佳电股份(000922)基本面研究报告

2025-12-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    哈尔滨电气集团佳木斯电机股份有限公司
  • 注册地址：
    黑龙江省佳木斯市长安东路247号
  • 公司简称：
    佳电股份
  • 法人代表：
    刘清勇
  • 公司董秘：
    聂传波
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    电气机械和器材制造业
  • 公司电话：
    0454-8848800
  • 公司网址：
    www.jemlc.com
  • 上市时间：
    1999-06-18
  • 发行数量(万股)：
    55000000
  • 发行价格(元)：
    6.82
  • 发行市盈率(倍)：
    17.11
  • 发行方式：
    上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000922
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.52(元)
  • 每股净资产
    9.41(元)
  • 每股现金流
    5.15(元)
  • 净资产收益率
    5.51(%)
  • 总资产收益率
    3.26(%)
  • 毛利率
    23.08(%)
  • 利润增长率
    52.99(%)
  • 资产负债比
    48.43(%)
  • 市盈率
    17.51(倍)
  • 市净率
    0.97(倍)
  • 市盈增长比率
    0.25(倍)
  • EV / EBIT
    24.5(倍)
  • 市销率
    0.9(倍)
  • 市值(亿)
    44.48(亿元)

注：以上数据是基于佳电股份(000922)的2025-12-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
佳电股份(000922)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

控制保护屏

 23 21
2011-06-30

其他

 5 -6
2011-06-30

继电器及继电保护装置类产品

 4 25
2011-06-30

其他业务(补充)

 3 -15
2011-06-30

自动化及控制装置类产品

 2 30
2011-06-30

电子工程

 1 20
佳电股份(000922)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

继电保护与电力自动化设备制造业

 36 18
2011-06-30

其他业务(补充)

 3 -15
佳电股份(000922)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华北地区

 14
2011-06-30

东北地区

 11
2011-06-30

华南地区

 7
2011-06-30

其他(补充)

 3
2011-06-30

华中地区

 2
2011-06-30

西南地区

 2
2011-06-30

西北地区

 1
2011-06-30

华东地区

 0
财务分析
佳电股份(000922)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2025-12-31TTM 51.57 17.67
2025-12-31 51.57 17.67
2024-12-31 36.86 16.10
2023-12-31 36.12 14.18
2022-12-31 47.28 8.74
2021-12-31 49.08 9.87
2020-12-31 53.77 12.81
2019-12-31 61.03 12.29
2018-12-31 56.68 13.91
2017-12-31 56.54 17.68
2016-12-31 51.08 18.74
历史平均 45.18 21.96
行业平均 40.37 15.59
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
佳电股份(000922)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2025-12-31TTM 1.66 48.43
2025-12-31 1.66 48.43
2024-12-31 1.27 63.14
2023-12-31 1.28 63.88
2022-12-31 1.66 52.72
2021-12-31 1.74 50.92
2020-12-31 1.91 46.23
2019-12-31 2.46 38.97
2018-12-31 2.18 43.32
2017-12-31 1.77 43.46
2016-12-31 1.48 48.92
历史平均 1.55 54.82
行业平均 1.28 59.65
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 佳电股份(000922)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.66高于历史平均水平1.55，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.66高于行业平均水平1.28，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 佳电股份(000922)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.48低于历史平均水平0.55，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.48低于行业平均水平0.60，说明本公司经营风险处于行业下游。
佳电股份(000922)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2025-12-31TTM 23.08 6.70 5.51 3.26
2025-12-31 23.08 6.70 5.51 3.26
2024-12-31 22.71 6.79 7.69 3.31
2023-12-31 23.96 8.31 12.51 4.59
2022-12-31 23.75 9.81 11.69 5.53
2021-12-31 20.04 7.01 7.94 3.90
2020-12-31 30.39 17.22 15.96 8.58
2019-12-31 34.35 16.39 15.82 9.65
2018-12-31 38.03 14.31 15.21 8.62
2017-12-31 29.23 7.59 7.75 4.38
2016-12-31 16.59 -34.48 -30.46 -15.56
历史平均 21.70 -6.40 -16.94 -1.37
行业平均 23.71 8.82 16.32 6.61
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 佳电股份(000922)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.23高于历史平均水平0.22，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.23低于行业平均水平0.24，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 佳电股份(000922)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.07高于历史平均水平-0.06，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.07低于行业平均水平0.09，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 佳电股份(000922)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.06高于历史平均水平-0.17，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.06低于行业平均水平0.16，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
佳电股份(000922)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2025-12-31TTM 2.15 2.75 0.94 0.49
2025-12-31 2.15 2.75 0.94 0.49
2024-12-31 2.32 3.03 1.32 0.49
2023-12-31 2.62 3.89 1.53 0.55
2022-12-31 2.73 6.44 1.19 0.56
2021-12-31 2.21 5.64 1.13 0.56
2020-12-31 1.89 3.89 0.93 0.50
2019-12-31 1.88 4.79 0.96 0.59
2018-12-31 2.03 4.33 1.06 0.60
2017-12-31 3.01 3.27 1.02 0.58
2016-12-31 2.81 2.41 0.88 0.45
历史平均 2.67 3.29 1.83 0.60
行业平均 4.94 4.48 1.73 0.70
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 佳电股份(000922)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.15低于历史平均水平2.67，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.15低于行业平均水平4.94，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 佳电股份(000922)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.75低于历史平均水平3.29，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率2.75低于行业平均水平4.48，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 佳电股份(000922)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.94低于历史平均水平1.83，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.94低于行业平均水平1.73，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 佳电股份(000922)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.49低于历史平均水平0.60，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.49低于行业平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
佳电股份(000922)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2025-12-31TTM 254 4609 2524
2025-12-31 254 4609 2524
2024-12-31 256 3336 2368
2023-12-31 399 3192 1982
2022-12-31 351 3004 1483
2021-12-31 213 2687 864
2020-12-31 408 2556 1024
2019-12-31 345 2180 536
2018-12-31 279 1833 437
2017-12-31 121 1554 393
2016-12-31 -437 1434 229
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
佳电股份(000922)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2025-12-31TTM 1.73 30.37
2025-12-31 1.43 30.37
2024-12-31 4.28 77.02
2023-12-31 4.15 48.06
2022-12-31 2.58 34.04
2021-12-31 3.09 67.39
2020-12-31 2.92 33.29
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.16 -7.86
行业平均 5.83 55.09
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
佳电股份(000922)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2025-12-31TTM 0.97 17.51
2025-12-31 1.17 21.25
2024-12-31 1.38 17.98
2023-12-31 1.45 11.59
2022-12-31 1.54 13.20
2021-12-31 1.73 21.82
2020-12-31 1.82 11.40
2019-12-31 1.78 11.24
2018-12-31 1.79 11.80
2017-12-31 2.99 38.53
2016-12-31 4.85 -15.91
历史平均 14.61 85.35
行业平均 1.59 9.47
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
佳电股份(000922)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2025-12-31TTM 7.77 0.52
2025-12-31 7.77 0.37
2024-12-31 7.77 0.43
2023-12-31 7.77 0.67
2022-12-31 7.77 0.59
2021-12-31 7.77 0.36
2020-12-31 7.77 0.68
2019-12-31 7.77 0.69
2018-12-31 6.71 0.57
2017-12-31 8.54 0.22
2016-12-31 12.78 -0.80
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

佳电股份(000922)的前一交易日收盘价为9.08元， 我们给予的估值为8.12元， 安全边际率为-10.57%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予佳电股份(000922)合理评级。

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