长高集团(002452)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    湖南长高高压开关集团股份公司
  • 注册地址：
    湖南省长沙市望城经济技术开发区金星北路三段393号
  • 公司简称：
    长高集团
  • 法人代表：
    马晓
  • 公司董秘：
    林林
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    电气机械和器材制造业
  • 公司电话：
    0731-88585000
  • 公司网址：
    www.gykg.cn
  • 上市时间：
    2010-07-19
  • 发行数量(万股)：
    25000000
  • 发行价格(元)：
    25.88
  • 发行市盈率(倍)：
    35.45
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002452
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.42(元)
  • 每股净资产
    2.67(元)
  • 每股现金流
    0.34(元)
  • 净资产收益率
    15.89(%)
  • 总资产收益率
    6.32(%)
  • 毛利率
    37.11(%)
  • 利润增长率
    10.42(%)
  • 资产负债比
    58.93(%)
  • 市盈率
    12.91(倍)
  • 市净率
    2.05(倍)
  • 市盈增长比率
    1.27(倍)
  • EV / EBIT
    18.7(倍)
  • 市销率
    2.01(倍)
  • 市值(亿)
    29.01(亿元)

注：以上数据是基于长高集团(002452)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
长高集团(002452)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

126kV及以下高压开关

 66 40
2011-06-30

252kV高压开关

 44 38
2011-06-30

房产

 17 45
2011-06-30

550kV及以上高压开关

 13 39
2011-06-30

其他

 12 26
2011-06-30

363kV高压开关

 0 35
长高集团(002452)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

高压开关

 122 39
2011-06-30

房地产

 17 45
2011-06-30

其他

 12 26
长高集团(002452)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华中地区

 66
2011-06-30

西南地区

 27
2011-06-30

华东地区

 25
2011-06-30

其他地区

 13
2011-06-30

华南地区

 11
2011-06-30

华北地区

 10
财务分析
长高集团(002452)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 41.07 14.28
2019-12-31 43.04 16.38
2018-12-31 46.73 22.22
2017-12-31 48.25 11.71
2016-12-31 46.60 8.29
2015-12-31 67.60 10.04
2014-12-31 84.23 14.44
2013-12-31 83.52 15.18
2012-12-31 82.95 14.83
2011-12-31 79.63 6.61
2010-12-31 85.35 5.94
历史平均 69.43 12.14
行业平均 43.91 15.72
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
长高集团(002452)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.20 58.93
2019-12-31 1.31 56.96
2018-12-31 1.53 53.27
2017-12-31 1.87 51.75
2016-12-31 1.95 53.40
2015-12-31 3.41 32.40
2014-12-31 5.34 15.77
2013-12-31 5.17 16.48
2012-12-31 4.99 17.05
2011-12-31 4.26 20.37
2010-12-31 6.69 14.65
历史平均 3.91 30.57
行业平均 1.39 56.40
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 长高集团(002452)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.20低于历史平均水平3.91，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.20低于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 长高集团(002452)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.59高于历史平均水平0.31，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.59高于行业平均水平0.56，说明本公司经营风险处于行业上游。
长高集团(002452)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 37.11 15.14 15.89 6.32
2019-12-31 35.26 12.15 11.53 4.78
2018-12-31 26.23 -23.30 -22.15 -10.07
2017-12-31 27.13 4.42 4.45 2.16
2016-12-31 28.22 9.39 9.16 4.26
2015-12-31 30.89 10.12 5.58 3.68
2014-12-31 41.78 18.41 7.71 6.29
2013-12-31 40.86 14.62 7.05 5.53
2012-12-31 37.57 11.95 5.29 3.87
2011-12-31 35.84 12.92 4.99 3.53
2010-12-31 37.20 14.91 4.77 3.95
历史平均 33.97 8.16 2.98 2.58
行业平均 25.02 7.75 12.32 5.52
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 长高集团(002452)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.37高于历史平均水平0.34，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.37高于行业平均水平0.25，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 长高集团(002452)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.15高于历史平均水平0.08，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.15高于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 长高集团(002452)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.16高于历史平均水平0.03，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.16高于行业平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
长高集团(002452)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.14 2.92 1.02 0.42
2019-12-31 1.85 2.40 0.91 0.39
2018-12-31 1.77 1.95 0.92 0.43
2017-12-31 1.26 4.18 1.02 0.49
2016-12-31 1.27 5.48 0.97 0.45
2015-12-31 0.80 3.63 0.54 0.36
2014-12-31 0.91 2.37 0.41 0.34
2013-12-31 1.13 2.49 0.45 0.38
2012-12-31 1.17 2.19 0.39 0.32
2011-12-31 1.66 4.13 0.34 0.27
2010-12-31 3.37 4.46 0.31 0.27
历史平均 1.48 3.43 0.59 0.37
行业平均 4.51 4.44 1.60 0.70
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 长高集团(002452)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.14高于历史平均水平1.48，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率2.14低于行业平均水平4.51，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 长高集团(002452)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.92低于历史平均水平3.43，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率2.92低于行业平均水平4.44，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 长高集团(002452)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.02高于历史平均水平0.59，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.02低于行业平均水平1.60，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 长高集团(002452)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.42高于历史平均水平0.37，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.42低于行业平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
长高集团(002452)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 225 1414 179
2019-12-31 145 1257 256
2018-12-31 -246 1111 262
2017-12-31 61 1368 306
2016-12-31 121 1316 547
2015-12-31 68 1221 350
2014-12-31 90 1172 436
2013-12-31 77 1086 269
2012-12-31 55 1037 426
2011-12-31 50 997 606
2010-12-31 46 957 671
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
长高集团(002452)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.28 16.50
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.87 -6.45
2017-12-31 0.81 43.14
2016-12-31 0.64 26.15
2015-12-31 0.54 38.35
2014-12-31 0.27 14.38
2013-12-31 1.98 61.10
2012-12-31 2.01 54.69
2011-12-31 1.34 40.20
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.06 33.94
行业平均 1.87 36.75
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
长高集团(002452)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 2.05 12.91
2019-12-31 1.74 15.05
2018-12-31 1.65 -7.44
2017-12-31 2.37 53.23
2016-12-31 3.75 40.97
2015-12-31 3.93 70.47
2014-12-31 4.08 52.87
2013-12-31 2.18 30.89
2012-12-31 1.44 27.23
2011-12-31 1.49 29.95
2010-12-31 3.11 65.07
历史平均 2.67 40.36
行业平均 2.56 20.36
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
长高集团(002452)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 4.12 0.42
2019-12-31 4.12 0.27
2018-12-31 3.46 -0.46
2017-12-31 6.13 0.12
2016-12-31 9.40 0.23
2015-12-31 9.14 0.13
2014-12-31 18.30 0.35
2013-12-31 18.20 0.59
2012-12-31 11.49 0.42
2011-12-31 14.90 0.50
2010-12-31 29.73 0.46
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

长高集团(002452)的前一交易日收盘价为5.48元， 我们给予的估值为3.8元， 安全边际率为-30.66%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予长高集团(002452)高估评级。

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