万马股份(002276)基本面研究报告

2026-03-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    浙江万马股份有限公司
  • 注册地址：
    浙江省杭州市临安区青山湖街道鹤亭街896号
  • 公司简称：
    万马股份
  • 法人代表：
    何若虚
  • 公司董秘：
    赵宇恺
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    电气机械和器材制造业
  • 公司电话：
    0571-63755256
  • 公司网址：
    www.wanma-cable.cn
  • 上市时间：
    2009-07-10
  • 发行数量(万股)：
    50000000
  • 发行价格(元)：
    11.5
  • 发行市盈率(倍)：
    30.88
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002276
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.32(元)
  • 每股净资产
    6.04(元)
  • 每股现金流
    3.01(元)
  • 净资产收益率
    5.36(%)
  • 总资产收益率
    1.99(%)
  • 毛利率
    11.72(%)
  • 利润增长率
    2.40(%)
  • 资产负债比
    62.64(%)
  • 市盈率
    33.22(倍)
  • 市净率
    1.78(倍)
  • 市盈增长比率
    13.9(倍)
  • EV / EBIT
    52.84(倍)
  • 市销率
    0.55(倍)
  • 市值(亿)
    109.14(亿元)

注：以上数据是基于万马股份(002276)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
万马股份(002276)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

交联电缆

 961 14
2011-06-30

其他电力电缆

 185 14
万马股份(002276)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

电力电缆行业

 1146 14
万马股份(002276)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东地区

 422
2011-06-30

华北地区

 306
2011-06-30

其他地区

 171
2011-06-30

华中地区

 159
2011-06-30

华南地区

 88
财务分析
万马股份(002276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2026-03-31TTM 37.36 0.00
2025-12-31 37.44 15.00
2024-12-31 37.74 15.24
2023-12-31 39.41 12.98
2022-12-31 38.66 11.83
2021-12-31 39.88 11.93
2020-12-31 54.26 13.99
2019-12-31 56.32 13.69
2018-12-31 54.92 12.98
2017-12-31 56.60 10.70
2016-12-31 61.29 12.48
历史平均 59.86 13.70
行业平均 41.49 17.36
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
万马股份(002276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2026-03-31TTM 1.39 62.64
2025-12-31 1.40 62.56
2024-12-31 1.40 62.26
2023-12-31 1.51 60.59
2022-12-31 1.65 61.34
2021-12-31 1.57 60.12
2020-12-31 1.90 45.74
2019-12-31 1.86 43.68
2018-12-31 1.73 45.08
2017-12-31 2.20 43.40
2016-12-31 2.97 38.71
历史平均 2.21 40.14
行业平均 1.32 58.77
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 万马股份(002276)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.39低于历史平均水平2.21，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.39高于行业平均水平1.32，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 万马股份(002276)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.63高于历史平均水平0.40，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.63高于行业平均水平0.59，说明本公司经营风险处于行业上游。
万马股份(002276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2026-03-31TTM 11.72 1.64 5.36 1.99
2025-12-31 12.14 1.80 5.65 2.10
2024-12-31 11.32 1.94 6.04 2.29
2023-12-31 14.27 3.71 10.28 4.08
2022-12-31 13.53 2.82 8.44 3.27
2021-12-31 12.93 2.14 5.98 2.40
2020-12-31 15.30 2.43 4.93 2.71
2019-12-31 16.76 2.39 5.20 3.07
2018-12-31 14.81 1.32 2.78 1.57
2017-12-31 13.75 1.47 2.89 1.55
2016-12-31 15.76 3.27 7.02 4.15
历史平均 14.84 3.52 6.96 4.15
行业平均 22.72 9.59 14.28 5.95
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 万马股份(002276)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.12低于历史平均水平0.15，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.12低于行业平均水平0.23，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 万马股份(002276)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.02低于历史平均水平0.04，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.02低于行业平均水平0.10，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 万马股份(002276)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.05低于历史平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.05低于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
万马股份(002276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2026-03-31TTM 11.10 0.00 3.24 1.21
2025-12-31 11.26 7.79 3.12 1.17
2024-12-31 11.80 7.76 3.13 1.18
2023-12-31 10.77 8.46 2.79 1.10
2022-12-31 14.79 9.83 3.01 1.16
2021-12-31 11.16 9.37 2.80 1.12
2020-12-31 10.07 7.99 2.06 1.12
2019-12-31 12.09 9.37 2.28 1.28
2018-12-31 8.53 9.17 2.17 1.19
2017-12-31 7.65 9.83 1.86 1.05
2016-12-31 10.45 10.16 2.07 1.27
历史平均 9.57 8.69 1.97 1.17
行业平均 3.94 3.51 1.47 0.61
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 万马股份(002276)（以下简称“本公司”）当前存货周转率11.10高于历史平均水平9.57，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率11.10高于行业平均水平3.94，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 万马股份(002276)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率3.24高于历史平均水平1.97，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率3.24高于行业平均水平1.47，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 万马股份(002276)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.21高于历史平均水平1.17，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率1.21高于行业平均水平0.61，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
万马股份(002276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2026-03-31TTM 329 6125 3055
2025-12-31 347 6144 2363
2024-12-31 341 5645 1320
2023-12-31 555 5401 1806
2022-12-31 411 4864 1669
2021-12-31 271 4539 1565
2020-12-31 223 4523 1127
2019-12-31 221 4249 930
2018-12-31 112 4015 671
2017-12-31 115 3974 898
2016-12-31 215 3068 563
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
万马股份(002276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2026-03-31TTM 0.00 0.00
2025-12-31 0.90 14.61
2024-12-31 1.89 31.23
2023-12-31 1.83 18.94
2022-12-31 1.51 21.16
2021-12-31 1.28 27.10
2020-12-31 1.26 32.50
2019-12-31 0.36 9.38
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 1.16 90.08
2016-12-31 0.67 43.65
历史平均 0.90 37.85
行业平均 4.25 44.62
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
万马股份(002276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2026-03-31TTM 1.78 33.22
2025-12-31 0.91 16.17
2024-12-31 1.00 16.50
2023-12-31 1.06 10.35
2022-12-31 1.18 13.99
2021-12-31 1.27 21.19
2020-12-31 1.27 25.77
2019-12-31 1.35 26.02
2018-12-31 1.30 46.72
2017-12-31 2.25 77.65
2016-12-31 4.60 65.59
历史平均 3.61 52.43
行业平均 1.62 10.84
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
万马股份(002276)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2026-03-31TTM 5.55 0.32
2025-12-31 5.55 0.34
2024-12-31 5.55 0.34
2023-12-31 5.55 0.54
2022-12-31 5.55 0.40
2021-12-31 5.55 0.26
2020-12-31 5.55 0.22
2019-12-31 5.55 0.21
2018-12-31 5.04 0.11
2017-12-31 8.62 0.11
2016-12-31 15.03 0.23
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

万马股份(002276)的前一交易日收盘价为10.76元， 我们给予的估值为8.19元， 安全边际率为-23.88%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予万马股份(002276)高估评级。

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