协鑫集成(002506)基本面研究报告
2020-09-30
爱股网
公司概况
- 公司全称：协鑫集成科技股份有限公司
- 注册地址：上海市奉贤区南桥镇江海经济园区
- 公司简称：协鑫集成
- 法人代表：罗鑫
- 公司董秘：许晓明
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0512-69832889
- 公司网址：
- 上市时间：2010-11-17
- 发行数量(万股)：66000000
- 发行价格(元)：36.0
- 发行市盈率(倍)：58.06
- 发行方式：上网定价发行,网下询价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益-0.04(元)
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每股净资产0.81(元)
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每股现金流0.01(元)
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净资产收益率-4.31(%)
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总资产收益率-1.20(%)
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毛利率10.60(%)
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利润增长率-22.81(%)
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资产负债比68.10(%)
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市盈率-72.37(倍)
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市净率3.12(倍)
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市盈增长比率3.59(倍)
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EV / EBIT-155.32(倍)
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市销率2.07(倍)
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市值(亿)128.65(亿元)
注：以上数据是基于协鑫集成(002506)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 31.90 | 33.41 |
| 2019-12-31 | 27.69 | 28.81 |
| 2018-12-31 | 22.78 | 19.64 |
| 2017-12-31 | 20.69 | 10.57 |
| 2016-12-31 | 20.58 | 7.27 |
| 2015-12-31 | 24.23 | 6.01 |
| 2014-12-31 | 10.42 | 3.21 |
| 2013-12-31 | -4.44 | 44.49 |
| 2012-12-31 | 15.37 | 40.60 |
| 2011-12-31 | 43.59 | 15.37 |
| 2010-12-31 | 68.69 | 10.26 |
| 历史平均 | 24.70 | 16.90 |
| 行业平均 | 46.62 | 20.55 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.70 | 68.10 |
| 2019-12-31 | 0.79 | 72.31 |
| 2018-12-31 | 0.91 | 77.22 |
| 2017-12-31 | 1.19 | 79.31 |
| 2016-12-31 | 1.30 | 79.42 |
| 2015-12-31 | 1.35 | 75.77 |
| 2014-12-31 | 1.01 | 89.58 |
| 2013-12-31 | 0.55 | 104.44 |
| 2012-12-31 | 0.72 | 84.63 |
| 2011-12-31 | 1.25 | 56.41 |
| 2010-12-31 | 3.16 | 31.31 |
| 历史平均 | 1.28 | 75.30 |
| 行业平均 | 1.39 | 54.11 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 协鑫集成(002506)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.70低于历史平均水平1.28，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.70低于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 协鑫集成(002506)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.68低于历史平均水平0.75，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.68高于行业平均水平0.54，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 10.60 | -2.53 | -4.31 | -1.20 |
| 2019-12-31 | 9.99 | 0.80 | 1.27 | 0.43 |
| 2018-12-31 | 13.12 | 0.50 | 1.06 | 0.30 |
| 2017-12-31 | 11.92 | 0.26 | 0.57 | 0.18 |
| 2016-12-31 | 13.31 | -0.28 | -0.65 | -0.16 |
| 2015-12-31 | 15.39 | 10.17 | 17.84 | 4.32 |
| 2014-12-31 | 12.03 | 99.37 | 831.67 | 86.31 |
| 2013-12-31 | 7.86 | -843.79 | 1388.15 | -78.66 |
| 2012-12-31 | -30.02 | -106.53 | -149.05 | -22.28 |
| 2011-12-31 | 18.71 | -1.66 | -1.89 | -0.83 |
| 2010-12-31 | 18.89 | 8.17 | 7.19 | 4.91 |
| 历史平均 | 8.08 | -29.12 | 126.97 | 5.33 |
| 行业平均 | 19.24 | 6.19 | 8.05 | 4.91 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 协鑫集成(002506)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.11高于历史平均水平0.08，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.11低于行业平均水平0.19，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 协鑫集成(002506)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.03高于历史平均水平-0.29，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率-0.03低于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 协鑫集成(002506)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.04低于历史平均水平1.27，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.04低于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 6.71 | 1.42 | 1.48 | 0.47 |
| 2019-12-31 | 5.69 | 1.88 | 1.95 | 0.54 |
| 2018-12-31 | 7.84 | 3.03 | 2.61 | 0.59 |
| 2017-12-31 | 12.57 | 6.73 | 3.44 | 0.71 |
| 2016-12-31 | 5.80 | 8.14 | 2.87 | 0.59 |
| 2015-12-31 | 2.35 | 7.07 | 1.75 | 0.42 |
| 2014-12-31 | 5.60 | 27.03 | 8.33 | 0.87 |
| 2013-12-31 | 9.02 | 0.21 | -2.10 | 0.09 |
| 2012-12-31 | 7.01 | 0.52 | 1.36 | 0.21 |
| 2011-12-31 | 3.38 | 3.24 | 1.14 | 0.50 |
| 2010-12-31 | 8.46 | 5.86 | 0.88 | 0.60 |
| 历史平均 | 6.92 | 6.88 | 2.27 | 0.51 |
| 行业平均 | 4.83 | 3.46 | 1.53 | 0.71 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 协鑫集成(002506)（以下简称“本公司”）当前存货周转率6.71低于历史平均水平6.92，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率6.71高于行业平均水平4.83，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 协鑫集成(002506)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.42低于历史平均水平6.88，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.42低于行业平均水平3.46，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 协鑫集成(002506)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.48低于历史平均水平2.27，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.48低于行业平均水平1.53，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 协鑫集成(002506)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.47低于历史平均水平0.51，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.47低于行业平均水平0.71，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | -178 | 4125 | 47 |
| 2019-12-31 | 56 | 4391 | 343 |
| 2018-12-31 | 45 | 4249 | 1020 |
| 2017-12-31 | 24 | 4174 | 1107 |
| 2016-12-31 | -27 | 4172 | 1815 |
| 2015-12-31 | 639 | 3579 | 1543 |
| 2014-12-31 | 2694 | 324 | 16 |
| 2013-12-31 | -4606 | -332 | 60 |
| 2012-12-31 | -1668 | 1119 | 120 |
| 2011-12-31 | -55 | 2905 | 443 |
| 2010-12-31 | 220 | 3065 | 2459 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2014-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2013-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2012-12-31 | 2.45 | -6.32 |
| 2011-12-31 | 2.98 | -384.90 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 1.81 | -130.40 |
| 行业平均 | 0.86 | 30.20 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 3.12 | -72.37 |
| 2019-12-31 | 6.84 | 540.57 |
| 2018-12-31 | 5.96 | 561.28 |
| 2017-12-31 | 5.16 | 903.37 |
| 2016-12-31 | 6.68 | -1035.10 |
| 2015-12-31 | 14.60 | 81.80 |
| 2014-12-31 | 14.88 | 1.79 |
| 2013-12-31 | -5.92 | -0.43 |
| 2012-12-31 | 3.85 | -2.58 |
| 2011-12-31 | 2.44 | -129.13 |
| 2010-12-31 | 3.83 | 53.23 |
| 历史平均 | 5.72 | 48.15 |
| 行业平均 | 3.52 | 36.29 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 5.89 | -0.04 |
| 2019-12-31 | 5.91 | 0.01 |
| 2018-12-31 | 5.00 | 0.01 |
| 2017-12-31 | 4.27 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 5.52 | -0.01 |
| 2015-12-31 | 10.35 | 0.13 |
| 2014-12-31 | 1.91 | 1.07 |
| 2013-12-31 | 2.33 | -5.46 |
| 2012-12-31 | 5.11 | -1.98 |
| 2011-12-31 | 13.42 | -0.10 |
| 2010-12-31 | 44.51 | 0.84 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
协鑫集成(002506)的前一交易日收盘价为2.54元， 我们给予的估值为0.06元， 安全边际率为-97.64%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予协鑫集成(002506)高估评级。