海信家电(000921)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    海信家电集团股份有限公司
  • 注册地址：
    广东省佛山市顺德区容桂街道容港路8号
  • 公司简称：
    海信家电
  • 法人代表：
    汤业国
  • 公司董秘：
    黄倩梅
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    电气机械和器材制造业
  • 公司电话：
    0757-28362570
  • 公司网址：
    www.kelon.com
  • 上市时间：
    1999-07-12
  • 发行数量(万股)：
    110000000
  • 发行价格(元)：
    9.98
  • 发行市盈率(倍)：
    14.26
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下配售
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000921
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.06(元)
  • 每股净资产
    6.74(元)
  • 每股现金流
    -0.83(元)
  • 净资产收益率
    15.75(%)
  • 总资产收益率
    6.28(%)
  • 毛利率
    23.76(%)
  • 利润增长率
    18.48(%)
  • 资产负债比
    65.01(%)
  • 市盈率
    25.9(倍)
  • 市净率
    4.08(倍)
  • 市盈增长比率
    0.85(倍)
  • EV / EBIT
    21.64(倍)
  • 市销率
    0.83(倍)
  • 市值(亿)
    374.75(亿元)

注：以上数据是基于海信家电(000921)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
海信家电(000921)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

冰箱

 4395 22
2011-06-30

空调

 4270 14
2011-06-30

其他业务(补充)

 1054 6
2011-06-30

其他

 1016 20
海信家电(000921)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

境内市场

 6838
2011-06-30

境外市场

 2844
2011-06-30

其他(补充)

 1054
财务分析
海信家电(000921)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 34.99 0.00
2019-12-31 36.72 11.22
2018-12-31 36.14 14.95
2017-12-31 32.80 15.05
2016-12-31 27.94 18.27
2015-12-31 31.30 24.70
2014-12-31 29.70 22.10
2013-12-31 26.61 19.80
2012-12-31 20.36 20.76
2011-12-31 15.20 25.50
2010-12-31 11.36 23.10
历史平均 25.71 20.47
行业平均 43.91 15.72
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
海信家电(000921)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.14 65.01
2019-12-31 1.18 63.28
2018-12-31 1.06 63.86
2017-12-31 1.05 67.20
2016-12-31 0.97 72.06
2015-12-31 0.90 68.70
2014-12-31 0.91 70.30
2013-12-31 0.93 73.39
2012-12-31 0.85 79.64
2011-12-31 0.72 84.80
2010-12-31 0.71 88.64
历史平均 0.90 74.29
行业平均 1.39 56.40
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 海信家电(000921)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.14高于历史平均水平0.90，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.14低于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 海信家电(000921)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.65低于历史平均水平0.74，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.65高于行业平均水平0.56，说明本公司经营风险处于行业上游。
海信家电(000921)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 23.76 5.28 15.75 6.28
2019-12-31 21.44 5.21 20.57 5.74
2018-12-31 19.01 3.95 18.74 6.52
2017-12-31 19.46 6.19 30.67 9.59
2016-12-31 23.36 4.27 22.35 5.99
2015-12-31 21.43 2.32 14.35 3.81
2014-12-31 21.67 2.68 19.44 5.36
2013-12-31 21.84 5.21 45.08 10.61
2012-12-31 20.70 3.86 47.47 7.96
2011-12-31 17.77 1.22 28.20 2.95
2010-12-31 16.36 3.37 108.14 7.43
历史平均 20.18 3.67 37.16 6.69
行业平均 25.02 7.75 12.32 5.52
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 海信家电(000921)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.24高于历史平均水平0.20，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.24低于行业平均水平0.25，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 海信家电(000921)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.05高于历史平均水平0.04，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.05低于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 海信家电(000921)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.16低于历史平均水平0.37，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.16高于行业平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
海信家电(000921)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 10.55 0.00 3.40 1.19
2019-12-31 8.41 9.82 3.00 1.10
2018-12-31 9.87 11.04 4.57 1.65
2017-12-31 7.94 10.30 4.73 1.55
2016-12-31 7.70 7.68 5.02 1.40
2015-12-31 8.12 6.65 5.25 1.64
2014-12-31 7.13 9.05 6.73 2.00
2013-12-31 7.63 10.28 7.65 2.04
2012-12-31 8.65 9.93 10.12 2.06
2011-12-31 9.83 9.50 15.93 2.42
2010-12-31 7.78 9.55 19.42 2.21
历史平均 8.29 9.33 8.82 1.89
行业平均 4.51 4.44 1.60 0.70
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 海信家电(000921)（以下简称“本公司”）当前存货周转率10.55高于历史平均水平8.29，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率10.55高于行业平均水平4.51，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 海信家电(000921)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率3.40低于历史平均水平8.82，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率3.40高于行业平均水平1.60，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 海信家电(000921)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.19低于历史平均水平1.89，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率1.19高于行业平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
海信家电(000921)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 1447 9190 -1134
2019-12-31 1794 8722 2065
2018-12-31 1377 7352 1061
2017-12-31 2018 6579 952
2016-12-31 1088 4867 795
2015-12-31 580 4044 1012
2014-12-31 672 3458 870
2013-12-31 1239 2749 473
2012-12-31 718 1512 514
2011-12-31 227 805 397
2010-12-31 585 541 420
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
海信家电(000921)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.44 37.20
2019-12-31 2.79 23.02
2018-12-31 6.22 43.53
2017-12-31 2.16 20.26
2016-12-31 1.47 18.79
2015-12-31 0.00 0.00
2014-12-31 0.00 0.00
2013-12-31 0.00 0.00
2012-12-31 0.00 0.00
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.41 11.80
行业平均 1.87 36.75
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
海信家电(000921)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 4.08 25.90
2019-12-31 1.70 8.24
2018-12-31 1.31 6.99
2017-12-31 2.88 9.40
2016-12-31 2.86 12.79
2015-12-31 3.21 22.38
2014-12-31 3.28 16.87
2013-12-31 5.74 12.74
2012-12-31 6.08 12.81
2011-12-31 6.39 22.67
2010-12-31 19.21 17.77
历史平均 5.66 14.94
行业平均 2.56 20.36
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
海信家电(000921)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 10.85 1.06
2019-12-31 10.85 1.32
2018-12-31 7.07 1.01
2017-12-31 13.92 1.48
2016-12-31 10.21 0.80
2015-12-31 9.53 0.43
2014-12-31 8.35 0.50
2013-12-31 11.66 0.92
2012-12-31 6.79 0.53
2011-12-31 3.80 0.17
2010-12-31 7.68 0.43
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

海信家电(000921)的前一交易日收盘价为27.5元， 我们给予的估值为12.01元， 安全边际率为-56.33%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予海信家电(000921)高估评级。

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