海信家电(000921)基本面研究报告

2025-12-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    海信家电集团股份有限公司
  • 注册地址：
    广东省佛山市顺德区容桂街道容港路8号
  • 公司简称：
    海信家电
  • 法人代表：
    汤业国
  • 公司董秘：
    黄倩梅
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    电气机械和器材制造业
  • 公司电话：
    0757-28362570
  • 公司网址：
    www.kelon.com
  • 上市时间：
    1999-07-12
  • 发行数量(万股)：
    110000000
  • 发行价格(元)：
    9.98
  • 发行市盈率(倍)：
    14.26
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下配售
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000921
最新业绩TTM
  • 每股收益
    2.34(元)
  • 每股净资产
    12.82(元)
  • 每股现金流
    1.77(元)
  • 净资产收益率
    18.24(%)
  • 总资产收益率
    6.76(%)
  • 毛利率
    21.31(%)
  • 利润增长率
    18.48(%)
  • 资产负债比
    69.25(%)
  • 市盈率
    11.76(倍)
  • 市净率
    2.15(倍)
  • 市盈增长比率
    0.43(倍)
  • EV / EBIT
    15.77(倍)
  • 市销率
    0.43(倍)
  • 市值(亿)
    374.75(亿元)

注：以上数据是基于海信家电(000921)的2025-12-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
海信家电(000921)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

冰箱

 4395 22
2011-06-30

空调

 4270 14
2011-06-30

其他业务(补充)

 1054 6
2011-06-30

其他

 1016 20
海信家电(000921)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

境内市场

 6838
2011-06-30

境外市场

 2844
2011-06-30

其他(补充)

 1054
财务分析
海信家电(000921)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2025-12-31TTM 30.75 10.23
2025-12-31 30.75 10.23
2024-12-31 27.80 8.10
2023-12-31 29.41 8.59
2022-12-31 29.40 9.60
2021-12-31 27.87 9.27
2020-12-31 34.46 9.28
2019-12-31 36.72 11.22
2018-12-31 36.14 14.95
2017-12-31 32.80 15.05
2016-12-31 27.94 18.27
历史平均 25.71 20.47
行业平均 40.46 17.28
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
海信家电(000921)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2025-12-31TTM 1.13 69.25
2025-12-31 1.13 69.25
2024-12-31 1.10 72.20
2023-12-31 1.02 70.59
2022-12-31 1.01 70.60
2021-12-31 1.04 72.13
2020-12-31 1.13 65.54
2019-12-31 1.18 63.28
2018-12-31 1.06 63.86
2017-12-31 1.05 67.20
2016-12-31 0.97 72.06
历史平均 0.90 74.29
行业平均 1.30 59.57
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 海信家电(000921)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.13高于历史平均水平0.90，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.13低于行业平均水平1.30，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 海信家电(000921)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.69低于历史平均水平0.74，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.69高于行业平均水平0.60，说明本公司经营风险处于行业上游。
海信家电(000921)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2025-12-31TTM 21.31 5.38 18.24 6.76
2025-12-31 21.31 5.38 18.24 6.76
2024-12-31 20.78 5.53 21.66 7.35
2023-12-31 22.08 5.60 20.89 7.27
2022-12-31 20.69 4.14 12.46 5.54
2021-12-31 19.70 3.47 9.40 4.19
2020-12-31 24.05 5.88 16.15 6.81
2019-12-31 21.44 5.21 20.57 5.74
2018-12-31 19.01 3.95 18.74 6.52
2017-12-31 19.46 6.19 30.67 9.59
2016-12-31 23.36 4.27 22.35 5.99
历史平均 20.18 3.67 37.16 6.69
行业平均 22.66 8.97 14.21 5.62
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 海信家电(000921)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.21高于历史平均水平0.20，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.21低于行业平均水平0.23，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 海信家电(000921)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.05高于历史平均水平0.04，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.05低于行业平均水平0.09，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 海信家电(000921)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.18低于历史平均水平0.37，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.18高于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
海信家电(000921)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2025-12-31TTM 10.08 12.28 4.09 1.26
2025-12-31 10.08 12.28 4.09 1.26
2024-12-31 9.71 16.42 4.79 1.33
2023-12-31 9.85 15.12 4.41 1.30
2022-12-31 8.97 13.94 4.55 1.34
2021-12-31 6.43 13.02 4.33 1.21
2020-12-31 8.56 12.47 3.36 1.16
2019-12-31 8.41 9.82 3.00 1.10
2018-12-31 9.87 11.04 4.57 1.65
2017-12-31 7.94 10.30 4.73 1.55
2016-12-31 7.70 7.68 5.02 1.40
历史平均 8.29 9.33 8.82 1.89
行业平均 4.30 3.56 1.52 0.61
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 海信家电(000921)（以下简称“本公司”）当前存货周转率10.08高于历史平均水平8.29，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率10.08高于行业平均水平4.30，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 海信家电(000921)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率12.28高于历史平均水平9.33，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率12.28高于行业平均水平3.56，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 海信家电(000921)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率4.09低于历史平均水平8.82，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率4.09高于行业平均水平1.52，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 海信家电(000921)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.26低于历史平均水平1.89，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率1.26高于行业平均水平0.61，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
海信家电(000921)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2025-12-31TTM 3187 17469 2414
2025-12-31 3187 17469 2414
2024-12-31 3348 15456 2191
2023-12-31 2837 13580 2877
2022-12-31 1435 11518 2478
2021-12-31 973 10342 2879
2020-12-31 1579 9779 1617
2019-12-31 1794 8722 2065
2018-12-31 1377 7352 1061
2017-12-31 2018 6579 952
2016-12-31 1088 4867 795
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
海信家电(000921)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2025-12-31TTM 4.54 53.43
2025-12-31 11.33 53.43
2024-12-31 20.66 92.79
2023-12-31 14.09 74.77
2022-12-31 6.83 70.35
2021-12-31 5.17 78.60
2020-12-31 6.84 64.04
2019-12-31 2.79 23.02
2018-12-31 6.22 43.53
2017-12-31 2.16 20.26
2016-12-31 1.47 18.79
历史平均 1.41 11.80
行业平均 4.19 45.73
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
海信家电(000921)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2025-12-31TTM 2.15 11.76
2025-12-31 0.86 4.72
2024-12-31 0.97 4.49
2023-12-31 1.11 5.31
2022-12-31 1.28 10.30
2021-12-31 1.43 15.20
2020-12-31 1.51 9.36
2019-12-31 1.70 8.24
2018-12-31 1.31 6.99
2017-12-31 2.88 9.40
2016-12-31 2.86 12.79
历史平均 5.66 14.94
行业平均 1.64 11.13
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
海信家电(000921)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2025-12-31TTM 10.85 2.34
2025-12-31 10.85 2.30
2024-12-31 10.85 2.42
2023-12-31 10.85 2.04
2022-12-31 10.85 1.05
2021-12-31 10.85 0.71
2020-12-31 10.85 1.16
2019-12-31 10.85 1.32
2018-12-31 7.07 1.01
2017-12-31 13.92 1.48
2016-12-31 10.21 0.80
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

海信家电(000921)的前一交易日收盘价为27.5元， 我们给予的估值为13.98元， 安全边际率为-49.16%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予海信家电(000921)高估评级。

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