星网锐捷(002396)基本面研究报告

2026-03-31 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.69(元)
  • 每股净资产
    12.03(元)
  • 每股现金流
    6.09(元)
  • 净资产收益率
    5.75(%)
  • 总资产收益率
    4.94(%)
  • 毛利率
    31.95(%)
  • 利润增长率
    18.07(%)
  • 资产负债比
    39.54(%)
  • 市盈率
    21.87(倍)
  • 市净率
    1.26(倍)
  • 市盈增长比率
    0.59(倍)
  • EV / EBIT
    15.45(倍)
  • 市销率
    0.45(倍)
  • 市值(亿)
    88.37(亿元)

注：以上数据是基于星网锐捷(002396)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
星网锐捷(002396)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

企业级网络设备

 368 55
2011-06-30

其它

 243 35
2011-06-30

瘦客户机

 231 23
2011-06-30

通讯产品

 167 19
2011-06-30

其他业务(补充)

 12 56
星网锐捷(002396)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

通讯设备制造业

 1010 37
2011-06-30

其他业务(补充)

 12 56
星网锐捷(002396)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内

 898
2011-06-30

海外

 112
2011-06-30

其他(补充)

 12
财务分析
星网锐捷(002396)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2026-03-31TTM 60.46 6.93
2025-12-31 57.63 7.01
2024-12-31 57.65 8.20
2023-12-31 59.07 9.03
2022-12-31 60.11 10.41
2021-12-31 50.82 7.22
2020-12-31 56.02 8.39
2019-12-31 63.22 7.24
2018-12-31 60.93 8.07
2017-12-31 58.22 7.52
2016-12-31 64.36 7.89
历史平均 65.07 7.77
行业平均 45.26 26.75
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
星网锐捷(002396)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2026-03-31TTM 1.86 39.54
2025-12-31 1.75 42.37
2024-12-31 1.69 42.35
2023-12-31 1.90 40.93
2022-12-31 2.04 39.89
2021-12-31 1.61 49.18
2020-12-31 1.78 43.98
2019-12-31 2.17 36.78
2018-12-31 2.05 39.07
2017-12-31 1.94 41.78
2016-12-31 2.21 35.64
历史平均 2.45 34.93
行业平均 1.40 55.33
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 星网锐捷(002396)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.86低于历史平均水平2.45，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.86高于行业平均水平1.40，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 星网锐捷(002396)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.40高于历史平均水平0.35，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.40低于行业平均水平0.55，说明本公司经营风险处于行业下游。
星网锐捷(002396)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2026-03-31TTM 31.95 4.26 5.75 4.94
2025-12-31 32.24 4.39 5.86 4.81
2024-12-31 34.07 4.65 6.06 4.72
2023-12-31 36.26 4.50 6.60 4.64
2022-12-31 36.58 5.65 9.49 6.16
2021-12-31 34.11 5.79 11.54 7.06
2020-12-31 34.94 5.76 10.14 6.81
2019-12-31 38.30 9.11 14.34 11.03
2018-12-31 32.57 9.01 15.72 11.76
2017-12-31 38.43 9.03 14.69 10.81
2016-12-31 43.33 9.80 11.08 9.69
历史平均 42.46 10.27 11.79 9.97
行业平均 19.08 5.57 9.20 3.92
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 星网锐捷(002396)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.32低于历史平均水平0.42，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.32高于行业平均水平0.19，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 星网锐捷(002396)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.04低于历史平均水平0.10，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.04低于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 星网锐捷(002396)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.06低于历史平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.06低于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
星网锐捷(002396)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2026-03-31TTM 2.49 16.72 1.92 1.16
2025-12-31 3.23 15.62 1.90 1.10
2024-12-31 2.47 12.36 1.76 1.01
2023-12-31 2.45 11.44 1.75 1.03
2022-12-31 2.12 10.46 1.81 1.09
2021-12-31 2.21 16.88 2.40 1.22
2020-12-31 2.88 14.08 2.11 1.18
2019-12-31 3.47 16.72 1.92 1.21
2018-12-31 3.99 16.17 2.14 1.30
2017-12-31 3.48 15.90 2.06 1.20
2016-12-31 3.11 12.54 1.54 0.99
历史平均 3.16 13.82 1.52 0.98
行业平均 3.88 2.59 1.53 0.69
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 星网锐捷(002396)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.49低于历史平均水平3.16，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.49低于行业平均水平3.88，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 星网锐捷(002396)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率16.72高于历史平均水平13.82，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率16.72高于行业平均水平2.59，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 星网锐捷(002396)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.92高于历史平均水平1.52，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.92高于行业平均水平1.53，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 星网锐捷(002396)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.16高于历史平均水平0.98，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率1.16高于行业平均水平0.69，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
星网锐捷(002396)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2026-03-31TTM 404 7019 3555
2025-12-31 409 6973 3568
2024-12-31 405 6679 2520
2023-12-31 425 6433 4216
2022-12-31 576 6071 4294
2021-12-31 542 4693 1981
2020-12-31 425 4189 1965
2019-12-31 606 4227 1971
2018-12-31 578 3678 1537
2017-12-31 470 3201 1558
2016-12-31 319 2883 1885
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
星网锐捷(002396)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2026-03-31TTM 0.00 0.00
2025-12-31 0.80 35.82
2024-12-31 1.61 72.82
2023-12-31 1.12 48.83
2022-12-31 0.65 20.42
2021-12-31 0.64 21.54
2020-12-31 0.67 28.84
2019-12-31 0.35 10.58
2018-12-31 0.87 15.13
2017-12-31 0.43 11.46
2016-12-31 0.51 16.88
历史平均 1.28 35.93
行业平均 1.68 36.86
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
星网锐捷(002396)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2026-03-31TTM 1.26 21.87
2025-12-31 2.62 44.67
2024-12-31 2.75 45.36
2023-12-31 2.87 43.52
2022-12-31 3.00 31.57
2021-12-31 3.88 33.58
2020-12-31 4.34 42.82
2019-12-31 4.30 30.00
2018-12-31 2.73 17.37
2017-12-31 3.93 26.78
2016-12-31 3.68 33.25
历史平均 3.76 33.45
行业平均 2.56 23.86
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
星网锐捷(002396)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2026-03-31TTM 31.18 0.69
2025-12-31 31.18 0.70
2024-12-31 31.18 0.69
2023-12-31 31.18 0.72
2022-12-31 31.18 0.99
2021-12-31 31.18 0.93
2020-12-31 31.18 0.73
2019-12-31 31.18 1.04
2018-12-31 17.22 0.99
2017-12-31 21.59 0.81
2016-12-31 19.70 0.59
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

星网锐捷(002396)的前一交易日收盘价为15.15元， 我们给予的估值为25.41元， 安全边际率为67.72%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予星网锐捷(002396)低估评级。

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