天成控股(600112)基本面研究报告
2025-12-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：贵州长征天成控股股份有限公司
- 注册地址：贵州省遵义市武汉路临1号
- 公司简称：天成控股
- 法人代表：朱洪彬
- 公司董秘：张晓辉
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0851-28620788
- 公司网址：
- 上市时间：1997-11-27
- 发行数量(万股)：40000000
- 发行价格(元)：4.31
- 发行市盈率(倍)：13.3
- 发行方式：上网定价发行
-
公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益-0.24(元)
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每股净资产-0.97(元)
-
每股现金流0.0(元)
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净资产收益率24.65(%)
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总资产收益率-12.23(%)
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毛利率15.57(%)
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利润增长率-19.37(%)
-
资产负债比146.62(%)
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市盈率-7.01(倍)
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市净率-1.73(倍)
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市盈增长比率0.34(倍)
-
EV / EBIT-18.6(倍)
-
市销率14.89(倍)
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市值(亿)8.50(亿元)
注：以上数据是基于天成控股(600112)的2025-12-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 高压产品 |
113 | 46 |
| 2011-06-30 | 中压产品 |
83 | 28 |
| 2011-06-30 | 成套产品 |
6 | 0 |
| 2011-06-30 | 其他业务(补充) |
3 | -18 |
| 2011-06-30 | 低压产品 |
0 | 4 |
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 电器 |
202 | 37 |
| 2011-06-30 | 其他业务(补充) |
3 | -18 |
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 东部 |
91 | |
| 2011-06-30 | 北部 |
42 | |
| 2011-06-30 | 西部 |
37 | |
| 2011-06-30 | 南部 |
29 | |
| 2011-06-30 | 国外 |
4 | |
| 2011-06-30 | 其他(补充) |
3 |
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | -46.62 | 2.54 |
| 2025-12-31 | -46.62 | 2.54 |
| 2024-12-31 | -26.89 | 2.56 |
| 2023-12-31 | -13.44 | 2.68 |
| 2022-12-31 | 4.60 | 2.49 |
| 2021-12-31 | 10.23 | 2.34 |
| 2020-12-31 | -10.19 | 6.89 |
| 2019-12-31 | 21.94 | 10.36 |
| 2018-12-31 | 49.11 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 39.34 | 11.01 |
| 2016-12-31 | 43.13 | 12.60 |
| 历史平均 | 49.25 | 12.70 |
| 行业平均 | 41.49 | 17.36 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 0.06 | 146.62 |
| 2025-12-31 | 0.06 | 146.62 |
| 2024-12-31 | 0.09 | 126.89 |
| 2023-12-31 | 0.14 | 113.44 |
| 2022-12-31 | 0.19 | 95.40 |
| 2021-12-31 | 0.26 | 89.77 |
| 2020-12-31 | 0.29 | 110.19 |
| 2019-12-31 | 0.43 | 78.06 |
| 2018-12-31 | 0.66 | 50.89 |
| 2017-12-31 | 0.75 | 60.66 |
| 2016-12-31 | 0.75 | 56.87 |
| 历史平均 | 1.48 | 50.75 |
| 行业平均 | 1.32 | 58.77 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 天成控股(600112)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.06低于历史平均水平1.48，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.06低于行业平均水平1.32，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 天成控股(600112)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率1.47高于历史平均水平0.51，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率1.47高于行业平均水平0.59，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 15.57 | -224.85 | 24.65 | -12.23 |
| 2025-12-31 | 15.57 | -224.85 | 24.65 | -12.23 |
| 2024-12-31 | 14.30 | -168.54 | 46.05 | -13.31 |
| 2023-12-31 | 21.67 | -137.98 | 120.98 | -17.89 |
| 2022-12-31 | 9.68 | -100.49 | -294.47 | -10.37 |
| 2021-12-31 | -7.73 | 149.62 | 135.63 | 12.77 |
| 2020-12-31 | 10.52 | -141.51 | 157.28 | -15.99 |
| 2019-12-31 | 5.41 | -317.63 | -230.29 | -50.58 |
| 2018-12-31 | 21.59 | 2.36 | 1.41 | 0.49 |
| 2017-12-31 | 34.84 | 2.22 | 1.11 | 0.43 |
| 2016-12-31 | 36.56 | -16.56 | -8.58 | -3.71 |
| 历史平均 | 33.82 | 1.03 | 0.07 | 0.27 |
| 行业平均 | 22.72 | 9.59 | 14.28 | 5.95 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 天成控股(600112)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.16低于历史平均水平0.34，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.16低于行业平均水平0.23，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 天成控股(600112)（以下简称“本公司”）当前净利润率-2.25低于历史平均水平0.01，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-2.25低于行业平均水平0.10，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 天成控股(600112)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.25高于历史平均水平0.00，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.25高于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 1.75 | 2.14 | -0.12 | 0.05 |
| 2025-12-31 | 1.75 | 2.14 | -0.12 | 0.05 |
| 2024-12-31 | 2.85 | 3.08 | -0.29 | 0.08 |
| 2023-12-31 | 4.17 | 4.84 | -0.96 | 0.13 |
| 2022-12-31 | 2.68 | 4.15 | 2.24 | 0.10 |
| 2021-12-31 | 3.20 | 3.64 | 0.83 | 0.09 |
| 2020-12-31 | 1.91 | 1.64 | -1.11 | 0.11 |
| 2019-12-31 | 2.72 | 1.54 | 0.73 | 0.16 |
| 2018-12-31 | 3.13 | 0.00 | 0.42 | 0.21 |
| 2017-12-31 | 1.82 | 1.76 | 0.49 | 0.19 |
| 2016-12-31 | 2.22 | 1.78 | 0.52 | 0.22 |
| 历史平均 | 2.02 | 2.06 | 0.49 | 0.24 |
| 行业平均 | 3.94 | 3.51 | 1.47 | 0.61 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 天成控股(600112)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.75低于历史平均水平2.02，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率1.75低于行业平均水平3.94，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 天成控股(600112)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.14高于历史平均水平2.06，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率2.14低于行业平均水平3.51，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 天成控股(600112)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率-0.12低于历史平均水平0.49，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率-0.12低于行业平均水平1.47，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 天成控股(600112)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.05低于历史平均水平0.24，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.05低于行业平均水平0.61，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | -121 | -492 | 0 |
| 2025-12-31 | -121 | -492 | 0 |
| 2024-12-31 | -145 | -314 | 1 |
| 2023-12-31 | -213 | -176 | 7 |
| 2022-12-31 | -133 | 45 | 2 |
| 2021-12-31 | 181 | 133 | 31 |
| 2020-12-31 | -199 | -127 | 4 |
| 2019-12-31 | -846 | 367 | 6 |
| 2018-12-31 | 17 | 1214 | 49 |
| 2017-12-31 | 13 | 1149 | 147 |
| 2016-12-31 | -99 | 1153 | 92 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2025-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 0.07 | 12.87 |
| 行业平均 | 4.25 | 44.62 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | -1.73 | -7.01 |
| 2025-12-31 | -2.40 | -9.74 |
| 2024-12-31 | -3.76 | -8.17 |
| 2023-12-31 | -6.71 | -5.55 |
| 2022-12-31 | 26.23 | -8.91 |
| 2021-12-31 | 8.87 | 6.54 |
| 2020-12-31 | -9.33 | -5.93 |
| 2019-12-31 | 3.22 | -1.40 |
| 2018-12-31 | 1.62 | 114.50 |
| 2017-12-31 | 2.18 | 196.50 |
| 2016-12-31 | 4.85 | -56.50 |
| 历史平均 | 4.37 | 183.93 |
| 行业平均 | 1.62 | 10.84 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 2.32 | -0.24 |
| 2025-12-31 | 2.32 | -0.24 |
| 2024-12-31 | 2.32 | -0.28 |
| 2023-12-31 | 2.32 | -0.42 |
| 2022-12-31 | 2.32 | -0.26 |
| 2021-12-31 | 2.32 | 0.35 |
| 2020-12-31 | 2.32 | -0.39 |
| 2019-12-31 | 2.32 | -1.66 |
| 2018-12-31 | 3.86 | 0.03 |
| 2017-12-31 | 4.92 | 0.03 |
| 2016-12-31 | 10.98 | -0.19 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
天成控股(600112)的前一交易日收盘价为1.67元， 我们给予的估值为2.38元， 安全边际率为42.51%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予天成控股(600112)低估评级。