双良节能(600481)基本面研究报告

2026-03-31 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    -0.72(元)
  • 每股净资产
    2.37(元)
  • 每股现金流
    0.26(元)
  • 净资产收益率
    -30.39(%)
  • 总资产收益率
    -5.89(%)
  • 毛利率
    1.55(%)
  • 利润增长率
    -4.07(%)
  • 资产负债比
    80.67(%)
  • 市盈率
    -6.57(倍)
  • 市净率
    2.0(倍)
  • 市盈增长比率
    1.61(倍)
  • EV / EBIT
    -17.83(倍)
  • 市销率
    1.3(倍)
  • 市值(亿)
    88.67(亿元)

注：以上数据是基于双良节能(600481)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
双良节能(600481)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

化工产品

1910 5
2011-06-30

溴冷机（热泵）

 446 40
2011-06-30

换热器产品

82 40
2011-06-30

其他业务(补充)

 35 38
2011-06-30

空冷器产品

22 9
双良节能(600481)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

化工业务(省外)

 1070
2011-06-30

化工业务(省内)

 840
2011-06-30

机械业务(国内)

 550
2011-06-30

机械业务(国外)

 39
2011-06-30

其他(补充)

 -4
财务分析
双良节能(600481)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2026-03-31TTM 19.33 54.74
2025-12-31 14.99 48.88
2024-12-31 17.23 41.21
2023-12-31 23.55 29.82
2022-12-31 31.51 32.10
2021-12-31 27.34 12.42
2020-12-31 53.84 10.77
2019-12-31 59.61 11.61
2018-12-31 58.52 11.95
2017-12-31 54.13 12.79
2016-12-31 49.15 12.14
历史平均 44.69 26.18
行业平均 41.49 17.36
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
双良节能(600481)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2026-03-31TTM 0.50 80.67
2025-12-31 0.56 85.01
2024-12-31 0.64 82.77
2023-12-31 0.82 76.45
2022-12-31 0.86 68.49
2021-12-31 0.87 72.66
2020-12-31 1.69 46.16
2019-12-31 1.85 40.39
2018-12-31 1.79 41.48
2017-12-31 1.70 45.87
2016-12-31 1.66 50.85
历史平均 1.44 55.31
行业平均 1.32 58.77
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 双良节能(600481)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.50低于历史平均水平1.44，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.50低于行业平均水平1.32，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 双良节能(600481)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.81高于历史平均水平0.55，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.81高于行业平均水平0.59，说明本公司经营风险处于行业上游。
双良节能(600481)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2026-03-31TTM 1.55 -19.88 -30.39 -5.89
2025-12-31 4.56 -14.82 -30.51 -4.60
2024-12-31 -2.22 -16.42 -44.70 -7.72
2023-12-31 14.74 6.93 21.22 5.33
2022-12-31 16.51 7.23 14.00 4.77
2021-12-31 27.84 8.87 12.89 3.78
2020-12-31 29.49 6.55 6.25 3.30
2019-12-31 28.85 8.49 9.07 5.56
2018-12-31 29.15 10.23 11.20 6.59
2017-12-31 30.04 5.44 4.65 2.43
2016-12-31 38.16 7.30 7.63 3.31
历史平均 22.43 6.59 11.26 4.69
行业平均 22.72 9.59 14.28 5.95
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 双良节能(600481)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.02低于历史平均水平0.22，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.02低于行业平均水平0.23，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 双良节能(600481)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.20低于历史平均水平0.07，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.20低于行业平均水平0.10，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 双良节能(600481)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.30低于历史平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.30低于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
双良节能(600481)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2026-03-31TTM 5.86 0.54 1.53 0.30
2025-12-31 5.76 0.63 2.07 0.31
2024-12-31 8.59 1.14 2.73 0.47
2023-12-31 10.66 2.58 3.27 0.77
2022-12-31 4.25 2.06 2.09 0.66
2021-12-31 2.63 3.43 1.56 0.43
2020-12-31 3.29 4.68 0.94 0.50
2019-12-31 7.05 5.64 1.10 0.66
2018-12-31 4.25 5.39 1.10 0.64
2017-12-31 2.63 3.49 0.82 0.45
2016-12-31 3.04 3.73 0.92 0.45
历史平均 5.27 3.17 1.79 0.74
行业平均 3.94 3.51 1.47 0.61
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 双良节能(600481)（以下简称“本公司”）当前存货周转率5.86高于历史平均水平5.27，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率5.86高于行业平均水平3.94，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 双良节能(600481)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率0.54低于历史平均水平3.17，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率0.54低于行业平均水平3.51，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 双良节能(600481)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.53低于历史平均水平1.79，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.53高于行业平均水平1.47，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 双良节能(600481)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.30低于历史平均水平0.74，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.30低于行业平均水平0.61，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
双良节能(600481)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2026-03-31TTM -1349 4439 490
2025-12-31 -1116 3657 456
2024-12-31 -2134 4773 490
2023-12-31 1502 7075 1969
2022-12-31 956 6829 1516
2021-12-31 310 2406 997
2020-12-31 137 2198 997
2019-12-31 207 2279 838
2018-12-31 252 2249 835
2017-12-31 96 2065 1107
2016-12-31 161 2116 1185
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
双良节能(600481)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2026-03-31TTM 0.00 0.00
2025-12-31 0.00 0.00
2024-12-31 3.66 -10.52
2023-12-31 25.08 102.16
2022-12-31 9.17 58.70
2021-12-31 0.61 10.43
2020-12-31 4.28 166.22
2019-12-31 3.67 95.02
2018-12-31 1.50 32.48
2017-12-31 2.00 135.11
2016-12-31 1.33 100.43
历史平均 2.60 97.52
行业平均 4.25 44.62
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
双良节能(600481)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2026-03-31TTM 2.00 -6.57
2025-12-31 1.68 -5.49
2024-12-31 1.28 -2.87
2023-12-31 0.86 4.07
2022-12-31 0.90 6.40
2021-12-31 2.21 17.16
2020-12-31 2.43 38.84
2019-12-31 2.35 25.89
2018-12-31 2.42 21.65
2017-12-31 3.15 67.72
2016-12-31 5.76 75.52
历史平均 4.10 41.72
行业平均 1.62 10.84
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
双良节能(600481)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2026-03-31TTM 3.27 -0.72
2025-12-31 3.27 -0.60
2024-12-31 3.27 -1.14
2023-12-31 3.27 0.80
2022-12-31 3.27 0.51
2021-12-31 3.27 0.19
2020-12-31 3.27 0.08
2019-12-31 3.27 0.13
2018-12-31 3.33 0.15
2017-12-31 4.01 0.06
2016-12-31 7.52 0.10
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

双良节能(600481)的前一交易日收盘价为4.74元， 我们给予的估值为-1.52元， 安全边际率为-132.07%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予双良节能(600481)高估评级。

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