海信电器(600060)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：青岛海信电器股份有限公司
- 注册地址：山东省青岛市经济技术开发区前湾港路218号
- 公司简称：海信电器
- 法人代表：程开训
- 公司董秘：夏峰
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0532-83889556
- 公司网址：
- 上市时间：1997-04-21
- 发行数量(万股)：70000000
- 发行价格(元)：6.28
- 发行市盈率(倍)：14.95
- 发行方式：全额预缴、比例配售、余额即退
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.66(元)
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每股净资产11.43(元)
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每股现金流0.58(元)
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净资产收益率5.79(%)
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总资产收益率4.10(%)
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毛利率17.68(%)
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利润增长率-5.06(%)
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资产负债比45.22(%)
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市盈率37.29(倍)
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市净率2.16(倍)
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市盈增长比率-5.1(倍)
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EV / EBIT35.12(倍)
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市销率0.85(倍)
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市值(亿)323.19(亿元)
注：以上数据是基于海信电器(600060)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 54.78 | 5.06 |
| 2019-12-31 | 55.57 | 4.51 |
| 2018-12-31 | 52.24 | 4.77 |
| 2017-12-31 | 57.91 | 4.69 |
| 2016-12-31 | 59.98 | 5.40 |
| 2015-12-31 | 58.44 | 6.64 |
| 2014-12-31 | 53.73 | 6.84 |
| 2013-12-31 | 51.18 | 7.22 |
| 2012-12-31 | 49.21 | 7.04 |
| 2011-12-31 | 45.34 | 6.23 |
| 2010-12-31 | 46.44 | 8.74 |
| 历史平均 | 52.72 | 6.40 |
| 行业平均 | 46.62 | 20.55 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.92 | 45.22 |
| 2019-12-31 | 2.09 | 44.43 |
| 2018-12-31 | 2.06 | 47.76 |
| 2017-12-31 | 2.17 | 42.09 |
| 2016-12-31 | 2.27 | 40.02 |
| 2015-12-31 | 2.14 | 41.56 |
| 2014-12-31 | 1.91 | 46.27 |
| 2013-12-31 | 1.81 | 48.82 |
| 2012-12-31 | 1.64 | 50.79 |
| 2011-12-31 | 1.63 | 54.66 |
| 2010-12-31 | 1.64 | 53.56 |
| 历史平均 | 1.92 | 47.28 |
| 行业平均 | 1.39 | 54.11 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 海信电器(600060)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.92高于历史平均水平1.92，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.92高于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 海信电器(600060)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.45低于历史平均水平0.47，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.45低于行业平均水平0.54，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 17.68 | 3.30 | 5.79 | 4.10 |
| 2019-12-31 | 17.96 | 2.37 | 3.81 | 2.76 |
| 2018-12-31 | 14.69 | 1.56 | 2.78 | 1.86 |
| 2017-12-31 | 13.69 | 3.12 | 7.03 | 4.16 |
| 2016-12-31 | 16.58 | 5.62 | 13.34 | 7.88 |
| 2015-12-31 | 17.03 | 5.09 | 12.53 | 7.34 |
| 2014-12-31 | 16.83 | 4.97 | 12.94 | 6.97 |
| 2013-12-31 | 17.92 | 5.70 | 16.01 | 8.17 |
| 2012-12-31 | 18.02 | 6.46 | 18.25 | 8.93 |
| 2011-12-31 | 20.87 | 7.28 | 23.57 | 10.60 |
| 2010-12-31 | 17.34 | 3.95 | 14.72 | 6.72 |
| 历史平均 | 17.00 | 4.86 | 13.46 | 6.96 |
| 行业平均 | 19.24 | 6.19 | 8.05 | 4.91 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 海信电器(600060)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.18高于历史平均水平0.17，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.18低于行业平均水平0.19，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 海信电器(600060)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.03低于历史平均水平0.05，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.03低于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 海信电器(600060)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.06低于历史平均水平0.13，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.06低于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 9.08 | 24.53 | 2.27 | 1.24 |
| 2019-12-31 | 9.14 | 25.84 | 2.10 | 1.16 |
| 2018-12-31 | 8.49 | 25.07 | 2.29 | 1.19 |
| 2017-12-31 | 8.78 | 28.37 | 2.30 | 1.33 |
| 2016-12-31 | 7.10 | 25.97 | 2.34 | 1.40 |
| 2015-12-31 | 8.94 | 21.73 | 2.47 | 1.44 |
| 2014-12-31 | 6.96 | 20.47 | 2.61 | 1.40 |
| 2013-12-31 | 7.60 | 19.86 | 2.80 | 1.43 |
| 2012-12-31 | 5.75 | 19.64 | 2.81 | 1.38 |
| 2011-12-31 | 8.16 | 23.39 | 3.21 | 1.46 |
| 2010-12-31 | 6.91 | 19.47 | 3.66 | 1.70 |
| 历史平均 | 7.63 | 22.66 | 2.72 | 1.41 |
| 行业平均 | 4.83 | 3.46 | 1.53 | 0.71 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 海信电器(600060)（以下简称“本公司”）当前存货周转率9.08高于历史平均水平7.63，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率9.08高于行业平均水平4.83，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 海信电器(600060)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率24.53高于历史平均水平22.66，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率24.53高于行业平均水平3.46，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 海信电器(600060)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.27低于历史平均水平2.72，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率2.27高于行业平均水平1.53，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 海信电器(600060)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.24低于历史平均水平1.41，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率1.24高于行业平均水平0.71，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 867 | 14958 | 755 |
| 2019-12-31 | 556 | 14579 | 1792 |
| 2018-12-31 | 392 | 14091 | 2157 |
| 2017-12-31 | 967 | 13757 | 1095 |
| 2016-12-31 | 1759 | 13184 | 1318 |
| 2015-12-31 | 1489 | 11884 | 3252 |
| 2014-12-31 | 1400 | 10820 | 2981 |
| 2013-12-31 | 1583 | 9888 | 2906 |
| 2012-12-31 | 1603 | 8784 | 1553 |
| 2011-12-31 | 1689 | 7167 | 2766 |
| 2010-12-31 | 835 | 5673 | 2437 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.51 | 19.17 |
| 2019-12-31 | 1.11 | 21.18 |
| 2018-12-31 | 2.49 | 72.03 |
| 2017-12-31 | 2.69 | 54.69 |
| 2016-12-31 | 1.99 | 25.29 |
| 2015-12-31 | 1.65 | 28.56 |
| 2014-12-31 | 3.19 | 34.11 |
| 2013-12-31 | 3.20 | 30.54 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2011-12-31 | 1.68 | 10.26 |
| 2010-12-31 | 0.87 | 10.38 |
| 历史平均 | 1.97 | 29.54 |
| 行业平均 | 0.86 | 30.20 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 2.16 | 37.29 |
| 2019-12-31 | 0.73 | 19.11 |
| 2018-12-31 | 0.81 | 28.94 |
| 2017-12-31 | 1.43 | 20.33 |
| 2016-12-31 | 1.70 | 12.74 |
| 2015-12-31 | 2.17 | 17.29 |
| 2014-12-31 | 1.38 | 10.68 |
| 2013-12-31 | 1.53 | 9.54 |
| 2012-12-31 | 1.50 | 8.24 |
| 2011-12-31 | 1.44 | 6.11 |
| 2010-12-31 | 1.76 | 11.99 |
| 历史平均 | 1.52 | 13.98 |
| 行业平均 | 3.52 | 36.29 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 8.12 | 0.66 |
| 2019-12-31 | 8.12 | 0.42 |
| 2018-12-31 | 8.68 | 0.30 |
| 2017-12-31 | 15.02 | 0.74 |
| 2016-12-31 | 17.12 | 1.34 |
| 2015-12-31 | 19.67 | 1.14 |
| 2014-12-31 | 11.43 | 1.07 |
| 2013-12-31 | 11.54 | 1.21 |
| 2012-12-31 | 10.11 | 1.23 |
| 2011-12-31 | 11.88 | 1.94 |
| 2010-12-31 | 11.55 | 0.96 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
海信电器(600060)的前一交易日收盘价为24.7元， 我们给予的估值为11.98元， 安全边际率为-51.50%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予海信电器(600060)高估评级。