科华恒盛(002335)基本面研究报告

2025-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    科华恒盛股份有限公司
  • 注册地址：
    福建省厦门火炬高新区火炬园马垄路457号
  • 公司简称：
    科华恒盛
  • 法人代表：
    陈成辉
  • 公司董秘：
    林韬
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    电气机械和器材制造业
  • 公司电话：
    0592-5160516
  • 公司网址：
    www.kehua.com.cn
  • 上市时间：
    2010-01-13
  • 发行数量(万股)：
    19500000
  • 发行价格(元)：
    27.35
  • 发行市盈率(倍)：
    52.6
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002335
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.55(元)
  • 每股净资产
    23.29(元)
  • 每股现金流
    3.59(元)
  • 净资产收益率
    6.67(%)
  • 总资产收益率
    3.06(%)
  • 毛利率
    25.04(%)
  • 利润增长率
    9.99(%)
  • 资产负债比
    54.39(%)
  • 市盈率
    14.21(倍)
  • 市净率
    0.95(倍)
  • 市盈增长比率
    1.38(倍)
  • EV / EBIT
    32.59(倍)
  • 市销率
    0.74(倍)
  • 市值(亿)
    59.90(亿元)

注：以上数据是基于科华恒盛(002335)的2025-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
科华恒盛(002335)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

一、信息化UPS电源系统设备

 225 34
2011-06-30

大功率（≥10KV)

 115 38
2011-06-30

四、配套产品

 73 33
2011-06-30

中功率（3-10KVA)

 68 30
2011-06-30

二、工业动力UPS电源系统设备

 55 49
2011-06-30

小功率（0-3KVA)

 42 28
2011-06-30

三、建筑工程电源

 8 53
2011-06-30

其他业务(补充)

 2 67
科华恒盛(002335)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

UPS电源系统设备

 361 36
2011-06-30

其他业务(补充)

 2 67
科华恒盛(002335)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内

 289
2011-06-30

国外

 72
2011-06-30

其他(补充)

 2
财务分析
科华恒盛(002335)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2025-09-30TTM 45.61 0.00
2024-12-31 37.54 19.64
2023-12-31 38.00 23.56
2022-12-31 39.24 29.40
2021-12-31 38.86 29.30
2020-12-31 41.91 29.75
2019-12-31 43.94 21.51
2018-12-31 46.84 0.00
2017-12-31 58.99 0.00
2016-12-31 64.14 0.00
2015-12-31 47.81 16.28
历史平均 62.51 13.37
行业平均 40.37 15.59
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
科华恒盛(002335)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2025-09-30TTM 1.25 54.39
2024-12-31 1.25 62.46
2023-12-31 1.37 62.00
2022-12-31 1.06 60.76
2021-12-31 1.26 61.14
2020-12-31 1.13 58.09
2019-12-31 1.29 56.06
2018-12-31 1.27 53.16
2017-12-31 1.41 41.01
2016-12-31 2.42 35.86
2015-12-31 1.31 52.19
历史平均 2.12 37.49
行业平均 1.28 59.65
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 科华恒盛(002335)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.25低于历史平均水平2.12，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.25低于行业平均水平1.28，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 科华恒盛(002335)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.54高于历史平均水平0.37，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.54低于行业平均水平0.60，说明本公司经营风险处于行业下游。
科华恒盛(002335)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2025-09-30TTM 25.04 5.37 6.67 3.06
2024-12-31 25.20 4.23 6.74 2.57
2023-12-31 27.34 6.40 11.53 4.39
2022-12-31 29.47 4.69 6.70 2.65
2021-12-31 29.21 9.22 12.44 4.69
2020-12-31 31.84 9.37 11.81 4.69
2019-12-31 31.02 5.59 6.48 2.76
2018-12-31 30.02 2.67 2.28 1.22
2017-12-31 33.72 18.26 12.36 7.10
2016-12-31 37.25 9.68 5.67 3.28
2015-12-31 34.42 9.02 11.47 4.66
历史平均 33.87 10.75 9.66 6.10
行业平均 23.71 8.82 16.32 6.61
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 科华恒盛(002335)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.25低于历史平均水平0.34，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.25高于行业平均水平0.24，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 科华恒盛(002335)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.05低于历史平均水平0.11，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.05低于行业平均水平0.09，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 科华恒盛(002335)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.07低于历史平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.07低于行业平均水平0.16，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
科华恒盛(002335)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2025-09-30TTM 6.40 0.00 1.25 0.57
2024-12-31 8.78 3.09 1.62 0.61
2023-12-31 8.32 2.91 1.81 0.69
2022-12-31 4.06 1.93 1.44 0.57
2021-12-31 7.33 1.73 1.31 0.51
2020-12-31 6.64 1.68 1.19 0.50
2019-12-31 6.38 2.30 1.12 0.49
2018-12-31 5.01 0.00 0.98 0.46
2017-12-31 5.81 0.00 0.66 0.39
2016-12-31 4.34 0.00 0.53 0.34
2015-12-31 3.95 3.17 1.08 0.52
历史平均 4.58 4.93 0.92 0.57
行业平均 4.94 4.48 1.73 0.70
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 科华恒盛(002335)（以下简称“本公司”）当前存货周转率6.40高于历史平均水平4.58，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率6.40高于行业平均水平4.94，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 科华恒盛(002335)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.25高于历史平均水平0.92，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.25低于行业平均水平1.73，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 科华恒盛(002335)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.57高于历史平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.57低于行业平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
科华恒盛(002335)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2025-09-30TTM 422 6323 974
2024-12-31 315 4673 995
2023-12-31 508 4402 889
2022-12-31 248 3710 588
2021-12-31 439 3528 465
2020-12-31 382 3235 749
2019-12-31 207 3196 631
2018-12-31 75 3274 776
2017-12-31 426 3449 951
2016-12-31 172 3024 1318
2015-12-31 146 1273 313
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
科华恒盛(002335)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2025-09-30TTM 0.86 12.22
2024-12-31 1.30 33.93
2023-12-31 0.95 15.46
2022-12-31 0.79 26.02
2021-12-31 2.19 41.03
2020-12-31 3.66 78.92
2019-12-31 5.61 131.06
2018-12-31 6.84 374.14
2017-12-31 0.95 19.09
2016-12-31 0.70 47.34
2015-12-31 0.21 15.36
历史平均 2.20 84.10
行业平均 5.83 55.09
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
科华恒盛(002335)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2025-09-30TTM 0.95 14.21
2024-12-31 1.76 26.11
2023-12-31 1.87 16.21
2022-12-31 2.22 33.14
2021-12-31 2.33 18.76
2020-12-31 2.54 21.55
2019-12-31 1.51 23.37
2018-12-31 1.25 54.73
2017-12-31 2.48 20.07
2016-12-31 3.84 67.76
2015-12-31 8.47 73.84
历史平均 3.74 41.69
行业平均 1.59 9.47
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
科华恒盛(002335)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2025-09-30TTM 17.83 1.55
2024-12-31 17.83 0.68
2023-12-31 17.83 1.10
2022-12-31 17.83 0.54
2021-12-31 17.83 0.95
2020-12-31 17.83 0.83
2019-12-31 17.83 0.76
2018-12-31 15.07 0.28
2017-12-31 30.61 1.53
2016-12-31 42.90 0.63
2015-12-31 48.00 0.65
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

科华恒盛(002335)的前一交易日收盘价为22.06元， 我们给予的估值为29.79元， 安全边际率为35.04%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予科华恒盛(002335)低估评级。

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