正泰电器(601877)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.83(元)
  • 每股净资产
    12.11(元)
  • 每股现金流
    2.55(元)
  • 净资产收益率
    15.14(%)
  • 总资产收益率
    6.35(%)
  • 毛利率
    31.23(%)
  • 利润增长率
    21.39(%)
  • 资产负债比
    59.23(%)
  • 市盈率
    10.58(倍)
  • 市净率
    1.6(倍)
  • 市盈增长比率
    0.47(倍)
  • EV / EBIT
    16.69(倍)
  • 市销率
    1.35(倍)
  • 市值(亿)
    417.37(亿元)

注：以上数据是基于正泰电器(601877)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
正泰电器(601877)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

配电电器

 1355 27
2011-06-30

终端电器

 1267 20
2011-06-30

控制电器

 1020 18
2011-06-30

电源电器

 266 31
2011-06-30

其他业务(补充)

 65 16
2011-06-30

电子电器

 30 28
正泰电器(601877)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

低压电器

 3937 23
2011-06-30

其他业务(补充)

 65 16
正泰电器(601877)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东地区

 1761
2011-06-30

华北地区

 452
2011-06-30

华南地区

 341
2011-06-30

华中地区

 337
2011-06-30

境外销售

 312
2011-06-30

东北地区

 293
2011-06-30

西南地区

 255
2011-06-30

西北地区

 184
2011-06-30

其他(补充)

 65
财务分析
正泰电器(601877)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 40.77 0.00
2019-12-31 45.14 37.46
2018-12-31 46.76 32.90
2017-12-31 46.59 36.45
2016-12-31 39.75 38.06
2015-12-31 58.72 17.99
2014-12-31 52.80 11.27
2013-12-31 51.23 10.26
2012-12-31 50.91 9.64
2011-12-31 56.90 4.58
2010-12-31 70.70 5.71
历史平均 52.71 18.54
行业平均 43.91 15.72
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
正泰电器(601877)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.42 59.23
2019-12-31 1.35 54.86
2018-12-31 1.40 53.24
2017-12-31 1.61 53.41
2016-12-31 1.35 60.25
2015-12-31 1.82 41.28
2014-12-31 2.20 47.20
2013-12-31 2.22 48.77
2012-12-31 2.29 49.09
2011-12-31 3.43 43.10
2010-12-31 3.12 29.30
历史平均 2.16 47.29
行业平均 1.39 56.40
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 正泰电器(601877)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.42低于历史平均水平2.16，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.42高于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 正泰电器(601877)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.59高于历史平均水平0.47，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.59高于行业平均水平0.56，说明本公司经营风险处于行业上游。
正泰电器(601877)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 31.23 13.48 15.14 6.35
2019-12-31 29.17 13.14 15.53 7.18
2018-12-31 29.67 13.72 16.59 7.91
2017-12-31 29.32 12.79 14.21 6.79
2016-12-31 29.91 12.98 16.33 7.40
2015-12-31 34.85 15.56 26.00 15.45
2014-12-31 33.18 15.41 30.34 16.12
2013-12-31 31.60 14.14 29.36 15.36
2012-12-31 29.94 13.09 27.79 14.15
2011-12-31 24.03 10.98 17.91 10.89
2010-12-31 25.91 11.11 15.28 11.56
历史平均 29.82 13.31 21.53 11.74
行业平均 25.02 7.75 12.32 5.52
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 正泰电器(601877)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.31高于历史平均水平0.30，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.31高于行业平均水平0.25，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 正泰电器(601877)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.13高于历史平均水平0.13，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.13高于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 正泰电器(601877)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.15低于历史平均水平0.22，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.15高于行业平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
正泰电器(601877)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 5.11 0.00 1.16 0.47
2019-12-31 4.36 1.46 1.21 0.55
2018-12-31 4.14 1.75 1.23 0.58
2017-12-31 5.06 1.46 1.14 0.53
2016-12-31 6.91 1.50 1.43 0.57
2015-12-31 6.67 5.52 1.69 0.99
2014-12-31 6.68 9.28 1.98 1.05
2013-12-31 7.11 10.59 2.12 1.09
2012-12-31 7.56 11.22 2.12 1.08
2011-12-31 7.32 21.64 1.74 0.99
2010-12-31 6.95 18.22 1.47 1.04
历史平均 6.49 9.02 1.66 0.88
行业平均 4.51 4.44 1.60 0.70
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 正泰电器(601877)（以下简称“本公司”）当前存货周转率5.11低于历史平均水平6.49，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率5.11高于行业平均水平4.51，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 正泰电器(601877)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.16低于历史平均水平1.66，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.16低于行业平均水平1.60，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 正泰电器(601877)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.47低于历史平均水平0.88，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.47低于行业平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
正泰电器(601877)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 3946 26056 5497
2019-12-31 3762 24221 5293
2018-12-31 3592 21649 5687
2017-12-31 2840 19986 6226
2016-12-31 2185 13380 3215
2015-12-31 1743 6705 1702
2014-12-31 1833 6040 2421
2013-12-31 1542 5251 1899
2012-12-31 1262 4540 3884
2011-12-31 824 4602 4355
2010-12-31 639 4183 3844
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
正泰电器(601877)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 2.57 27.23
2019-12-31 2.73 34.31
2018-12-31 3.71 53.91
2017-12-31 1.14 22.55
2016-12-31 1.75 30.15
2015-12-31 3.22 62.66
2014-12-31 3.61 60.51
2013-12-31 4.01 65.19
2012-12-31 5.39 78.87
2011-12-31 3.05 48.77
2010-12-31 0.84 31.45
历史平均 2.97 50.45
行业平均 1.87 36.75
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
正泰电器(601877)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.60 10.58
2019-12-31 1.95 12.59
2018-12-31 2.41 14.52
2017-12-31 2.81 19.81
2016-12-31 2.81 17.23
2015-12-31 5.06 19.45
2014-12-31 5.08 16.75
2013-12-31 4.78 16.27
2012-12-31 4.07 14.63
2011-12-31 2.86 15.97
2010-12-31 5.75 37.66
历史平均 3.96 19.14
行业平均 2.56 20.36
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
正泰电器(601877)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 22.01 1.83
2019-12-31 22.01 1.75
2018-12-31 24.24 1.67
2017-12-31 26.15 1.32
2016-12-31 20.00 1.16
2015-12-31 25.79 1.33
2014-12-31 30.35 1.81
2013-12-31 24.88 1.53
2012-12-31 18.37 1.26
2011-12-31 13.10 0.82
2010-12-31 23.95 0.64
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

正泰电器(601877)的前一交易日收盘价为19.4元， 我们给予的估值为21.3元， 安全边际率为9.79%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予正泰电器(601877)合理评级。

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