兴森科技(002436)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    深圳市兴森快捷电路科技股份有限公司
  • 注册地址：
    广东省深圳市南山区白石路与沙河西路交汇处深圳湾科技生态园一区2栋A座8层8A01-8A07、9层9A01-9A07
  • 公司简称：
    兴森科技
  • 法人代表：
    邱醒亚
  • 公司董秘：
    蒋威
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    计算机、通信和其他电子设备制造业
  • 公司电话：
    0755-26634452
  • 公司网址：
    www.chinafastprint.com
  • 上市时间：
    2010-06-17
  • 发行数量(万股)：
    27930000
  • 发行价格(元)：
    36.5
  • 发行市盈率(倍)：
    53.68
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002436
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.35(元)
  • 每股净资产
    2.12(元)
  • 每股现金流
    0.78(元)
  • 净资产收益率
    16.41(%)
  • 总资产收益率
    8.92(%)
  • 毛利率
    31.01(%)
  • 利润增长率
    8.73(%)
  • 资产负债比
    43.82(%)
  • 市盈率
    32.35(倍)
  • 市净率
    5.31(倍)
  • 市盈增长比率
    3.5(倍)
  • EV / EBIT
    31.87(倍)
  • 市销率
    4.13(倍)
  • 市值(亿)
    167.69(亿元)

注：以上数据是基于兴森科技(002436)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
兴森科技(002436)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

样板

 286 44
2011-06-30

小批量

 170 33
2011-06-30

其他业务(补充)

 11 36
兴森科技(002436)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

印制线路板

 456 40
2011-06-30

其他业务(补充)

 11 36
兴森科技(002436)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

内销

 269
2011-06-30

外销

 187
2011-06-30

其他(补充)

 11
财务分析
兴森科技(002436)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 56.18 27.26
2019-12-31 57.04 30.66
2018-12-31 56.06 31.47
2017-12-31 55.81 33.78
2016-12-31 57.69 39.74
2015-12-31 59.81 43.35
2014-12-31 65.52 51.41
2013-12-31 70.55 59.52
2012-12-31 83.58 32.34
2011-12-31 88.13 39.24
2010-12-31 86.76 36.37
历史平均 69.32 40.80
行业平均 46.62 20.55
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
兴森科技(002436)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.67 43.82
2019-12-31 1.68 42.96
2018-12-31 1.47 43.94
2017-12-31 1.56 44.19
2016-12-31 1.18 42.31
2015-12-31 1.11 40.19
2014-12-31 0.99 34.48
2013-12-31 1.06 29.45
2012-12-31 1.95 16.42
2011-12-31 4.43 11.87
2010-12-31 5.07 13.24
历史平均 2.09 30.68
行业平均 1.39 54.11
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 兴森科技(002436)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.67低于历史平均水平2.09，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.67高于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 兴森科技(002436)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.44高于历史平均水平0.31，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.44低于行业平均水平0.54，说明本公司经营风险处于行业下游。
兴森科技(002436)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 31.01 13.50 16.41 8.92
2019-12-31 30.68 8.47 10.31 6.20
2018-12-31 29.56 6.94 8.44 5.10
2017-12-31 29.30 5.84 6.88 4.32
2016-12-31 30.66 7.61 8.21 5.26
2015-12-31 30.89 7.35 6.40 4.10
2014-12-31 31.76 7.51 7.34 4.81
2013-12-31 32.83 8.80 7.05 4.98
2012-12-31 41.32 14.79 9.43 7.88
2011-12-31 38.83 13.63 8.75 7.71
2010-12-31 38.16 15.09 8.69 7.54
历史平均 33.70 9.73 7.91 5.74
行业平均 19.24 6.19 8.05 4.91
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 兴森科技(002436)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.31低于历史平均水平0.34，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.31高于行业平均水平0.19，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 兴森科技(002436)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.14高于历史平均水平0.10，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.14高于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 兴森科技(002436)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.16高于历史平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.16高于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
兴森科技(002436)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 7.61 2.42 1.18 0.66
2019-12-31 6.92 2.39 1.28 0.73
2018-12-31 6.66 2.33 1.31 0.73
2017-12-31 7.65 2.19 1.33 0.74
2016-12-31 7.23 1.74 1.20 0.69
2015-12-31 7.34 1.29 0.93 0.56
2014-12-31 7.56 1.24 0.98 0.64
2013-12-31 8.00 0.95 0.80 0.57
2012-12-31 12.36 1.65 0.64 0.53
2011-12-31 16.19 1.44 0.64 0.57
2010-12-31 11.86 1.37 0.58 0.50
历史平均 9.43 1.58 0.93 0.61
行业平均 4.83 3.46 1.53 0.71
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 兴森科技(002436)（以下简称“本公司”）当前存货周转率7.61低于历史平均水平9.43，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率7.61高于行业平均水平4.83，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 兴森科技(002436)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.42高于历史平均水平1.58，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率2.42低于行业平均水平3.46，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 兴森科技(002436)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.18高于历史平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.18低于行业平均水平1.53，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 兴森科技(002436)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.66高于历史平均水平0.61，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.66低于行业平均水平0.71，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
兴森科技(002436)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 518 3159 1154
2019-12-31 292 2831 528
2018-12-31 215 2543 487
2017-12-31 165 2396 567
2016-12-31 193 2346 556
2015-12-31 140 2190 365
2014-12-31 126 1714 132
2013-12-31 114 1623 94
2012-12-31 149 1579 108
2011-12-31 131 1492 480
2010-12-31 121 1395 655
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
兴森科技(002436)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.71 22.96
2019-12-31 0.79 30.58
2018-12-31 0.66 20.79
2017-12-31 0.51 27.09
2016-12-31 0.26 13.65
2015-12-31 0.52 35.37
2014-12-31 0.51 26.65
2013-12-31 3.58 128.79
2012-12-31 3.92 90.06
2011-12-31 2.55 68.44
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.56 51.35
行业平均 0.86 30.20
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
兴森科技(002436)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 5.31 32.35
2019-12-31 4.01 38.89
2018-12-31 2.64 31.32
2017-12-31 3.66 53.19
2016-12-31 4.34 52.92
2015-12-31 4.36 68.09
2014-12-31 3.80 51.85
2013-12-31 2.54 36.00
2012-12-31 2.17 22.97
2011-12-31 2.34 26.79
2010-12-31 5.37 61.81
历史平均 3.47 44.99
行业平均 3.52 36.29
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
兴森科技(002436)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 7.63 0.35
2019-12-31 7.63 0.20
2018-12-31 4.52 0.14
2017-12-31 5.89 0.11
2016-12-31 6.85 0.13
2015-12-31 19.25 0.28
2014-12-31 29.18 0.56
2013-12-31 18.45 0.51
2012-12-31 15.30 0.67
2011-12-31 15.66 0.58
2010-12-31 67.11 1.09
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

兴森科技(002436)的前一交易日收盘价为11.27元， 我们给予的估值为5.93元， 安全边际率为-47.38%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予兴森科技(002436)高估评级。

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