惠程科技(002168)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    深圳市惠程信息科技股份有限公司
  • 注册地址：
    广东省深圳市坪山区大工业区兰景路以东、锦绣路以南惠程科技工业厂区
  • 公司简称：
    惠程科技
  • 法人代表：
    徐海啸
  • 公司董秘：
    刘扬
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    电气机械和器材制造业
  • 公司电话：
    0755-82768788
  • 公司网址：
    www.hifuture.com
  • 上市时间：
    2007-09-18
  • 发行数量(万股)：
    13000000
  • 发行价格(元)：
    19.13
  • 发行市盈率(倍)：
    25.29
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002168
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.08(元)
  • 每股净资产
    2.26(元)
  • 每股现金流
    0.15(元)
  • 净资产收益率
    3.43(%)
  • 总资产收益率
    3.11(%)
  • 毛利率
    67.10(%)
  • 利润增长率
    20.87(%)
  • 资产负债比
    36.34(%)
  • 市盈率
    43.34(倍)
  • 市净率
    1.49(倍)
  • 市盈增长比率
    1.36(倍)
  • EV / EBIT
    44.01(倍)
  • 市销率
    2.51(倍)
  • 市值(亿)
    27.36(亿元)

注：以上数据是基于惠程科技(002168)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
惠程科技(002168)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

中压电缆分支箱

 44 54
2011-06-30

电缆附件及插头

 14 49
2011-06-30

开关

 9 54
2011-06-30

跌落式熔断器

 7 55
2011-06-30

电气设备箱体

 5 46
2011-06-30

其他

 3 35
2011-06-30

绝缘母线

 3 41
2011-06-30

特种工程材料

 3 26
2011-06-30

中压电缆对接箱

 2 58
2011-06-30

管母线

 1 52
惠程科技(002168)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

电力行业

 132 47
2011-06-30

化工行业

 3 26
惠程科技(002168)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华南地区

 48
2011-06-30

华东地区

 39
2011-06-30

中西部地区

 29
2011-06-30

华北及东北地区

 16
2011-06-30

出口

 3
财务分析
惠程科技(002168)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 63.66 2.49
2019-12-31 58.91 2.40
2018-12-31 55.61 2.55
2017-12-31 43.23 3.11
2016-12-31 66.32 5.13
2015-12-31 83.64 8.46
2014-12-31 79.52 27.16
2013-12-31 84.59 31.62
2012-12-31 88.51 34.28
2011-12-31 84.49 22.17
2010-12-31 77.58 19.80
历史平均 73.72 17.14
行业平均 43.91 15.72
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
惠程科技(002168)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.67 36.34
2019-12-31 1.61 41.09
2018-12-31 1.54 44.39
2017-12-31 0.73 56.77
2016-12-31 1.42 33.68
2015-12-31 4.93 16.36
2014-12-31 3.61 20.48
2013-12-31 4.93 15.41
2012-12-31 8.40 11.49
2011-12-31 6.24 15.51
2010-12-31 3.72 22.42
历史平均 3.95 26.28
行业平均 1.39 56.40
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 惠程科技(002168)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.67低于历史平均水平3.95，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.67高于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 惠程科技(002168)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.36高于历史平均水平0.26，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.36低于行业平均水平0.56，说明本公司经营风险处于行业下游。
惠程科技(002168)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 67.10 8.86 3.43 3.11
2019-12-31 68.49 17.79 7.02 5.51
2018-12-31 71.36 21.20 17.30 10.87
2017-12-31 36.84 -28.50 -7.97 -3.29
2016-12-31 38.73 26.30 5.61 3.72
2015-12-31 34.15 58.85 11.06 8.88
2014-12-31 28.95 -38.12 -8.51 -7.52
2013-12-31 34.87 7.68 3.18 2.30
2012-12-31 45.05 16.76 5.68 4.52
2011-12-31 44.60 18.89 6.61 5.05
2010-12-31 49.86 19.37 7.00 5.03
历史平均 42.71 11.38 4.44 3.28
行业平均 25.02 7.75 12.32 5.52
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 惠程科技(002168)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.67高于历史平均水平0.43，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.67高于行业平均水平0.25，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 惠程科技(002168)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.09低于历史平均水平0.11，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.09高于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 惠程科技(002168)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.03低于历史平均水平0.04，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.03低于行业平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
惠程科技(002168)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 11.07 14.09 0.55 0.35
2019-12-31 7.08 12.88 0.53 0.31
2018-12-31 8.37 20.10 0.92 0.51
2017-12-31 3.79 3.71 0.27 0.12
2016-12-31 2.67 2.75 0.21 0.14
2015-12-31 2.74 1.78 0.18 0.15
2014-12-31 1.93 0.73 0.25 0.20
2013-12-31 1.82 0.95 0.35 0.30
2012-12-31 1.44 0.79 0.30 0.27
2011-12-31 1.79 1.21 0.32 0.27
2010-12-31 2.27 1.31 0.33 0.26
历史平均 2.98 3.70 0.35 0.25
行业平均 4.51 4.44 1.60 0.70
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 惠程科技(002168)（以下简称“本公司”）当前存货周转率11.07高于历史平均水平2.98，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率11.07高于行业平均水平4.51，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 惠程科技(002168)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率14.09高于历史平均水平3.70，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率14.09高于行业平均水平4.44，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 惠程科技(002168)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.55高于历史平均水平0.35，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.55低于行业平均水平1.60，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 惠程科技(002168)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.35高于历史平均水平0.25，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.35低于行业平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
惠程科技(002168)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 63 1838 126
2019-12-31 135 1923 215
2018-12-31 336 1944 733
2017-12-31 -108 1350 289
2016-12-31 76 1354 51
2015-12-31 128 1161 367
2014-12-31 -89 1044 361
2013-12-31 36 1120 344
2012-12-31 64 1130 362
2011-12-31 71 1068 487
2010-12-31 70 1004 633
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
惠程科技(002168)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.00 0.00
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 0.00 0.00
2014-12-31 0.00 0.00
2013-12-31 1.65 254.78
2012-12-31 0.08 6.88
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.66 114.03
历史平均 0.60 93.92
行业平均 1.87 36.75
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
惠程科技(002168)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.49 43.34
2019-12-31 3.55 50.55
2018-12-31 4.14 23.94
2017-12-31 8.37 -104.93
2016-12-31 9.67 172.52
2015-12-31 7.88 71.24
2014-12-31 7.35 -86.32
2013-12-31 4.93 154.78
2012-12-31 4.89 85.97
2011-12-31 5.71 86.34
2010-12-31 12.17 173.81
历史平均 7.23 64.15
行业平均 2.56 20.36
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
惠程科技(002168)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 8.51 0.08
2019-12-31 8.51 0.17
2018-12-31 9.89 0.41
2017-12-31 13.76 -0.13
2016-12-31 15.86 0.09
2015-12-31 11.83 0.17
2014-12-31 10.13 -0.12
2013-12-31 7.29 0.05
2012-12-31 7.29 0.08
2011-12-31 9.66 0.11
2010-12-31 38.71 0.22
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

惠程科技(002168)的前一交易日收盘价为3.36元， 我们给予的估值为5.79元， 安全边际率为72.32%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予惠程科技(002168)低估评级。

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