科华恒盛(002335)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    科华恒盛股份有限公司
  • 注册地址：
    福建省厦门火炬高新区火炬园马垄路457号
  • 公司简称：
    科华恒盛
  • 法人代表：
    陈成辉
  • 公司董秘：
    林韬
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    电气机械和器材制造业
  • 公司电话：
    0592-5160516
  • 公司网址：
    www.kehua.com.cn
  • 上市时间：
    2010-01-13
  • 发行数量(万股)：
    19500000
  • 发行价格(元)：
    27.35
  • 发行市盈率(倍)：
    52.6
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002335
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.22(元)
  • 每股净资产
    11.45(元)
  • 每股现金流
    2.01(元)
  • 净资产收益率
    10.64(%)
  • 总资产收益率
    4.16(%)
  • 毛利率
    31.72(%)
  • 利润增长率
    9.99(%)
  • 资产负债比
    58.10(%)
  • 市盈率
    18.11(倍)
  • 市净率
    1.93(倍)
  • 市盈增长比率
    1.8(倍)
  • EV / EBIT
    29.45(倍)
  • 市销率
    1.43(倍)
  • 市值(亿)
    59.90(亿元)

注：以上数据是基于科华恒盛(002335)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
科华恒盛(002335)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

一、信息化UPS电源系统设备

 225 34
2011-06-30

大功率（≥10KV)

 115 38
2011-06-30

四、配套产品

 73 33
2011-06-30

中功率（3-10KVA)

 68 30
2011-06-30

二、工业动力UPS电源系统设备

 55 49
2011-06-30

小功率（0-3KVA)

 42 28
2011-06-30

三、建筑工程电源

 8 53
2011-06-30

其他业务(补充)

 2 67
科华恒盛(002335)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

UPS电源系统设备

 361 36
2011-06-30

其他业务(补充)

 2 67
科华恒盛(002335)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内

 289
2011-06-30

国外

 72
2011-06-30

其他(补充)

 2
财务分析
科华恒盛(002335)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 41.90 27.03
2019-12-31 43.94 21.51
2018-12-31 46.84 0.00
2017-12-31 58.99 0.00
2016-12-31 64.14 0.00
2015-12-31 47.81 16.28
2014-12-31 58.38 13.75
2013-12-31 67.79 14.06
2012-12-31 71.61 8.38
2011-12-31 73.77 8.89
2010-12-31 72.43 8.06
历史平均 62.51 13.37
行业平均 43.91 15.72
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
科华恒盛(002335)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 0.94 58.10
2019-12-31 1.29 56.06
2018-12-31 1.27 53.16
2017-12-31 1.41 41.01
2016-12-31 2.42 35.86
2015-12-31 1.31 52.19
2014-12-31 1.78 41.62
2013-12-31 2.25 32.21
2012-12-31 2.61 28.39
2011-12-31 2.96 26.23
2010-12-31 3.07 27.57
历史平均 2.12 37.49
行业平均 1.39 56.40
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 科华恒盛(002335)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.94低于历史平均水平2.12，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.94低于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 科华恒盛(002335)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.58高于历史平均水平0.37，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.58高于行业平均水平0.56，说明本公司经营风险处于行业上游。
科华恒盛(002335)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 31.72 7.98 10.64 4.16
2019-12-31 31.02 5.59 6.48 2.76
2018-12-31 30.02 2.67 2.28 1.22
2017-12-31 33.72 18.26 12.36 7.10
2016-12-31 37.25 9.68 5.67 3.28
2015-12-31 34.42 9.02 11.47 4.66
2014-12-31 32.17 9.09 11.26 6.35
2013-12-31 35.14 11.24 10.92 7.39
2012-12-31 32.45 10.14 9.72 6.96
2011-12-31 33.07 11.53 12.10 8.92
2010-12-31 36.81 14.09 11.48 8.36
历史平均 33.87 10.75 9.66 6.10
行业平均 25.02 7.75 12.32 5.52
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 科华恒盛(002335)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.32低于历史平均水平0.34，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.32高于行业平均水平0.25，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 科华恒盛(002335)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.08低于历史平均水平0.11，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.08高于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 科华恒盛(002335)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.11高于历史平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.11低于行业平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
科华恒盛(002335)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 6.68 1.93 1.24 0.52
2019-12-31 6.38 2.30 1.12 0.49
2018-12-31 5.01 0.00 0.98 0.46
2017-12-31 5.81 0.00 0.66 0.39
2016-12-31 4.34 0.00 0.53 0.34
2015-12-31 3.95 3.17 1.08 0.52
2014-12-31 4.55 5.08 1.20 0.70
2013-12-31 4.37 4.67 0.97 0.66
2012-12-31 5.12 8.19 0.96 0.69
2011-12-31 4.02 8.70 1.05 0.77
2010-12-31 3.70 7.36 0.82 0.59
历史平均 4.58 4.93 0.92 0.57
行业平均 4.51 4.44 1.60 0.70
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 科华恒盛(002335)（以下简称“本公司”）当前存货周转率6.68高于历史平均水平4.58，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率6.68高于行业平均水平4.51，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 科华恒盛(002335)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.93低于历史平均水平4.93，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.93低于行业平均水平4.44，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 科华恒盛(002335)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.24高于历史平均水平0.92，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.24低于行业平均水平1.60，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 科华恒盛(002335)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.52低于历史平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.52低于行业平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
科华恒盛(002335)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 331 3110 547
2019-12-31 207 3196 631
2018-12-31 75 3274 776
2017-12-31 426 3449 951
2016-12-31 172 3024 1318
2015-12-31 146 1273 313
2014-12-31 127 1128 308
2013-12-31 114 1044 251
2012-12-31 95 974 524
2011-12-31 109 898 481
2010-12-31 93 807 607
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
科华恒盛(002335)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 2.72 49.25
2019-12-31 5.61 131.06
2018-12-31 6.84 374.14
2017-12-31 0.95 19.09
2016-12-31 0.70 47.34
2015-12-31 0.21 15.36
2014-12-31 0.69 25.97
2013-12-31 2.22 58.94
2012-12-31 2.39 50.69
2011-12-31 4.77 114.80
2010-12-31 1.03 50.55
历史平均 2.20 84.10
行业平均 1.87 36.75
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
科华恒盛(002335)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.93 18.11
2019-12-31 1.51 23.37
2018-12-31 1.25 54.73
2017-12-31 2.48 20.07
2016-12-31 3.84 67.76
2015-12-31 8.47 73.84
2014-12-31 4.26 37.81
2013-12-31 2.90 26.59
2012-12-31 2.06 21.24
2011-12-31 2.91 24.04
2010-12-31 5.64 49.17
历史平均 3.74 41.69
行业平均 2.56 20.36
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
科华恒盛(002335)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 17.83 1.22
2019-12-31 17.83 0.76
2018-12-31 15.07 0.28
2017-12-31 30.61 1.53
2016-12-31 42.90 0.63
2015-12-31 48.00 0.65
2014-12-31 21.41 0.57
2013-12-31 13.62 0.51
2012-12-31 8.98 0.42
2011-12-31 16.34 0.68
2010-12-31 58.37 1.19
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

科华恒盛(002335)的前一交易日收盘价为22.06元， 我们给予的估值为23.89元， 安全边际率为8.30%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予科华恒盛(002335)合理评级。

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