中环股份(002129)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    天津中环半导体股份有限公司
  • 注册地址：
    天津市新技术产业园区华苑产业区（环外）海泰东路12号
  • 公司简称：
    中环股份
  • 法人代表：
    沈浩平
  • 公司董秘：
    秦世龙
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    电气机械和器材制造业
  • 公司电话：
    022-23789787
  • 公司网址：
    www.tjsemi.com
  • 上市时间：
    2007-04-20
  • 发行数量(万股)：
    100000000
  • 发行价格(元)：
    5.81
  • 发行市盈率(倍)：
    21.52
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002129
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.38(元)
  • 每股净资产
    6.81(元)
  • 每股现金流
    2.94(元)
  • 净资产收益率
    5.53(%)
  • 总资产收益率
    2.49(%)
  • 毛利率
    19.70(%)
  • 利润增长率
    25.80(%)
  • 资产负债比
    52.68(%)
  • 市盈率
    32.34(倍)
  • 市净率
    1.79(倍)
  • 市盈增长比率
    0.93(倍)
  • EV / EBIT
    39.58(倍)
  • 市销率
    1.86(倍)
  • 市值(亿)
    338.95(亿元)

注：以上数据是基于中环股份(002129)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
中环股份(002129)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

太阳能材料

 756 29
2011-06-30

半导体材料

 449 30
2011-06-30

半导体器件

 150 -4
2011-06-30

其他

 120 22
中环股份(002129)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

太阳能行业

 756 29
2011-06-30

半导体行业

 719 21
中环股份(002129)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

内销

 1336
2011-06-30

出口

 138
财务分析
中环股份(002129)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 47.32 35.81
2019-12-31 41.83 41.72
2018-12-31 36.83 40.34
2017-12-31 41.92 36.91
2016-12-31 46.34 32.59
2015-12-31 48.91 28.24
2014-12-31 47.32 31.28
2013-12-31 34.04 43.91
2012-12-31 37.60 30.48
2011-12-31 29.23 35.76
2010-12-31 41.79 47.95
历史平均 40.46 36.39
行业平均 43.91 15.72
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
中环股份(002129)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.09 52.68
2019-12-31 1.04 58.17
2018-12-31 0.81 63.17
2017-12-31 1.10 58.08
2016-12-31 0.93 53.66
2015-12-31 1.43 51.09
2014-12-31 1.48 52.68
2013-12-31 0.75 65.96
2012-12-31 0.88 62.40
2011-12-31 0.65 70.77
2010-12-31 0.99 58.21
历史平均 1.00 59.54
行业平均 1.39 56.40
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 中环股份(002129)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.09高于历史平均水平1.00，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.09低于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 中环股份(002129)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.53低于历史平均水平0.60，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.53低于行业平均水平0.56，说明本公司经营风险处于行业下游。
中环股份(002129)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 19.70 7.77 5.53 2.49
2019-12-31 19.49 7.47 6.41 2.57
2018-12-31 17.35 5.74 4.74 1.85
2017-12-31 19.89 6.13 4.95 1.91
2016-12-31 13.88 5.95 3.81 1.76
2015-12-31 14.92 4.22 1.98 1.01
2014-12-31 15.23 2.76 2.02 0.93
2013-12-31 12.36 2.07 2.05 0.72
2012-12-31 9.99 -3.86 -2.86 -1.01
2011-12-31 18.46 8.79 10.72 3.44
2010-12-31 26.05 8.66 6.35 2.79
历史平均 16.46 4.51 3.77 1.49
行业平均 25.02 7.75 12.32 5.52
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 中环股份(002129)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.20高于历史平均水平0.16，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.20低于行业平均水平0.25，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 中环股份(002129)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.08高于历史平均水平0.05，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.08高于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 中环股份(002129)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.06高于历史平均水平0.04，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.06低于行业平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
中环股份(002129)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 7.26 0.89 0.68 0.32
2019-12-31 8.75 0.82 0.82 0.34
2018-12-31 6.65 0.80 0.87 0.32
2017-12-31 4.69 0.84 0.74 0.31
2016-12-31 4.07 0.91 0.64 0.29
2015-12-31 2.48 0.85 0.49 0.24
2014-12-31 2.78 1.08 0.71 0.34
2013-12-31 2.36 0.80 1.03 0.35
2012-12-31 1.75 0.86 0.70 0.26
2011-12-31 2.30 1.09 1.34 0.39
2010-12-31 2.40 0.67 0.77 0.32
历史平均 3.28 0.88 0.81 0.31
行业平均 4.51 4.44 1.60 0.70
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 中环股份(002129)（以下简称“本公司”）当前存货周转率7.26高于历史平均水平3.28，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率7.26高于行业平均水平4.51，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 中环股份(002129)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率0.89高于历史平均水平0.88，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率0.89低于行业平均水平4.44，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 中环股份(002129)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.68低于历史平均水平0.81，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.68低于行业平均水平1.60，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 中环股份(002129)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.32高于历史平均水平0.31，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.32低于行业平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
中环股份(002129)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 1048 18959 8186
2019-12-31 904 14098 5137
2018-12-31 632 13325 3700
2017-12-31 585 11803 4620
2016-12-31 402 10546 3196
2015-12-31 202 10197 4007
2014-12-31 132 6547 528
2013-12-31 72 3500 273
2012-12-31 -98 3432 1381
2011-12-31 183 1703 515
2010-12-31 98 1535 277
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
中环股份(002129)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.25 7.97
2019-12-31 0.24 9.25
2018-12-31 0.26 8.36
2017-12-31 0.26 13.57
2016-12-31 0.24 13.16
2015-12-31 0.03 5.17
2014-12-31 0.00 0.00
2013-12-31 0.00 0.00
2012-12-31 0.16 -17.70
2011-12-31 0.38 15.87
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.17 4.70
行业平均 1.87 36.75
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
中环股份(002129)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.79 32.34
2019-12-31 2.43 37.97
2018-12-31 1.51 31.85
2017-12-31 2.57 51.98
2016-12-31 2.08 54.53
2015-12-31 3.17 159.90
2014-12-31 3.36 166.31
2013-12-31 4.66 227.92
2012-12-31 3.27 -114.10
2011-12-31 4.42 41.25
2010-12-31 8.79 138.27
历史平均 3.76 83.60
行业平均 2.56 20.36
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
中环股份(002129)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 12.32 0.38
2019-12-31 12.32 0.32
2018-12-31 7.23 0.23
2017-12-31 11.49 0.22
2016-12-31 8.29 0.15
2015-12-31 12.22 0.08
2014-12-31 21.05 0.13
2013-12-31 18.58 0.08
2012-12-31 12.75 -0.11
2011-12-31 10.40 0.25
2010-12-31 27.93 0.20
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

中环股份(002129)的前一交易日收盘价为12.17元， 我们给予的估值为10.67元， 安全边际率为-12.33%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予中环股份(002129)合理评级。

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