山水文化(600234)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.18(元)
  • 每股净资产
    0.51(元)
  • 每股现金流
    0.58(元)
  • 净资产收益率
    36.29(%)
  • 总资产收益率
    4.48(%)
  • 毛利率
    16.01(%)
  • 利润增长率
    -27.24(%)
  • 资产负债比
    85.61(%)
  • 市盈率
    28.04(倍)
  • 市净率
    10.18(倍)
  • 市盈增长比率
    -1.01(倍)
  • EV / EBIT
    35.35(倍)
  • 市销率
    1.7(倍)
  • 市值(亿)
    10.47(亿元)

注：以上数据是基于山水文化(600234)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
山水文化(600234)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

机顶盒收入

 23 2
2011-06-30

DVD收入

 8 8
2011-06-30

租赁收入

 5
2011-06-30

其他业务(补充)

 3 25
2011-06-30

LED收入

 1 -50
山水文化(600234)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

工业

 32 2
2011-06-30

租赁业

 5
2011-06-30

其他业务(补充)

 3 25
山水文化(600234)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

海外地区

 23
2011-06-30

华北地区

 13
2011-06-30

其他(补充)

 3
2011-06-30

华南地区

 1
2011-06-30

西南地区

 1
2011-06-30

华东地区

 -0
财务分析
山水文化(600234)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 14.39 0.28
2019-12-31 15.39 0.45
2018-12-31 14.41 0.58
2017-12-31 18.60 0.52
2016-12-31 23.41 0.43
2015-12-31 14.19 0.19
2014-12-31 18.16 0.21
2013-12-31 17.29 0.24
2012-12-31 -21.51 0.30
2011-12-31 -14.31 0.68
2010-12-31 -50.46 0.65
历史平均 2.20 0.42
行业平均 46.62 20.55
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
山水文化(600234)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 0.61 85.61
2019-12-31 0.32 84.61
2018-12-31 0.12 85.59
2017-12-31 0.07 81.40
2016-12-31 0.10 76.59
2015-12-31 0.03 85.81
2014-12-31 0.07 81.84
2013-12-31 0.08 82.71
2012-12-31 0.04 121.51
2011-12-31 0.12 114.31
2010-12-31 0.08 150.46
历史平均 0.08 97.80
行业平均 1.39 54.11
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 山水文化(600234)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.61高于历史平均水平0.08，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率0.61低于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 山水文化(600234)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.86低于历史平均水平0.98，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.86高于行业平均水平0.54，说明本公司经营风险处于行业上游。
山水文化(600234)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 16.01 6.22 36.29 4.48
2019-12-31 29.66 8.28 22.98 3.12
2018-12-31 34.77 -7.10 -31.37 -2.06
2017-12-31 95.64 -203.12 -35.88 -6.17
2016-12-31 71.66 62.60 14.77 2.59
2015-12-31 100.00 -154.03 -34.41 -3.50
2014-12-31 99.89 -198.31 -17.34 -4.47
2013-12-31 98.55 232.17 76.17 5.49
2012-12-31 37.26 -221.15 38.02 -13.84
2011-12-31 14.35 96.92 -63.29 15.95
2010-12-31 25.75 -16.43 3.63 -1.83
历史平均 64.21 -45.38 -5.52 -0.87
行业平均 19.24 6.19 8.05 4.91
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 山水文化(600234)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.16低于历史平均水平0.64，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.16低于行业平均水平0.19，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 山水文化(600234)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.06高于历史平均水平-0.45，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.06高于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 山水文化(600234)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.36高于历史平均水平-0.06，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.36高于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
山水文化(600234)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 11599.99 254.39 5.00 0.72
2019-12-31 11.01 83.05 2.45 0.38
2018-12-31 0.00 50.04 2.01 0.29
2017-12-31 7.61 5.88 0.16 0.03
2016-12-31 70.43 9.65 0.18 0.04
2015-12-31 0.00 12.12 0.16 0.02
2014-12-31 0.15 10.72 0.12 0.02
2013-12-31 1.25 9.85 0.14 0.02
2012-12-31 43.43 20.93 -0.29 0.06
2011-12-31 13.27 24.22 -1.15 0.16
2010-12-31 3.81 17.19 -0.22 0.11
历史平均 17.49 17.84 0.12 0.08
行业平均 4.83 3.46 1.53 0.71
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 山水文化(600234)（以下简称“本公司”）当前存货周转率11599.99高于历史平均水平17.49，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率11599.99高于行业平均水平4.83，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 山水文化(600234)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率254.39高于历史平均水平17.84，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率254.39高于行业平均水平3.46，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 山水文化(600234)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率5.00高于历史平均水平0.12，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率5.00高于行业平均水平1.53，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 山水文化(600234)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.72高于历史平均水平0.08，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.72高于行业平均水平0.71，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
山水文化(600234)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 37 103 117
2019-12-31 17 73 67
2018-12-31 -17 54 20
2017-12-31 -25 71 5
2016-12-31 14 97 20
2015-12-31 -16 47 1
2014-12-31 -11 63 2
2013-12-31 34 44 2
2012-12-31 -48 -127 3
2011-12-31 68 -108 9
2010-12-31 -6 -176 14
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
山水文化(600234)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.00 0.00
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 0.00 0.00
2014-12-31 0.00 0.00
2013-12-31 0.00 0.00
2012-12-31 0.00 0.00
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.00 0.00
行业平均 0.86 30.20
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
山水文化(600234)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 10.18 28.04
2019-12-31 22.95 99.84
2018-12-31 29.55 -94.19
2017-12-31 39.40 -109.79
2016-12-31 38.37 259.77
2015-12-31 87.99 -255.75
2014-12-31 43.66 -251.71
2013-12-31 26.51 34.80
2012-12-31 -7.19 -18.92
2011-12-31 -6.89 10.88
2010-12-31 -6.31 -173.70
历史平均 27.23 -66.51
行业平均 3.52 36.29
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
山水文化(600234)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 8.33 0.18
2019-12-31 8.33 0.08
2018-12-31 7.89 -0.08
2017-12-31 13.82 -0.13
2016-12-31 18.31 0.07
2015-12-31 20.35 -0.08
2014-12-31 13.57 -0.05
2013-12-31 5.77 0.17
2012-12-31 4.52 -0.24
2011-12-31 3.67 0.34
2010-12-31 7.68 -0.04
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

山水文化(600234)的前一交易日收盘价为5.17元， 我们给予的估值为0.0元， 安全边际率为-100.00%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予山水文化(600234)高估评级。

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