柘中股份(002346)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    上海柘中集团股份有限公司
  • 注册地址：
    上海市奉贤区联合北路215号第5幢2501室
  • 公司简称：
    柘中股份
  • 法人代表：
    陆仁军
  • 公司董秘：
    郭加广
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    电气机械和器材制造业
  • 公司电话：
    021-57403737
  • 公司网址：
    www.ch-zzcc.com
  • 上市时间：
    2010-01-27
  • 发行数量(万股)：
    35000000
  • 发行价格(元)：
    19.9
  • 发行市盈率(倍)：
    58.19
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002346
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.06(元)
  • 每股净资产
    4.41(元)
  • 每股现金流
    0.6(元)
  • 净资产收益率
    1.32(%)
  • 总资产收益率
    1.05(%)
  • 毛利率
    21.86(%)
  • 利润增长率
    17.20(%)
  • 资产负债比
    20.54(%)
  • 市盈率
    152.32(倍)
  • 市净率
    2.02(倍)
  • 市盈增长比率
    8.86(倍)
  • EV / EBIT
    78.99(倍)
  • 市销率
    6.44(倍)
  • 市值(亿)
    39.26(亿元)

注：以上数据是基于柘中股份(002346)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
柘中股份(002346)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

合 计

 211 21
2011-06-30

Φ600以上PHC管桩

 101 13
2011-06-30

Φ600（含）以下PHC管桩

 65 19
2011-06-30

石 料

 42 40
2011-06-30

钢管桩

 3 21
2011-06-30

其 他

 1 89
柘中股份(002346)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

合 计

 211 21
2011-06-30

工 业

 169 16
2011-06-30

采矿业

 42 40
2011-06-30

其 他

 1 89
柘中股份(002346)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

合 计

 211
2011-06-30

上海地区

 117
2011-06-30

长江三角地区

 89
2011-06-30

非长江三角地区

 5
财务分析
柘中股份(002346)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 79.46 11.59
2019-12-31 69.56 10.29
2018-12-31 80.75 12.68
2017-12-31 86.30 13.76
2016-12-31 85.38 20.36
2015-12-31 74.40 21.60
2014-12-31 75.79 8.46
2013-12-31 94.23 16.18
2012-12-31 85.54 18.61
2011-12-31 89.23 13.66
2010-12-31 90.97 13.63
历史平均 84.73 15.44
行业平均 43.91 15.72
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
柘中股份(002346)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.78 20.54
2019-12-31 1.04 30.44
2018-12-31 1.58 19.25
2017-12-31 3.19 13.70
2016-12-31 3.67 14.62
2015-12-31 1.98 25.60
2014-12-31 3.11 24.21
2013-12-31 13.33 5.77
2012-12-31 4.31 14.46
2011-12-31 6.80 10.77
2010-12-31 8.59 9.03
历史平均 5.17 15.27
行业平均 1.39 56.40
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 柘中股份(002346)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.78低于历史平均水平5.17，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.78高于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 柘中股份(002346)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.21高于历史平均水平0.15，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.21低于行业平均水平0.56，说明本公司经营风险处于行业下游。
柘中股份(002346)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 21.86 4.23 1.32 1.05
2019-12-31 23.26 20.96 4.66 3.24
2018-12-31 22.99 10.39 2.86 2.30
2017-12-31 26.84 57.20 12.23 10.54
2016-12-31 23.56 5.50 1.22 1.20
2015-12-31 23.86 26.47 7.78 5.79
2014-12-31 24.04 18.22 5.89 4.46
2013-12-31 5.51 2.13 0.42 0.39
2012-12-31 17.70 6.82 2.16 1.85
2011-12-31 23.92 13.13 6.28 5.61
2010-12-31 24.58 14.16 4.29 3.90
历史平均 21.44 17.11 4.79 4.00
行业平均 25.02 7.75 12.32 5.52
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 柘中股份(002346)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.22高于历史平均水平0.21，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.22低于行业平均水平0.25，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 柘中股份(002346)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.04低于历史平均水平0.17，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.04低于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 柘中股份(002346)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.01低于历史平均水平0.05，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.01低于行业平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
柘中股份(002346)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 3.88 2.15 0.31 0.25
2019-12-31 2.79 1.50 0.22 0.15
2018-12-31 7.47 1.74 0.27 0.22
2017-12-31 4.77 1.34 0.21 0.18
2016-12-31 4.51 1.07 0.26 0.22
2015-12-31 5.75 1.01 0.29 0.22
2014-12-31 2.82 2.90 0.32 0.24
2013-12-31 3.96 1.14 0.20 0.18
2012-12-31 4.70 1.46 0.32 0.27
2011-12-31 4.57 3.13 0.48 0.43
2010-12-31 3.18 2.02 0.30 0.28
历史平均 4.64 1.76 0.29 0.25
行业平均 4.51 4.44 1.60 0.70
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 柘中股份(002346)（以下简称“本公司”）当前存货周转率3.88低于历史平均水平4.64，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率3.88低于行业平均水平4.51，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 柘中股份(002346)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.15高于历史平均水平1.76，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率2.15低于行业平均水平4.44，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 柘中股份(002346)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.31高于历史平均水平0.29，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.31低于行业平均水平1.60，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 柘中股份(002346)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.25高于历史平均水平0.25，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.25低于行业平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
柘中股份(002346)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 26 1948 264
2019-12-31 95 2030 142
2018-12-31 58 2038 43
2017-12-31 259 2120 18
2016-12-31 20 1648 124
2015-12-31 116 1489 94
2014-12-31 84 1433 17
2013-12-31 4 951 37
2012-12-31 21 967 420
2011-12-31 61 964 527
2010-12-31 39 912 552
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
柘中股份(002346)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 2.25 342.68
2019-12-31 1.75 93.29
2018-12-31 1.60 151.57
2017-12-31 0.54 17.03
2016-12-31 0.25 219.02
2015-12-31 0.26 19.06
2014-12-31 0.00 0.00
2013-12-31 1.60 680.30
2012-12-31 2.57 193.59
2011-12-31 1.67 44.56
2010-12-31 0.37 24.15
历史平均 0.98 149.92
行业平均 1.87 36.75
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
柘中股份(002346)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 2.02 152.32
2019-12-31 2.49 53.36
2018-12-31 2.71 94.73
2017-12-31 3.89 31.83
2016-12-31 10.71 875.84
2015-12-31 5.80 74.61
2014-12-31 3.10 52.68
2013-12-31 1.78 425.87
2012-12-31 1.63 75.44
2011-12-31 1.68 26.74
2010-12-31 2.79 65.11
历史平均 3.79 191.43
行业平均 2.56 20.36
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
柘中股份(002346)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 11.44 0.06
2019-12-31 11.44 0.21
2018-12-31 12.50 0.13
2017-12-31 18.69 0.59
2016-12-31 39.99 0.05
2015-12-31 19.57 0.26
2014-12-31 10.07 0.19
2013-12-31 12.52 0.03
2012-12-31 11.69 0.15
2011-12-31 12.00 0.45
2010-12-31 18.87 0.29
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

柘中股份(002346)的前一交易日收盘价为8.89元， 我们给予的估值为15.98元， 安全边际率为79.75%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予柘中股份(002346)低估评级。

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