | 13.78 | 456.68 |
| 2014-12-31 | 7.53 | 279.57 |
| 2013-12-31 | 3.03 | 146.08 |
| 2012-12-31 | 2.86 | 130.06 |
| 2011-12-31 | 3.83 | 292.31 |
| 2010-12-31 | 6.14 | 190.54 |
| 历史平均 | 6.11 | 214.48 |
| 行业平均 | 3.52 | 36.29 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 20.84 | 0.40 |
| 2019-12-31 | 20.84 | 0.37 |
| 2018-12-31 | 12.45 | 0.68 |
| 2017-12-31 | 18.08 | 0.11 |
| 2016-12-31 | 21.84 | 0.09 |
| 2015-12-31 | 36.18 | 0.08 |
| 2014-12-31 | 19.30 | 0.07 |
| 2013-12-31 | 7.61 | 0.05 |
| 2012-12-31 | 7.08 | 0.05 |
| 2011-12-31 | 9.28 | 0.03 |
| 2010-12-31 | 14.82 | 0.08 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
利达光电(002189)的前一交易日收盘价为13.28元， 我们给予的估值为36.71元， 安全边际率为176.43%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予利达光电(002189)低估评级。