汉王科技(002362) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
汉王科技股份有限公司
注册地址：
北京市海淀区东北旺西路8号5号楼三层
公司简称：
汉王科技
法人代表：
刘迎建
公司董秘：
朱德永
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
计算机、通信和其他电子设备制造业
公司电话：
010-82786816
公司网址：
www.hanwang.com.cn
上市时间：
2010-03-02
发行数量(万股)：
27000000
发行价格(元)：
41.9
发行市盈率(倍)：
68.69
发行方式：
上网定价发行,网下询价发行
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002362

最新业绩^TTM

每股收益

-0.9(元)
每股净资产

4.37(元)
每股现金流

1.84(元)
净资产收益率

-20.65(%)
总资产收益率

-9.74(%)
毛利率

40.94(%)
利润增长率

-7.89(%)
资产负债比

43.30(%)
市盈率

-21.42(倍)
市净率

4.42(倍)
市盈增长比率

2.83(倍)
EV / EBIT

-26.82(倍)
市销率

2.22(倍)
市值(亿)

41.97(亿元)

注：以上数据是基于汉王科技(002362)的2025-12-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

产品
地区

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	电纸书	125	9
2011-06-30	手写产品线	48	42
2011-06-30	OCR产品线	22	63
2011-06-30	人像识别	20	51
2011-06-30	行业应用	19	34
2011-06-30	技术授权	17	100
2011-06-30	其他	5	-4
2011-06-30	其他业务(补充)	2	-1

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	华北	89
2011-06-30	华东	44
2011-06-30	海外	34
2011-06-30	华南	31
2011-06-30	华中	17
2011-06-30	西南	15
2011-06-30	东北	13
2011-06-30	西北	13
2011-06-30	其他(补充)	2

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2025-12-31^TTM	56.70	7.94
2025-12-31	56.70	7.94
2024-12-31	65.38	8.56
2023-12-31	72.77	9.33
2022-12-31	78.29	9.16
2021-12-31	80.40	8.98
2020-12-31	79.75	9.31
2019-12-31	73.61	14.29
2018-12-31	76.40	16.36
2017-12-31	79.42	17.75
2016-12-31	83.33	20.68
历史平均	81.77	21.40
行业平均	45.19	27.02

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2025-12-31^TTM	1.77	43.30
2025-12-31	1.77	43.30
2024-12-31	2.17	34.62
2023-12-31	2.88	27.23
2022-12-31	3.91	21.71
2021-12-31	4.27	19.60
2020-12-31	4.15	20.25
2019-12-31	2.87	26.39
2018-12-31	3.08	23.60
2017-12-31	3.41	20.58
2016-12-31	4.03	16.67
历史平均	3.91	18.23
行业平均	1.41	54.81

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。汉王科技(002362)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.77低于历史平均水平3.91，说明本公司短期偿债能力正在下降；当前流动比率1.77高于行业平均水平1.41，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。汉王科技(002362)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.43高于历史平均水平0.18，说明本公司经营风险正在上升；当前资产负债比率0.43低于行业平均水平0.55，说明本公司经营风险处于行业下游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2025-12-31^TTM	40.94	-9.95	-20.65	-9.74
2025-12-31	40.94	-9.95	-20.65	-9.74
2024-12-31	40.87	-5.81	-9.66	-5.41
2023-12-31	41.65	-11.71	-10.76	-8.96
2022-12-31	40.32	-12.34	-9.74	-8.56
2021-12-31	49.38	6.60	3.53	4.86
2020-12-31	54.02	12.17	6.91	9.02
2019-12-31	41.98	3.86	4.36	3.27
2018-12-31	38.34	2.14	1.86	1.38
2017-12-31	47.06	7.97	5.27	4.51
2016-12-31	48.07	5.89	2.78	2.61
历史平均	41.03	-15.66	-7.16	-5.56
行业平均	19.20	5.54	10.49	3.90

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。汉王科技(002362)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.41低于历史平均水平0.41，说明本公司业务竞争力正在下降；当前毛利率0.41高于行业平均水平0.19，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。汉王科技(002362)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.10高于历史平均水平-0.16，说明本公司盈利能力正在上升；当前净利润率-0.10低于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业下游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。汉王科技(002362)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.21低于历史平均水平-0.07，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率-0.21低于行业平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2025-12-31^TTM	2.41	12.33	1.73	0.98
2025-12-31	2.41	12.33	1.73	0.98
2024-12-31	2.49	10.88	1.42	0.93
2023-12-31	1.89	8.20	1.05	0.76
2022-12-31	1.94	7.57	0.89	0.69
2021-12-31	1.49	8.19	0.92	0.74
2020-12-31	1.76	7.96	0.93	0.74
2019-12-31	2.77	5.94	1.15	0.85
2018-12-31	2.54	3.94	0.84	0.64
2017-12-31	2.07	3.19	0.71	0.57
2016-12-31	2.53	2.14	0.53	0.44
历史平均	2.16	2.49	0.59	0.48
行业平均	3.88	2.58	1.54	0.70

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。汉王科技(002362)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.41高于历史平均水平2.16，说明本公司存货运营效率正在上升；当前存货周转率2.41低于行业平均水平3.88，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。汉王科技(002362)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率12.33高于历史平均水平2.49，说明本公司固定资产利用效率正在上升；当前固定资产周转率12.33高于行业平均水平2.58，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。汉王科技(002362)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.73高于历史平均水平0.59，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升；当前股东权益周转率1.73高于行业平均水平1.54，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。汉王科技(002362)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.98高于历史平均水平0.48，说明本公司整体资产的营运能力正在上升；当前总资产周转率0.98高于行业平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2025-12-31^TTM	-196	949	399
2025-12-31	-196	949	399
2024-12-31	-110	1141	266
2023-12-31	-135	1252	293
2022-12-31	-136	1391	332
2021-12-31	54	1533	371
2020-12-31	104	1504	634
2019-12-31	37	859	272
2018-12-31	16	854	150
2017-12-31	43	820	112
2016-12-31	21	767	155

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2025-12-31^TTM	0.00	0.00
2025-12-31	0.00	0.00
2024-12-31	0.00	0.00
2023-12-31	0.00	0.00
2022-12-31	0.00	0.00
2021-12-31	0.00	0.00
2020-12-31	0.00	0.00
2019-12-31	0.00	0.00
2018-12-31	0.00	0.00
2017-12-31	0.00	0.00
2016-12-31	0.00	0.00
历史平均	0.00	0.00
行业平均	1.68	36.99

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2025-12-31^TTM	4.42	-21.42
2025-12-31	4.31	-20.87
2024-12-31	3.58	-37.13
2023-12-31	3.27	-30.35
2022-12-31	2.94	-30.16
2021-12-31	2.67	75.60
2020-12-31	2.72	39.33
2019-12-31	4.23	96.98
2018-12-31	3.39	182.63
2017-12-31	6.48	122.92
2016-12-31	6.29	226.56
历史平均	5.06	283.39
行业平均	2.56	23.93

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2025-12-31^TTM	16.73	-0.90
2025-12-31	16.73	-0.80
2024-12-31	16.73	-0.45
2023-12-31	16.73	-0.55
2022-12-31	16.73	-0.55
2021-12-31	16.73	0.22
2020-12-31	16.73	0.43
2019-12-31	16.73	0.17
2018-12-31	13.35	0.07
2017-12-31	24.49	0.20
2016-12-31	22.56	0.10

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

汉王科技(002362)的前一交易日收盘价为19.34元，我们给予的估值为-14.41元， 安全边际率为-174.51%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予汉王科技(002362)高估评级。

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